Los mercados globales se dirigen a una desaceleración de diciembre tras el rally impulsado por Trump

Noviembre envió los mercados globales a toda marcha después de que Donald Trump ganara las elecciones presidenciales de EE. UU. el día 5. Wall Street se iluminó, el dólar mostró sus músculos y Bitcoin avanzó como si tuviera algo que demostrar. Y demostrarlo hizo.

Pero no todos se llevaron una parte del pastel. Mientras los activos de EE. UU. absorbían dólares de los inversores, las monedas europeas, el peso mexicano y las industrias sensibles a los aranceles sintieron el calor. Ha sido un mes de ganadores y perdedores, con la sombra económica de Trump flotando sobre el comercio y la inversión globales.

Ahora, diciembre está llamando a la puerta, y parece más un campo minado que una alfombra roja. Los analistas advierten de una posible reacción en contra del mercado de bonos ante las políticas fiscales de Trump.

La inflación también acecha, alimentada por los atascos de la cadena de suministro impulsados por los aranceles. BCA Research dijo: «Las valoraciones elevadas de las acciones (de EE. UU.) reflejan complacencia, ya que el entorno más desafiante que esperamos no está precificado».

Carnaje de divisas mientras el dólar domina

El dólar aplastó a sus rivales en noviembre, subiendo un 2 % frente a las principales monedas y aplastando los mercados que no estaban preparados para las amenazas arancelarias de Trump. El euro, en particular, tuvo su peor mes desde 2022, cayendo casi un 3 % hasta alrededor de 1,05 dólares.

Una economía alemana débil y problemas políticos en Francia se sumaron al desplome del euro. La pregunta ahora: ¿Hasta dónde puede bajar?

El peso mexicano no tuvo mejor suerte, cayendo un 2 % frente al dólar. Esto no es solo un mal tipo de cambio; es un reflejo de los temores sobre el futuro de México bajo las políticas comerciales de Trump. La libra esterlina cayó más de un 1 %, mientras que el yuan offshore de China cayó un 1,5 %.

Incluso el won coreano y el dólar canadiense no pudieron escapar del efecto bulldozer del dólar, uniéndose a la lista de monedas que pierden valor desde finales de septiembre.

Bitcoin supera las expectativas

Si hay un activo que realmente se llevó el protagonismo en noviembre, es Bitcoin. El cripto principal explotó un 37 %, acercándose peligrosamente al hito de los 100.000 dólares, quedándose solo a 300 dólares de la meta.

Las expectativas de regulaciones favorables a las criptomonedas bajo Trump encendieron la mecha. La última vez que Bitcoin tuvo un rally así fue en febrero, cuando la demanda de nuevos productos de Bitcoin cotizados en bolsa se disparó.

Pero la volatilidad de Bitcoin no es broma, y algunos analistas temen que el reciente repunte pueda allanar el camino para una corrección pronunciada. Si el mercado se pasa, los inversores desprevenidos podrían encontrarse atrapados en una caída brusca.

Aun así, alcanzar la marca de los 100.000 dólares sería un evento histórico, impulsando a Bitcoin aún más hacia el mainstream, especialmente cuando parece claro que el presidente Trump está cumpliendo con todas las promesas que hizo a la industria.

La tecnología prospera, pero los riesgos permanecen

El sector tecnológico también ha tenido un gran día en noviembre, con el Nasdaq 100 registrando su mejor mes desde junio. La elección de Trump envió a Tesla disparándose un 33 %, mientras que Nvidia se bañaba en el brillo del hype imparable de la IA. Pero no todo en el mundo de la tecnología es sol y arcoíris.

Los planes arancelarios de Trump podrían causar estragos en las cadenas de suministro globales, golpeando a gigantes tecnológicos como Microsoft, Meta y Amazon donde más duele. Algunos inversores ya están frenando las acciones de IA.

El Banco Central Europeo se sumó, advirtiendo sobre los efectos en cascada si la burbuja de la IA estalla. Por ahora, las acciones tecnológicas están en lo más alto, pero hay una sensación de que el sector está patinando sobre hielo fino.

Pero el mes fue en realidad una historia de dos sectores bancarios. En EE. UU., las acciones bancarias se dispararon un 13 %, su mejor mes en un año. Los inversores apuestan por la desregulación y un auge económico impulsado por Trump para mantener a los bancos llenos de efectivo.

¿Bancos europeos? No tanta suerte. El sector cayó un 5 %, cargado por una economía debilitada y expectativas de recortes de tipos. Pero aquí está el giro: los bancos europeos aún han logrado una ganancia del 16 % año a la fecha, gracias a los aumentos de tipos anteriores. Los fondos de cobertura, sin embargo, siguen siendo escépticos.

JPMorgan informó que los fondos de cobertura son vendedores netos de bancos europeos, incluso con su rendimiento reciente. Deutsche Bank sugirió que los bancos europeos necesitan moverse hacia negocios de mayor margen como la gestión de patrimonio y la banca de inversión para mantenerse competitivos. La victoria de Trump claramente ha inclinado la balanza para todos.

Los mercados de bonos rompen la fila

Pero el ritmo habitual del mercado de bonos se ha visto alterado, con las principales regiones moviéndose en direcciones muy diferentes. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantuvieron mayormente planos durante el mes, pero han subido 60 puntos básicos desde mediados de septiembre.

Los fuertes datos económicos y las promesas de generosidad fiscal de Trump están impulsando las expectativas de una inflación más alta y déficits mayores. Capital Economics predice que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían alcanzar el 4,5 % para finales de año, desde su actual 4,24 %.

Alemania, sin embargo, vio la tendencia opuesta. Sus rendimientos a 10 años cayeron casi 30 puntos básicos hasta el 2,11 %, marcando su mayor caída mensual este año. La debilidad económica, las amenazas arancelarias de Trump y el conflicto Rusia-Ucrania contribuyeron a la caída.

Japón, mientras tanto, experimentó un aumento brusco en los rendimientos de los bonos, en parte debido a la especulación sobre un posible aumento de tipos tras el desliz del yen posterior a las elecciones.