11月5日，唐纳德·特朗普赢得美国dent大选后，全球市场一片沸腾。华尔街股市飙升，美元走强， Bitcoin 也势如破竹，仿佛急于证明自己。而它也确实做到了。.
但并非所有人都从中获利。尽管美国资产吸收了投资者的资金，但欧洲货币、墨西哥比索以及对关税敏感的行业却遭受重创。过去一个月可谓是赢家和输家并存，特朗普的经济阴影始终笼罩着全球贸易和投资。.
如今，12月临近，但看起来更像是一片雷区，而非铺着红毯的跑道。分析人士警告称，特朗普的财政政策可能会引发债券市场的反弹。.
通胀也在暗流涌动，关税引发的供应链阻塞加剧了这一趋势。BCA Research表示：“美国股市估值过高反映出市场存在自满情绪，因为我们预期中更具挑战性的市场环境尚未被市场消化。”
美元主导地位，货币市场一片混乱
美元在11月表现强势，兑主要货币上涨2%，令市场措手不及，无视特朗普的关税威胁。欧元尤其遭遇2022年以来最糟糕的一个月，下跌近3%，至1.05美元左右。.
德国经济疲软和法国政治动荡加剧了欧元的暴跌。现在的问题是：欧元还能跌到多低？
墨西哥比索的表现也好不到哪里去，对美元下跌了2%。这不仅仅是汇率下跌的问题，更反映了人们对特朗普贸易政策下墨西哥未来前景的担忧。英镑下跌超过1%，离岸人民币下跌1.5%。.
就连韩元和加元也未能幸免于美元的“推土机效应”，加入了自9月下旬以来贬值的货币行列。.
Bitcoin 表现远超预期
如果说11月份有什么资产真正抢尽风头，那非 Bitcoin。这种顶级加密货币价格飙升了37%，逼近10万美元大关，最终仅差300美元。.
特朗普政府可能出台有利于加密货币的监管政策，这无疑为比特币价格注入了强劲动力。上一次 Bitcoin 出现如此强劲的上涨行情还要追溯到今年2月，当时市场对交易所交易的 Bitcoin 产品的需求激增。.
但 Bitcoin的波动性不容小觑，一些分析师担心，近期的上涨可能预示着一场剧烈的回调。如果市场过度波动，毫无准备的投资者可能会发现自己陷入了急剧的下跌之中。.
不过，比特币突破 10 万美元大关将是一个里程碑式的事件，进一步推动 Bitcoin 走向主流，尤其是在特朗普dent 似乎正在兑现他对该行业做出的所有承诺的情况下。.
科技蓬勃发展，但风险依然存在。
11月科技板块也迎来爆发式增长，纳斯达克100指数创下6月以来最佳单月表现。特朗普当选后，特斯拉股价飙升33%，而英伟达则受益于人工智能热潮的持续升温。但科技领域并非处处一片光明。.
特朗普的关税计划可能会对全球供应链造成严重破坏，对微软、Meta和亚马逊等科技巨头造成沉重打击。一些投资者已经开始放缓对人工智能股票的投资。.
欧洲央行也加入警告行列，警告称如果人工智能泡沫破裂，将会产生 ripple 。目前，科技股正处于高位，但人们普遍认为该行业如履薄冰。.
但这个月银行业实际上呈现出截然不同的两极格局。在美国，银行股飙升13%，创下近一年来的最佳单月表现。投资者押注于放松管制和特朗普推动的经济繁荣，认为这将使银行保持充裕的 cash。.
欧洲银行业？运气不太好。受经济疲软和降息预期拖累，该板块下跌了5%。但转折点在于：由于此前的加息，欧洲银行业今年迄今仍实现了16%的涨幅。然而，对冲基金仍然持怀疑态度。.
摩根大通报告称，尽管欧洲银行近期业绩表现良好，但对冲基金仍是这些银行的净卖方。德意志银行则建议，欧洲银行需要转向利润率更高的业务，例如财富管理和投资银行，才能保持竞争力。特朗普的胜选显然改变了所有人的格局。.
债券市场打破常规
但债券市场通常的节奏已被打乱，主要地区的走势截然不同。美国国债收益率本月基本保持平稳，但自9月中旬以来已上涨60个基点。.
强劲tron经济数据和特朗普慷慨的财政刺激承诺推高了市场对通胀上升和defi。凯投宏观(Capital Economics)预测，美国国债收益率到年底可能达到4.5%，高于目前的4.24%。
然而，德国的情况却截然相反。其10年期国债收益率下跌近30个基点至2.11%，创下今年以来最大单月跌幅。经济疲软、特朗普的关税威胁以及俄乌冲突均导致了此次下跌。.
与此同时，日本债券收益率大幅上升，部分原因是日元在选举后下跌，引发了市场对可能加息的猜测。.
