解决 Web3 的闲置资本问题

经过

阅读时长：4分钟发布日期：2025年2月23日

金钱就像健身会员卡。想要拥有更好的身材，就得付出努力；想要拥有更多财富，就得让财富为你工作。加密货币也是如此，其超过3万亿美元的市值令人瞩目。然而，真正能产生收益的资金比例却远不及此。这些资金或许本身有价值，但却没有用于增值或创造额外的代币收益。.

之所以称之为闲置资本，原因显而易见。如何释放目前闲置的数万亿美元加密资产的价值，是Web3面临的最大挑战之一。考虑到区块链的核心特性——可编程性，这无疑是一个巨大的错失良机。毕竟，我们讨论的不是在地下金库里积灰的黄金：这是加密货币，持有者应该能够更好地利用它——而且无需显著增加风险。.

评估加密货币闲置资金问题的规模

虽然将加密货币的全部市值都用作生产性资产既不可能也不可取，但保守估计，目前有数千亿美元的加密货币处于休眠状态。它们被锁定在钱包中或在区块链上未得到充分利用，既无法用作抵押品，也无法在其他地方产生收益。当熊市来袭时（而熊市总是不可避免的），理想情况下，加密货币用户需要有办法继续从他们的资产中获得回报。.

这种低效导致大部分加密货币资本闲置，而这些资本本可以用于推动创新，并帮助持有者积累财富。因为尽管 Bitcoin 等数字资产在很多方面都非常出色，但如果它们没有被积极使用，就只是“数字上涨”的货币，其增长的唯一前景是依赖其他投资者的买入。这种策略目前为止推动了加密货币的发展，但它不会永远奏效。.

中，80% Bitcoin2万亿美元的市值休眠状态，很少离开冷存储。与此同时，在去 DeFi这样的共享资金池平台 Aave 也导致相当一部分资产未得到充分利用。例如，贷款人存入的是稳定币或以太坊（ETH），但由于系统性风险的限制，借款人无法使用像Curve LP这样的小众代币。这种休眠状态拉低了web3的资本效率，与流动性更强的传统金融市场形成鲜明对比。

资产为何闲置：抵押品陷阱

那么，为什么这些资金会闲置不用呢？在Web 3.0中，由于结构性障碍，资产往往无法在其他地方用作抵押品。共享资金池借贷模式将各种代币（例如以太坊和波动性较大的山寨币）汇集在一起，从而将风险分散到所有参与者身上。这意味着，一种表现不佳的资产就可能导致整个资金池崩盘，从而阻碍平台接受更特殊的抵押品。.

新增代币会引入系统性风险，因此只有像 ETH 或 USDC 这样的蓝筹资产才能占据主导地位，而长尾代币（例如 Pendle PT）则被边缘化。跨链摩擦加剧了这种情况，因为 Bitcoin 网络上的 BTC 等资产无法与 Ethereum生交互，导致价值被锁定在孤立的系统中。结果，资金闲置，无法找到借款人或收益机会，从而阻碍了 web3 的发展。.

孤立市场：激活不活跃市场

为了更有效地利用加密资产，目前正在开发多种解决方案。其中， DeFi开发的一种更智能的解决方案 trac逐渐受到关注， Finance 该方案利用独立的资金池来隔离特定资产对（例如 ETH-USDC 或 BTC-XAI）的风险。

独立的借贷市场使贷款人和借款人能够在不影响其他市场的情况下进行交易。这种精准性通过直接匹配参与者释放了闲置资金。拥有特定代币的贷款人可以将其存入自己的资金池；需要该资产的借款人可以直接提取，无需进行系统性改革。与 Aave数值来看，这种策略显然行之有效。 (TVL) 以及不断增长的

独立借贷的另一个好处是能够吸引那些通常避开共享资金池波动性的风险规避型参与者。Silo 在 Sonic 平台上推出的 v2 版本引入了可编程市场——可以想象成将闲置资金自动部署到去中心化交易所 (DEX) 以获得额外收益，同时还能控制风险。通过支持任何有借贷意愿的代币，Silo 大幅减少了闲置资金，提升了 web3 的效率，弥补了传统 DeFi 的不足。这对于提高 Defi 借贷效率固然重要，但如何释放目前闲置的其他加密资产呢？

大局观

Ethereum 是市场上最具生产力的资产之一，其流通供应量的约 30% 用于参与质押。再加上通过重新质押获得的额外奖励，以及用于保障 EVM L2 安全，有很多方法可以让你的 ETH 为你带来更多 ETH。 Bitcoin则不然。首先，它不是一个质押网络，也不是可编程货币。这意味着目前价值万亿美元的比特币注定要永远闲置，对吗？

未必如此。 Bitcoin DeFi 开发者们一直在竭尽全力解决这个问题，例如 Babylon （首个 Bitcoin 质押协议）以及基于 Babylon 构建的 SatLayer，后者将 EigenLayer 的重质押功能引入了 Bitcoin 生态系统。再加上 Stacks 的 sBTC 等创新技术实现了比特币代币化，使其能够桥接到 Layer 2 网络，可以说 Bitcoin的收益时代才刚刚开始。