L’or se maintient au-dessus de la moyenne sur 200 jours pendant près de deux ans d’affilée
- L’or est resté au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours depuis novembre 2023, marquant près de deux ans de force ininterrompue.
- Le métal a augmenté pendant neuf semaines consécutives, une série observée seulement cinq fois en cinquante ans.
- Les investisseurs remplacent l’ancien portefeuille 60/40 par un modèle 60/20/20, ajoutant l’or et les cryptomonnaies comme actifs centraux.
Depuis près de deux ans, l’or a fait ce que peu d’actifs ont réussi à faire : rester collé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, une ligne que la plupart des traders considèrent comme un test de bon sens pour les marchés.
C’est un record inhabituel dans l’histoire du trading de ce métal et un signe que les investisseurs ne s’en éloigneront pas de sitôt. Le rallye ne s’est pas non plus refroidi.
L’or au comptant a connu neuf semaines de hausse consécutives, un phénomène qui ne s’est produit que cinq fois au cours des cinquante dernières années.
D’octobre 1975 à octobre 2025, il y a eu 2 601 périodes glissantes de neuf semaines, et dans seulement 0,19 % d’entre elles, l’or a réussi une série gagnante comme celle-ci. Dans chacun des quatre cas précédents, le métal a continué d’augmenter dans les mois qui ont suivi, un mois plus tard, trois mois, six, douze et même deux ans plus tard.
La configuration semble familière à ceux qui ont observé le marché par le passé. Des politiques fiscales et monétaires laxistes dans le monde entier, et même des ingérences politiques dans l’indépendance des banques centrales, ont alimenté les craintes d’inflation qui maintiennent les taux d’intérêt réels à la baisse.
Ajoutez à cela la Maison Blanche de Trump qui pousse ouvertement pour un dollar plus faible, et vous obtenez un contexte où un actif sans rendement comme l’or semble soudainement être un pari plus solide que la plupart des titres du gouvernement. Pourtant, décider si l’or est allé « trop loin » reste un jeu de devinettes.
Il n’y a pas de formule pour sa valeur réelle. Les actions ont des bénéfices, les obligations ont des rendements, mais l’or n’en a ni l’un ni l’autre. Pourtant, le métal a plus que doublé en cinq ans et a grimpé de plus de 250 % au cours de la dernière décennie. Cela a rendu la question « jusqu’où est trop haut ? » plus difficile que jamais à répondre.
Les investisseurs réorganisent leurs portefeuilles alors que l’or rejoint le noyau
L’ancien portefeuille 60/40, actions et obligations, a perdu de son éclat. Les traders et les analystes se tournent vers un modèle 60/20/20, où des alternatives comme l’or et la crypto occupent une part plus importante.
Le problème est que les obligations ne couvrent plus comme avant. L’inflation, la dette gouvernementale et les risques géopolitiques ont amené les deux classes d’actifs à évoluer dans la même direction trop souvent. « Nous constatons une adoption accrue de produits non actions et non obligataires », a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez VettaFi.
Le métal a récemment atteint un plus haut historique au-dessus de 4 300 $, en hausse de plus de 60 % depuis janvier, poussé par les achats des banques centrales, la dédollarisation et ce que les traders appellent « le commerce de la dévaluation ».
Steve Schoffstall, directeur de la gestion des produits ETF chez Sprott, a expliqué ce changement sur ETF Edge : « Ce qui se passe vraiment maintenant, c’est un passage à l’acceptation de l’or. » Il a ajouté que de nombreux économistes privilégient désormais la structure 60/20/20 au lieu de 60/40, tout en déclarant : « La plupart des gens sont probablement bien positionnés s’ils ont une allocation de 5 % à 15 % en or physique. »
Les fonds sur l’or enregistrent des entrées record alors que la demande s’intensifie
Le rallye a été accompagné d’afflux massifs dans les ETF. Les SPDR Gold Shares (GLD) et iShares Gold Trust (IAU) sont tous deux en hausse d’environ 11 % ce mois-ci, et la dynamique remonte au début de 2025.
Le World Gold Council a déclaré que septembre a apporté les plus grands afflux mensuels jamais enregistrés pour les ETF sur l’or, totalisant près de 11 milliards de dollars. GLD seul a attiré 4 milliards de dollars, et d’ici mi-octobre, il en a ajouté 1,3 milliard de dollars supplémentaires, selon les données d’ETFAction.com.
Le mouvement total de cette année vers les fonds sur l’or a déjà dépassé 38 milliards de dollars, a confirmé Sprott. Ce niveau de réallocation de capital souligne la manière dont les investisseurs se repositionnent vers des actifs tangibles dans un contexte d’incertitude fiscale et de marchés de devises volatils.
Pour l’instant, les chiffres disent tout : deux ans au-dessus de la moyenne à 200 jours, neuf semaines de gains consécutifs et des milliards qui affluent vers les fonds adossés à l’or. Quoi qu’il arrive ensuite, l’or a prouvé qu’il ne se contente pas de tenir le coup. Il réécrit ce à quoi ressemble la « stabilité » dans un marché qui ne fait plus confiance à rien qui s’imprime.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
