美联储排除流动性注入，预计特朗普的行动将扼杀降息计划

即使就业市场放缓，美国美联储也不会很快向系统注入更多流动性。

官员表示，与唐纳德·特朗普总统新关税相关的通胀风险太大，不容忽视，他们不会急于做出可能推翻自2022年以来抗击通胀工作的决定。

据彭博社报道，美联储计划保持利率稳定，并未提供保险性降息以帮助市场应对特朗普关税的影响。官员表示，他们希望防止价格长期飙升，除非失业率大幅上升，否则他们不会采取行动。他们还告诉华尔街，仅靠金融市场恐慌不足以促使他们采取行动。

美联储坚守立场，关税重塑通胀前景

明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 周三表示，关税使得降息更难合理化。“由于关税，改变联邦基金利率的门槛增加了，”Kashkari 说。“即使在经济疲软和潜在失业率上升的情况下，降息的门槛也更高。”

与此同时，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周五向记者重申，他们并不着急，并且正在仔细关注特朗普关税举措的进展。他没有承诺短期内改变政策。鲍威尔说：“我们需要等待并观察情况如何发展，然后才能开始做出那些调整。”

特朗普在4月2日宣布新的进口关税后，市场迅速做出反应。但周三，他退让了部分关税。他取消了向几个贸易伙伴征收对等关税的计划。尽管如此，他将中国商品的关税提高到125%，保持了整体贸易压力。彭博经济学表示，即使有这些退让，美国平均关税仅从27%降至24%。这仍然很高。

克利夫兰联储主席 Beth Hammack 表示他们保持耐心。她在 采访 中表示：“这是我们非常主动的选择，我们确实需要看到事情将走向何方。”她还说：“我宁愿等待并向正确的方向移动，也不愿快速向错误的方向移动。”

包括圣路易斯联储主席 Alberto Musalem 和美联储理事 Adriana Kugler 在内的官员表示，美联储必须专注于通胀。两人都表示，目前劳动力市场看起来仍然不错，这给了他们等待的空间。他们在关注失业率的激增，但目前尚未看到。

周四发布的新通胀数据显示，上个月价格降温。根据劳工统计局的数据，美联储首选的核心通胀指标在截至3月的一年中降至2.8%。但即使有所下降，美联储也没有改变计划。他们预计新关税将继续推高价格。

除非劳动力市场大幅崩溃，否则美联储不会降息

LH Meyer/Monetary Policy Analytics 的经济学家 Derek Tang 表示，今年可能根本不会降息。“长期通胀预期一直相当稳定。问题是，在价格冲击下，它们能保持多久的稳定，”他说。

在美联储对疫情后通胀飙升反应迟缓之后，官员表示他们不想再次搞砸。2022年通胀率达到7.2%。现在截至2月的年度通胀率已降至2.5%，但仍高于美联储2%的目标。

野村证券的经济学家 Jeremy Schwartz 表示，失业率的大幅上升将迫使美联储采取行动。“可能需要大规模裁员、失业救济申请急剧上升以及失业率的显著上升，美联储才会更积极地行动，”他说。

Schwartz 表示，也许12月会有降息，但这已经很难说了。“不仅通胀太高，而且多年来一直高于目标，而且它还将与他们的目标背道而驰，”他说。“在那种背景下降息确实冒着损害美联储将通胀带回目标的可信度的风险。”