- O ouro permaneceu acima de sua média móvel de 200 dias desde novembro de 2023, marcando quase dois anos de força ininterrupta.
- O metal subiu por nove semanas consecutivas, uma sequência vista apenas cinco vezes em cinquenta anos.
- Investidores estão substituindo a antiga carteira 60/40 pelo modelo 60/20/20, adicionando ouro e criptomoedas como ativos centrais.
Por quase dois anos, o ouro fez o que poucos ativos conseguiram, que é permanecer colado acima de sua média móvel de 200 dias, uma linha que a maioria dos traders trata como um teste de sanidade para os mercados.
Esse é um registro incomum na história de negociação do metal e um sinal de que os investidores não estão recuando dele tão cedo. O rally também não esfriou.
O ouro à vista agora subiu por nove semanas consecutivas, algo que aconteceu apenas cinco vezes nos últimos cinquenta anos.
De outubro de 1975 a outubro de 2025, houve 2.601 períodos rolantes de nove semanas, e em apenas 0,19% deles o ouro conseguiu uma sequência de vitórias como essa. Em cada um dos quatro casos anteriores, o metal continuou a subir nos meses seguintes, um mês depois, três meses, seis, doze e até dois anos depois.
A configuração parece familiar para quem já acompanhou o mercado. Políticas fiscais e monetárias frouxas ao redor do mundo, e até interferência política na independência dos bancos centrais, alimentaram o medo da inflação que continua a empurrar as taxas de juros reais para baixo.
Some a isso a defesa aberta da Casa Branca de Trump por um dólar mais fraco, e você tem um cenário onde um ativo sem rendimento, como o ouro, de repente parece uma aposta mais forte do que a maioria dos papéis governamentais. Ainda assim, decidir se o ouro foi "longe demais" continua sendo um jogo de adivinhação.
Não há fórmula para seu valor verdadeiro. As ações têm lucros, os títulos têm rendimentos, mas o ouro não tem nenhum deles. No entanto, o metal mais do que dobrou em cinco anos e subiu mais de 250% na última década. Isso tornou a pergunta "quão alto é alto demais?" mais difícil de responder do que nunca.
Investidores reformulam carteiras enquanto o ouro se torna parte do núcleo
A antiga carteira 60/40, ações e títulos, perdeu seu brilho. Traders e analistas estão se voltando para um modelo 60/20/20, onde alternativas como ouro e criptomoedas assumem um papel maior.
O problema é que os títulos não fazem hedge como antes. Inflação, dívida governamental e risco geopolítico fizeram ambas as classes de ativos se moverem na mesma direção com muita frequência. "Estamos vendo uma maior adoção de produtos não acionários e não de renda fixa", disse Todd Rosenbluth, chefe de pesquisa da VettaFi.
O metal atingiu recentemente um recorde histórico acima de US$ 4.300, alta de mais de 60% desde janeiro, impulsionada pela compra de bancos centrais, desdolarização e o que os traders chamam de "commodity de desvalorização".
Steve Schoffstall, diretor de gerenciamento de produtos de ETF na Sprott, explicou essa mudança no ETF Edge: "O que realmente está acontecendo agora é uma mudança para a aceitação do ouro." Ele acrescentou que muitos economistas agora favorecem a estrutura 60/20/20 em vez de 60/40, dizendo também: "A maioria das pessoas provavelmente está bem posicionada se tiver uma alocação de 5%-15% em ouro físico."
Fundos de ouro veem entradas recordes enquanto a demanda continua a crescer
O rally foi acompanhado por um aumento nas entradas de ETFs. O SPDR Gold Shares (GLD) e o iShares Gold Trust (IAU) estão ambos subindo cerca de 11% este mês, e o impulso remonta ao início de 2025.
O World Gold Council disse que setembro trouxe as maiores entradas mensais de todos os tempos para ETFs de ouro, totalizando quase US$ 11 bilhões. O GLD sozinho captou US$ 4 bilhões e, até meados de outubro, adicionou mais US$ 1,3 bilhão, mostram dados da ETFAction.com.
O movimento total deste ano para fundos de ouro já ultrapassou US$ 38 bilhões, confirmou a Sprott. Esse nível de realocação de capital destaca como os investidores estão reposicionando-se para ativos tangíveis em meio à incerteza fiscal e mercados fiduciários voláteis.
Por enquanto, os números dizem tudo: dois anos acima da média de 200 dias, nove semanas de ganhos consecutivos e bilhões fluindo para fundos lastreados em ouro. O que vier a seguir, o ouro provou que não está apenas mantendo a linha. Está reescrevendo o que "estabilidade" significa em um mercado que não confia mais em nada que imprime.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
