Il denaro è come un abbonamento a palestra. Vuoi un corpo migliore, devi mettere il lavoro; Vuoi un saldo bancario più grande, devi mettere la tua ricchezza. Ed è lo stesso in Crypto, la cui capitalizzazione di mercato da $ 3+ trilioni è impressionante. Ciò che è molto meno impressionante è la percentuale di quel totale che produce rendimento. È il capitale che potrebbe valere qualcosa, ma non sta facendo nulla per far crescere il suo valore o per ottenere entrate token aggiuntive.
Si chiama Capitale inattivo per una buona ragione e trovare modi per sbloccare i trilioni di dollari in attività di criptovaluta che attualmente non fanno nulla è una delle più grandi sfide di Web3. Data la programmabilità che è una caratteristica fondamentale della blockchain, sembra un'enorme opportunità mancata. Dopotutto, questo non è oro di cui stiamo parlando, raccogliendo polvere in una volta sotterranea: questa è crittografica e dovrebbe essere possibile per i titolari di fare di più con esso - senza aumentare materialmente il rischio.
Misura le dimensioni del problema del capitale inattivo di Crypto
Sebbene non sarà mai possibile né desiderabile mettere in uso l'intera capitalizzazione di mercato di Crypto come attività produttive, vi è una stima conservativa centinaia di miliardi di dollari di cripto attualmente seduti dormienti. Bloccato in portafogli o sottoutilizzati su blockchain, non è in grado di fungere da garanzia o generare resa altrove. Quando i mercati dell'orso mordono, come invariabilmente fanno, idealmente ci deve essere un modo per gli utenti di criptovalute di continuare a generare un ritorno sulle loro risorse.
Questa inefficienza lascia la maggior parte di tutti i capitali inclinati quando potrebbe alimentare l'innovazione e aiutare i suoi titolari a far crescere la loro ricchezza. Perché per quanto fantastici come le risorse digitali come Bitcoin sono in molti modi, se non vengono utilizzati attivamente, sono semplicemente "numeri che aumentano" denaro, con le uniche prospettive di crescita che si affidano agli altri investitori che acquistano. È una strategia che ha preso Crypto finora, ma non funzionerà per sempre.
L'80% della capitalizzazione di mercato di Bitcoin dormiente , raramente va oltre la conservazione a freddo. In DeFi , nel frattempo, le piattaforme di pool condivisa come Aave e composti lasciano una parte significativa di tutte le attività sottoutilizzate. I finanziatori depositano stablecoin o ETH, ad esempio, ma i mutuatari non possono toccare token di nicchia come la curva LPS a causa di vincoli di rischio sistemico. Questa dormienza trascina l'efficienza del capitale di Web3 in netto contrasto con la finanza tradizionale, i cui mercati tendono ad essere più fluidi.
Perché le attività rimangono inattiva: la cattura di garanzia
Allora perché questo capitale siede inutilizzato? In Web3, le attività spesso non possono fungere da garanzie altrove a causa di ostacoli strutturali. Modelli di prestiti a pozzetti condivisi raccolgono diversi token-diciamo, ETH con altcoin volatili-diffondendo rischi tra tutti i partecipanti. Ciò significa che una risorsa debole può tangare l'intera piscina, scoraggiando le piattaforme dall'accettare collaterali più esotici.
L'aggiunta di nuovi token introduce il rischio sistemico, quindi dominano solo le risorse blu come ETH o USDC, lasciando i token a coda lunga (ad es. Pendle Pts) sulla panchina. L'attrito a catena incrociata si compone questo poiché le risorse come BTC sulla rete Bitcoin non possono interagire in modo nativo con Ethereum, bloccando il valore nei silos. Di conseguenza, il capitale rimane inattivo, incapace di trovare mutuatari o produrre opportunità e soffocare la crescita di Web3.
Mercati isolati: attivare l'inattivo
Ci sono diverse soluzioni in fase di sviluppo per fare un uso più produttivo delle risorse crittografiche, con uno degli approcci più interessanti che emergono dal DeFi , in cui l'inefficienza del capitale e le attività inattive sono particolarmente pronunciate. Una delle soluzioni più intelligenti che sta guadagnando trac è stata progettata da SILO Finance che utilizza pool autonome per coppie di attività specifiche-pensa a ETH-USDC o BTC-XAI-per isolare il rischio.
I mercati di prestito isolati consentono ai finanziatori e ai mutuatari di impegnarsi senza minacciare mercati non correlati. Questa precisione sblocca il capitale inattivo abbinando direttamente i partecipanti. Un prestatore con un token di nicchia può depositarlo nella propria piscina; Un mutuatario che necessita di tale risorsa può toccarlo, non è richiesta alcuna revisione sistemica. A differenza Aave , l'isolamento di Silo garantisce che una curva LP Exploit non tocchi un silo ETH, rendendo praticabile le risorse precedentemente "allentibili". Capitani inattivi mentre questi mercati attivano ciò che i pool condivisi si affacciano. È una strategia che funziona chiaramente, a giudicare dai $ 275 milioni in TVL Silo ora supporta e aumenta.
I prestiti isolati hanno anche il vantaggio di attingere a giocatori avversi al rischio che in genere evitano la volatilità condivisa. L'implementazione V2 di SILO su Sonic introduce mercati programmabili: pensa a distribuire i fondi inattivi in dexs per un rendimento aggiuntivo, il tutto mantenendo i rischi contenuti. Supportando qualsiasi token con istituti di credito disposti, il silo taglia il capitale inattivo, aumentando la produttività di Web3 in cui l'eredità DeFi vacilla. Questo è ottimo per migliorare l'efficienza dei prestiti Defi , ma che dire di sbloccare il resto delle risorse di criptovaluta attualmente seduta inattiva?
L'immagine più grande
Ethereum è una delle attività più produttive sul mercato, con circa il 30% della sua fornitura circolante utilizzata per partecipare al picchettamento. Getta i premi aggiuntivi che possono essere generati attraverso il ripristino, per proteggere EVM L2S, e ci sono molti modi per rendere il tuo ETH che ti rendono più ETH. Non così con Bitcoin. Non è una rete di picchettamento per prima cosa e non è nemmeno denaro programmabile. Ciò significa che i trilioni di dollari in BTC attualmente non fanno nulla sono destinati a rimanere per sempre inattivi, giusto?
Non necessariamente. Bitcoin DeFi hanno tirato fuori tutte le fermate per risolvere questo problema, con sforzi come Babylon - il primo Bitcoin - e Satlayer, costruito in cima a Babilonia, portando il ripristino di Eigenlayer nell'ecosistema Bitcoin . Gettare la capacità di tokenizzare il BTC attraverso innovazioni come SBTC di Stacks, permettendogli di essere colmato a Layer 2, ed è giusto dire che l' Bitcoin è appena iniziata.
Mettere al lavoro le risorse di criptovalute
Il problema del capitale inattivo di Crypto è un difetto di progettazione che gli sviluppatori DeFi possono risolvere. Con miliardi messi da parte da rigide regole collaterali e lacune incrociate, la produttività soffre. In questo modo si avvicinerà l'industria a un sistema in cui nessuna risorsa è inutilizzata e tutti coloro che desiderano guadagnarlo possono generare un rendimento sulle loro attività digitali.
Al momento, il problema del capitale inattivo di Web3 imita mantenendo cash sotto un materasso. Per fortuna, innovazioni come mercati isolati e BTC di tokenizzabili e accatastabili stanno iniziando ad affrontare questa sfida, lasciando che le attività vengano utilizzate senza rischio di custodia o perdita impermanente. Questo, sicuramente, è la prossima frontiera di DeFi: la vera efficienza del capitale, in cui ogni attività trova il suo mercato.
