المال يشبه عضوية الصالة الرياضية. تريد جسمًا أفضل ، يجب أن تضع العمل فيه ؛ تريد رصيدًا أكبر بنكًا ، يجب أن تضع ثروتك في العمل. وهذا هو نفسه في Crypto ، الذي تبلغ تكلفته بقيمة 3 تريليون دولار في السوق مثيرًا للإعجاب. ما هو أقل إثارة للإعجاب هو نسبة هذا المجموع الذي ينتج العائد. إنه رأس المال الذي قد يستحق شيئًا ما ، لكنه لا يفعل أي شيء لتنمية قيمته أو تحقيق إيرادات رمزية إضافية.
يطلق عليه Idle Capital لسبب وجيه وإيجاد طرق لإلغاء تأمين تريليونات الدولارات في أصول التشفير التي لا تفعل شيئًا حاليًا أحد أعظم التحديات في Web3. نظرًا لقابلية البرمجة التي هي سمة أساسية لـ blockchain ، يبدو أنها فرصة ضائعة كبيرة. بعد كل شيء ، هذا ليس ذهبًا نتحدث عنه ، وجمع الغبار في بعض قبو الجوفية: هذا هو التشفير ويجب أن يكون من الممكن أن يفعل حاملي المزيد معها - دون زيادة خطر مادي.
قياس حجم مشكلة رأس المال الخمول في التشفير
على الرغم من أنه لن يكون من الممكن أو المرغوب فيه أبدًا وضع سقف السوق بأكمله في Crypto لاستخدامه كأصول مثمرة ، إلا أن هناك تقديراً محافظًا على مئات المليارات من الدولارات من التشفير. مغلق في محافظ أو غير مستغلة على blockchains ، لا يمكن أن يكون بمثابة ضمان أو توليد العائد في مكان آخر. عندما تعض أسواق الدب ، كما تفعل دائمًا ، يجب أن تكون هناك وسيلة لمستخدمي التشفير لمواصلة توليد عائد على أصولهم.
هذا عدم الكفاءة يترك الجزء الأكبر من جميع رأس مال التشفير الذي تقطعت به السبل عندما يكون قد يغذي الابتكار - ومساعدة حامليها على تنمية ثروتهم. نظرًا لأن الأصول الرقمية مثل Bitcoin هي بطرق متعددة ، إذا لم يتم استخدامها بنشاط ، فإنها ببساطة "ترتفع الرقم" ، مع احتمالات النمو هي الاعتماد على المستثمرين الآخرين الذين يشترون. إنها استراتيجية تم أخذها في التشفير حتى الآن ، لكنها لن تعمل إلى الأبد.
80 ٪ من سقف السوق البالغ 2 تريتكون بقيمة 2 تريليون دولار لا يزال Bitcoin ، ونادرا ما يتنقلون إلى ما وراء التخزين البارد. في DeFi ، في هذه الأثناء ، تترك منصات التجميع المشتركة مثل Aave و Compound نسبة كبيرة من جميع الأصول غير المستغلة. على سبيل المثال ، يقوم المقرضون بإيداع stablecoins أو ETH ، لكن المقترضين لا يمكنهم الاستفادة من الرموز المتخصصة مثل LPs المنحنى بسبب قيود المخاطر النظامية. هذا السكون يقلل من كفاءة رأس المال لـ Web3 في تناقض صارخ مع التمويل التقليدي ، الذي تميل أسواقه إلى أن تكون أكثر مرونة.
لماذا تبقى الأصول خاملة: الصيد الجانبي
فلماذا يجلس هذه العاصمة غير مستخدمة؟ في Web3 ، لا يمكن للأصول غالبًا بمثابة ضمان في مكان آخر بسبب العقبات الهيكلية. تجمع نماذج الإقراض المشتركة المبرمة المميزة المتنوعة-على سبيل المثال ، ETH مع altcoins المتطايرة-تنشر المخاطر في جميع المشاركين. هذا يعني أن أحد الأصول الضعيفة يمكن أن يلبس حمام السباحة بأكمله ، وردع المنصات من قبول المزيد من الضمانات الغريبة.
تؤدي إضافة الرموز الجديدة إلى مخاطر النظامية ، لذلك تهيمن أصول الشريحة الزرقاء مثل ETH أو USDC فقط ، تاركة الرموز الطويلة التيل (مثل Pendle PTS) على مقاعد البدلاء. يركض الاحتكاك عبر السلسلة لأن الأصول مثل BTC على شبكة Bitcoin لا يمكنها التفاعل أصلاً مع Ethereum، مما يؤدي إلى قفل الصوامع. نتيجة لذلك ، يبقى رأس المال في وضع الخمول ، غير قادر على العثور على المقترضين أو الفرص الفرص ونمو Web3 الخنق.
الأسواق المعزولة: تنشيط غير نشط
هناك عدد من الحلول التي يتم تطويرها لاستخدام أكثر إنتاجية لأصول التشفير ، مع واحدة من الأساليب الأكثر إثارة للاهتمام من DeFi ، حيث يكون عدم كفاءة رأس المال والأصول الخاملة واضحة بشكل خاص. تم تصميم أحد الحلول الأكثر ذكاءً التي تكتسب trac تمويل الصوامى الذي يستخدم حمامات متوفرة لأزواج أصول محددة-فكر في ETH-USDC أو BTC-XAI-لعزل المخاطر.
تمكن أسواق الإقراض المعزولة للمقرضين والمقترضين من الانخراط دون تهديد الأسواق غير ذات الصلة. هذه الدقة تفتح رأس المال الخمول من خلال مطابقة المشاركين مباشرة. يمكن للمقرض ذو الرمز المميز المتخصص إيداعه في تجمعه الخاص ؛ المقترض الذي يحتاج إلى أن الأصل يمكنه الاستفادة منه ، لا يوجد إصلاح شامل مطلوب. على عكس Aave المخلوطة ، تضمن عزل Silo أن استغلال المنحنى LP لا يلمس صومعة ETH ، مما يجعل الأصول "غير القابلة للإنقاذ" قابلة للحياة سابقًا. تنخفضات رأس المال الخمول حيث تنشط هذه الأسواق ما تطل على المجمعات المشتركة. إنها استراتيجية تعمل بوضوح ، وفقًا لما يدعمه الآن 275 مليون دولار في TVL Silo وارتفاعه.
يتمتع الإقراض المعزول أيضًا بميزة الرسم إلى اللاعبين الذين يمارسون المخاطر والذين يتجنبون عادة تقلبات المشاركة. تقدم Silo's V2 On Sonic الأسواق القابلة للبرمجة-فكر في صناديق الخمول التلقائية إلى DEXS للحصول على عائد إضافي ، مع الحفاظ على المخاطر الواردة. من خلال دعم أي رمز مع المقرضين الراغبين ، يقوم Silo Slashs Idle Capital ، بزيادة إنتاجية Web3 حيث يتعثر DeFi Legacy. هذا أمر رائع لتعزيز كفاءة الإقراض Defi ولكن ماذا عن فتح بقية أصول التشفير التي تجلس حاليًا في وضع الخمول؟
الصورة الاكبر
Ethereum هي واحدة من أكثر الأصول إنتاجية في السوق ، حيث يتم استخدام حوالي 30 ٪ من إمداداتها المتداولة للمشاركة في المخادعة. رمي المكافآت الإضافية التي يمكن إنشاؤها من خلال الاسترداد ، لتأمين EVM L2S ، وهناك الكثير من الطرق لجعلك ETH تجعلك المزيد من ETH. ليس كذلك مع Bitcoin. إنها ليست شبكة لذيذة لشيء واحد وليس أموالًا قابلة للبرمجة أيضًا. مما يعني أن تريليون دولار في BTC لا يفعل أي شيء حاليًا مقدر للبقاء إلى الأبد ، أليس كذلك؟
ليس بالضرورة. Bitcoin DeFi بسحب كل المحطات لحل هذا ، مع جهود مثل بابل - أول Bitcoin - و Satlayer ، الذي تم بناؤه على قمة بابل ، مما جلب eigenlayer إلى Bitcoin . رمي القدرة على تمييز BTC من خلال الابتكارات مثل SBTC Stacks ، مما يسمح له بالسرقة على الطبقة 2 ، ومن العدل أن نقول أن عصر النجمة في Bitcoin
وضع أصول التشفير في العمل
مشكلة رأس المال الخمول في Crypto هي عيب في التصميم يمكن لمطوري DeFi إصلاحه. مع المليارات التي تم تهميشها بقواعد جانبية جامدة وفجوات متقاطعة ، تعاني الإنتاجية. من شأن القيام بذلك أن تنطلق من الصناعة أقرب إلى نظام لا يوجد فيه أي أصل غير مستخدم ، ويمكن لجميع الذين يرغبون في كسبها توليد العائد على أصولهم الرقمية.
في الوقت الحاضر ، تحاكي مشكلة أصول الخمول الخاصة بـ Web3 الحفاظ على cash تحت مرتبة. لحسن الحظ ، بدأت الابتكارات مثل الأسواق المعزولة و BTC القابلة للتكديس في مواجهة هذا التحدي ، والسماح باستخدام الأصول دون خطر الحضانة أو الخسارة غير الدقيقة. هذا ، بالتأكيد ، هو الحدود التالية لـ DeFi: كفاءة رأس المال الحقيقية ، حيث يجد كل أصل سوقها.
