Alle Hoffnung auf eine Bitcoin-Erholung in diesem Jahr scheint verloren. Ist es wirklich vorbei?

Bitcoin ist wieder in der Gefahrenzone, da die Preise am Donnerstag auf ihr niedrigstes Niveau seit Januar fielen, nachdem der Verkaufsdruck im gesamten Kryptomarkt zugenommen hatte.

Der Bitcoin-Preis liegt derzeit bei 63.300 US-Dollar, was einem Rückgang von über 16 % für die Woche entspricht. In den vergangenen sieben Tagen hat Bitcoin etwa 13 % verloren und ist in den Bereich von 67.000 US-Dollar gerutscht. Das ist ein weiter Weg von dem Hoch von über 120.000 US-Dollar, das im vergangenen Oktober erreicht wurde. Von diesem Höhepunkt aus ist Bitcoin nun um mehr als 45 % gefallen.

Händler wetten darauf, dass Bitcoin unter 60.000 US-Dollar fallen kann, während die Chancen auf sechs-stellige Beträge weiter schrumpfen

Händler auf Kalshi sehen die aktuelle Phase nun als vollständigen „Krypto-Winter“ und preisen mehr Schmerz ein, nicht eine saubere Erholung. Die Plattform zeigt eine Wahrscheinlichkeit von fast 80 %, dass Bitcoin im Jahr 2026 unter 60.000 US-Dollar fällt. Das würde den Preis unter sein Tiefststand im Februar bringen, als Bitcoin auf 60.062 US-Dollar fiel.

Die Wetten auf einen weiteren Rückgang hören dort nicht auf. Kalshi-Händler geben Bitcoin auch eine 52-prozentige Chance, in diesem Jahr unter 50.000 US-Dollar zu fallen. Das letzte Mal, dass Bitcoin mit einer Vier an der Spitze seines Preises gehandelt wurde, war im August 2024.

Die Begeisterung über die Rückeroberung von 100.000 US-Dollar durch Bitcoin hat nachgelassen. Kalshi-Händler schätzen die Chance, dass dieser Wert bis 2026 erreicht wird, nur noch mit 27 %. Anfang Mai lagen die Chancen noch bei fast 50 %, sodass sich die Wahrnehmung in weniger als einem Monat stark verändert hat.

Auf Polymarket sehen die Händler dort nur eine 12-prozentige Chance, dass Bitcoin 2026 ein neues Allzeithoch erreicht. Der Druck kommt auch aus den Makromärkten.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist wieder über 4,45 % gestiegen. Händler sehen nun eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 50 %, dass die Federal Reserve die Zinsen bis Ende des Jahres erhöht. Zinssenkungen sind nicht mehr in die Prognose eingepreist. Der US-Dollar-Index liegt weiterhin über 99.

Das ist ein grober Überblick über die Risikokapitalmärkte, und Bitcoin hat härter abbekommen als die meisten. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in drei Wochen Abflüsse in Höhe von 4,21 Milliarden US-Dollar. Dies ist die größte Serie institutioneller Rücknahmen im Jahr 2026.

Die großen Geldgeber ziehen sich jetzt zurück, noch bevor es eine echte Erholung der Preise gibt. Der Beschäftigungsbericht (Nonfarm Payrolls) am Freitag wird entscheidend sein. Wenn die Beschäftigungszahlen stark ausfallen, kann der Verkaufsdruck anhalten. Wenn sie schwach ausfallen, könnte dies dem Markt endlich eine Verschnaufpause gönnen.

On-Chain-Daten zeigen Bitcoin zwischen einem Widerstand bei 77.800 US-Dollar und einer Unterstützung bei 53.900 US-Dollar

Währenddessen ist Bitcoin on-chain gefallen vom True Market Mean bei 77.800 US-Dollar entfernt. Dieser Wert verfolgt die durchschnittlichen Kosten von Münzen, die aktiv gehandelt werden. Händler nutzen ihn oft als Linie zwischen stärkeren und schwächeren Marktphasen.

Die aktuelle untere Zone liegt genau beim Realisierten Preis von 53.900 US-Dollar, was den Durchschnittspreis aller im Umlauf befindlichen Münzen darstellt. Da sich Bitcoin bei 63.000 US-Dollar befindet, steckt er mitten zwischen diesen Werten. Da er sich nicht über dem wahren Marktdurchschnitt gehalten hat, ist das Setup für einen Bärenmarkt weiterhin aktiv.

Auch für kurzfristige Halter sieht die Lage nicht gut aus, da ihre Kostenbasis bei rund 76.400 US-Dollar liegt, was ebenfalls über diesem Durchschnittswert liegt. Das letzte Mal, dass dies geschah, war im Januar 2022.

Neue Käufer befinden sich nun auf dem primären Bewertungsniveau, sodass die Zeit ihre Geduld auf die Probe stellt. Normalerweise sehen wir dieses Szenario gegen Ende eines Bärenmarktes, in dem diejenigen mit schwächeren Positionen oder langfristigen Haltepositionen exponiert werden.

Auch der Optionsmarkt ist besorgt. Die implizite Volatilität für einen Monat liegt bei rund 42 %, die realisierte Volatilität bei etwa 32 %. Der Volatilitätsrisikoprämie erreicht somit ihren höchsten Wert seit drei Monaten.

Während der Spot-Handel herausfordernd ist, gehen Optionshändler davon aus, dass die Aktivitäten wieder zunehmen werden. Als Bitcoin unter die kritische Unterstützung fiel, schoss die implizite Volatilität in die Höhe, was auf eine höhere Nachfrage nach Absicherung durch Optionen hindeutet.

Put-Optionen sind durchweg teurer als Call-Optionen. Da der Skew durch Puts minus Calls berechnet wird, deuten die positiven Werte darauf hin, dass der Schutz vor einem Rückgang weiterhin mehr kostet. Für einen, drei und sechs Monate liegt diese Lücke bei rund 13 % bis 14 %.