Novembro levou os mercados globais à euforia após a vitória de Donald Trump nas eleiçõesdentdos EUA no dia 5. Wall Street ferveu, o dólar mostrou sua força e Bitcoin disparou como se tivesse algo a provar. E provou mesmo.
Mas nem todos saíram ganhando. Enquanto os ativos americanos absorviam os dólares dos investidores, as moedas europeias, o peso mexicano e as indústrias sensíveis a tarifas sofreram as consequências. Foi um mês de vencedores e perdedores, com a sombra econômica de Trump pairando sobre o comércio e o investimento globais.
Agora, dezembro está chegando, e parece mais um campo minado do que uma passarela de tapete vermelho. Analistas alertam para uma possível reação negativa do mercado de títulos às políticas fiscais de Trump.
A inflação também está à espreita, alimentada por entraves na cadeia de suprimentos causados por tarifas. A BCA Research afirmou : "As elevadas avaliações das ações (nos EUA) refletem complacência, já que o ambiente mais desafiador que esperamos ainda não está precificado."
Carnificina cambial com o dólar dominando
Em novembro, o dólar superou seus rivais, valorizando-se 2% em relação às principais moedas e atropelando mercados que não estavam preparados para as ameaças de tarifas de Trump. O euro, em particular, teve seu pior mês desde 2022, caindo quase 3% para cerca de US$ 1,05.
A fragilidade da economia alemã e os problemas políticos na França contribuíram para a queda do euro. A questão agora é: até onde ele pode cair?
O peso mexicano não teve um desempenho muito melhor, caindo 2% em relação ao dólar. Isso não se deve apenas a uma taxa de câmbio desfavorável — é um reflexo dos temores sobre o futuro do México sob as políticas comerciais de Trump. A libra esterlina caiu mais de 1%, enquanto o yuan offshore chinês recuou 1,5%.
Nem mesmo o won coreano e o dólar canadense escaparam do efeito arrasador do dólar, entrando para a lista de moedas que perderam valor desde o final de setembro.
Bitcoin supera expectativas
Se há um ativo que realmente roubou a cena em novembro, foi Bitcoin. A principal criptomoeda teve uma valorização de 37%, chegando perigosamente perto da marca de US$ 100.000, ficando a apenas US$ 300 de alcançá-la.
A expectativa de regulamentações favoráveis às criptomoedas sob o governo Trump impulsionou ainda mais o mercado. A última vez que Bitcoin teve uma valorização como essa foi em fevereiro, quando a demanda por novos produtos Bitcoin negociados em bolsas disparou.
Mas a volatilidade do Bitcoinnão é brincadeira, e alguns analistas temem que a recente alta possa abrir caminho para uma correção acentuada. Se o mercado se valorizar demais, investidores despreparados podem se ver em meio a uma forte queda.
Ainda assim, atingir a marca de US$ 100.000 seria um evento histórico, impulsionando ainda mais Bitcoin para o mercado convencional, especialmente porque parece claro que odent Trump está cumprindo todas as promessas que fez ao setor.
A tecnologia prospera, mas os riscos permanecem
O setor de tecnologia também teve um mês excepcional em novembro, com o Nasdaq 100 registrando seu melhor resultado mensal desde junho. A eleição de Trump impulsionou as ações da Tesla em 33%, enquanto a Nvidia se beneficiou do crescente hype em torno da inteligência artificial. Mas nem tudo no mundo da tecnologia são flores.
Os planos de tarifas de Trump podem causar estragos nas cadeias de suprimentos globais, atingindo gigantes da tecnologia como Microsoft, Meta e Amazon onde mais dói. Alguns investidores já estão freando suas apostas em ações de empresas de inteligência artificial.
O Banco Central Europeu também se manifestou, alertando para os efeitos ripple caso a bolha da IA estoure. Por enquanto, as ações de tecnologia estão em alta, mas há uma sensação de que o setor está caminhando em terreno instável.
Mas o mês foi, na verdade, uma história de dois setores bancários. Nos EUA, as ações bancárias dispararam 13%, o melhor mês em um ano. Os investidores apostam na desregulamentação e em um boom econômico impulsionado por Trump para manter os bancos com bastante cash.
Os bancos europeus? Não tiveram a mesma sorte. O setor caiu 5%, pressionado pela fragilidade da economia e pelas expectativas de cortes nas taxas de juros. Mas eis a reviravolta: os bancos europeus ainda conseguiram um ganho de 16% no acumulado do ano, graças aos aumentos anteriores das taxas. Os fundos de hedge, no entanto, permanecem céticos.
O JPMorgan informou que os fundos de hedge são vendedores líquidos de ações de bancos europeus, mesmo com o desempenho recente destes. O Deutsche Bank sugeriu que os bancos europeus precisam se voltar para negócios com margens mais altas, como gestão de patrimônio e banco de investimento, para se manterem competitivos. A vitória de Trump claramente alterou o cenário para todos.
Os mercados de títulos quebram a regra
Mas o ritmo habitual do mercado de títulos foi interrompido, com as principais regiões se movendo em direções completamente diferentes. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permaneceram praticamente estáveis durante o mês, mas subiram 60 pontos-base desde meados de setembro.
robustos e as promessas de Trump de generosidade fiscal estão impulsionando as expectativas de maior inflação e defi . A Capital Economics tron que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem chegar a 4,5% até o final do ano, acima dos atuais 4,24%.
A Alemanha, no entanto, apresentou a tendência oposta. Os rendimentos dos seus títulos a 10 anos caíram quase 30 pontos base, para 2,11%, registrando a maior queda mensal do ano. A fragilidade da economia, as ameaças de tarifas de Trump e o conflito entre Rússia e Ucrânia contribuíram para o declínio.
O Japão, por sua vez, registrou um aumento acentuado nos rendimentos dos títulos, em parte devido à especulação sobre uma possível alta das taxas de juros após a queda do iene depois das eleições.
