- Der Wahlsieg von Trump ließ im November US-Aktien, den Dollar und Bitcoin in die Höhe schießen, doch bereits jetzt erschüttert er die globalen Märkte mit erheblichen Risiken.
- Euro, Peso und Yuan fielen gegenüber dem Dollar, als Trumps Handelspolitik die Währungsmärkte ins Wanken brachte, während Bitcoin um 37 % stieg und die Marke von 100.000 $ fast erreichte.
- US-Bankaktien kletterten um 13 %, während europäische Banken um 5 % einbrachen – ein deutliches Zeichen für die wachsende Kluft, während sich Trumps Wirtschaftspolitik auswirkt.
November schickte die globalen Märkte in Überdrive, nachdem Donald Trump die US-Präsidentschaftswahl am 5. gewonnen hatte. Wall Street leuchtete auf, der Dollar zeigte seine Muskeln, und Bitcoin raste voran, als hätte es etwas zu beweisen. Und beweisen tat er es.
Aber nicht jeder bekam einen Teil des Kuchens. Während US-Assets Investorengeld aufsaugten, spürten europäische Währungen, Mexikos Peso und zollanfällige Branchen die Hitze. Es war ein Monat der Gewinner und Verlierer, wobei Trumps wirtschaftlicher Schatten über globalen Handel und Investitionen lag.
Jetzt klopft Dezember an, und es sieht mehr nach einem Minenfeld aus als nach einer Roten-Karpett-Laufsteg. Analysten warnen vor einer potenziellen Anleihenmarkt-Reaktion auf Trumps Fiskalpolitiken.
Inflation lauert auch, angefacht von zollgetriebenen Lieferketten-Staus. BCA Research sagte: „Erhöhte (US-) Aktienbewertungen spiegeln Selbstzufriedenheit wider, da die herausforderndere Umgebung, die wir erwarten, nicht eingepreist ist.“
Währungsmassaker, während der Dollar dominiert
Der Dollar zermalmte seine Rivalen im November, stieg um 2 % gegenüber wichtigen Währungen und raste über Märkte, die nicht auf Trumps Zollandrohungen vorbereitet waren. Der Euro hatte insbesondere seinen schlimmsten Monat seit 2022 und fiel um fast 3 % auf rund 1,05 Dollar.
Eine schwache deutsche Wirtschaft und politische Kopfschmerzen in Frankreich trugen zum Sturz des Euro bei. Die Frage jetzt: Wie tief kann es gehen?
Mexikos Peso schnitt nicht viel besser ab und rutschte um 2 % gegenüber dem Dollar. Dies ist nicht nur ein schlechter Wechselkurs – es ist ein Spiegel der Ängste vor Mexikos Zukunft unter Trumps Handelspolitiken. Das Pfund fiel um über 1 %, während Chinas Offshore-Yuan um 1,5 % fiel.
Sogar der koreanische Won und der kanadische Dollar konnten dem Bulldozer-Effekt des Dollars nicht entkommen und schlossen sich der Liste der Währungen an, die seit Ende September an Wert verloren.
Bitcoin übertrifft Erwartungen
Wenn es ein Asset gibt, das im November wirklich die Show stahl, dann ist es Bitcoin. Der Apex-Krypto explodierte um 37 % und kam der 100.000-Dollar-Marke gefährlich nahe, nur 300 Dollar daneben.
Erwartungen krypto-freundlicher Regulierungen unter Trump zündeten ein Feuer darunter. Das letzte Mal, als Bitcoin eine solche Rallye machte, war im Februar, als die Nachfrage nach neuen börsengehandelten Bitcoin-Produkten in die Höhe schoss.
Aber Bitcoin-Volatilität ist kein Witz, und einige Analysten befürchten, dass der jüngste Anstieg den Weg für eine scharfe Korrektur ebnen könnte. Wenn der Markt überzieht, könnten unvorbereitete Anleger in einem scharfen Rückgang gefangen sein.
Dennoch wäre das Erreichen der 100.000-Dollar-Marke ein Meilenstein, der Bitcoin weiter in den Mainstream drängt, insbesondere da klar ist, dass Präsident Trump alle Versprechen, die er der Branche gemacht hat, einlöst.
Technologie gedeiht, aber Risiken bleiben
Der Technologiesektor hatte im November auch seine Freude, mit dem Nasdaq 100, der seinen besten Monat seit Juni verzeichnete. Trumps Wahl ließ Tesla um 33 % in die Höhe schießen, während Nvidia im Schein der unerbittlichen KI-Hype badete. Aber nicht alles in der Tech-Welt ist Sonnenschein und Regenbogen.
Trumps Zollpläne könnten Chaos in globalen Lieferketten anrichten und Tech-Giganten wie Microsoft, Meta und Amazon dort treffen, wo es wehtut. Einige Anleger bremsen bereits bei KI-Aktien.
Die Europäische Zentralbank kam hinzu und warnte vor den Kippereffekten, wenn die KI-Blase platzt. Derzeit fahren Tech-Aktien hoch, aber es gibt das Gefühl, dass der Sektor auf dünnem Eis tanzt.
Doch der Monat war eigentlich eine Geschichte von zwei Bankensektoren. In den USA stiegen die Bankaktien um 13 % – ihr bester Monat seit einem Jahr. Anleger wetten auf Deregulierung und einen durch Trump befeuerten Wirtschaftsaufschwung, der die Banken mit flüssigen Mitteln versorgt.
Europäische Banken? Da sieht es weniger rosig aus. Der Sektor rutschte um 5 %, belastet durch eine schwächelnde Wirtschaft und die Erwartung von Zinssenkungen. Doch hier kommt die Wendung: Dank früherer Zinserhöhungen haben europäische Banken im Jahresverlauf dennoch einen Gewinn von 16 % verbuchen können. Hedgefonds bleiben jedoch skeptisch.
JPMorgan berichtete, dass Hedgefonds europäische Banken netto verkaufen, selbst angesichts der jüngsten Performance. Die Deutsche Bank schlug vor, dass europäische Banken hin zu margenstärkeren Geschäftsfeldern wie Wealth Management und Investment Banking wechseln müssen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Trumps Sieg hat die Waage für alle eindeutig kippen lassen.
Anleihemärkte brechen aus der Reihe
Doch der übliche Rhythmus der Anleihemärkte ist durcheinandergeraten, da sich die großen Regionen in völlig unterschiedliche Richtungen bewegen. Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen blieben im Monatsverlauf weitgehend stabil, sind jedoch seit Mitte September um 60 Basispunkte gestiegen.
Starke Wirtschaftsdaten und Trumps Versprechen fiskalischer Großzügigkeit treiben die Erwartungen an eine höhere Inflation und größere Defizite voran. Capital Economics sagt geht davon aus, dass die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen bis Jahresende 4,5 % erreichen könnten, im Vergleich zu den aktuellen 4,24 %.
In Deutschland hingegen zeigte sich der gegenteilige Trend. Die Renditen der 10-jährigen Anleihen fielen um fast 30 Basispunkte auf 2,11 %, was den stärksten monatlichen Rückgang des Jahres markiert. Wirtschaftliche Schwäche, Trumps Tarifdrohungen und der Russland-Ukraine-Konflikt trugen alle zum Rückgang bei.
In Japan erlebten die Anleiherenditen meanwhile einen starken Anstieg, teilweise aufgrund von Spekulationen über eine mögliche Zinserhöhung nach dem Kursverfall des Yen nach der Wahl.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
