Die US-Notenbank schließt Liquiditätsspritzen aus und erwartet, dass Trumps Maßnahmen Zinssenkungspläne zunichtemachen werden

Die US-Notenbank Federal Reserve wird dem System in absehbarer Zeit keine zusätzliche Liquidität zuführen, selbst wenn sich der Arbeitsmarkt verlangsamt.

Offizielle Vertreter erklärten, die mit den neuen Zöllen vondent Donald Trump verbundenen Inflationsrisiken seien zu groß, um sie zu ignorieren, und sie würden keine überstürzten Entscheidungen treffen, die die seit 2022 geleistete Arbeit im Kampf gegen die Inflation zunichtemachen könnten.

Laut Bloomberg plant die Fed, die Zinsen unverändert zu lassen und keine zusätzlichen Zinssenkungen anzubieten, um die Märkte vor den Auswirkungen von Trumps Zöllen zu schützen. Offizielle Vertreter erklärten, sie wollten einen langfristigen Preisanstieg verhindern und würden nur bei einem starken Anstieg der Arbeitslosigkeit eingreifen. Sie teilten der Wall Street außerdem mit, dass es mehr als nur Panik an den Finanzmärkten brauche, um sie zum Handeln zu bewegen.

Die Fed hält an ihrer Linie fest, während Zölle die Inflationsaussichten verändern

Der Präsident der Federal Reserve Bank von Minneapolisdent Kashkari, erklärte am Mittwoch, dass Zölle Zinssenkungen schwerer zu rechtfertigen machten. „Die Hürde für eine Änderung des Leitzinses ist durch die Zölle gestiegen“, so Kashkari. „Die Anforderungen an Zinssenkungen sind selbst angesichts einer sich abschwächenden Konjunktur und potenziell steigender Arbeitslosigkeit höher.“

Unterdessen bekräftigte Vorsitzender Jerome Powell am Freitag gegenüber Reportern, dass man es nicht eilig habe und die Auswirkungen von Trumps Zollmaßnahmen genau beobachte. Er legte sich nicht auf eine baldige Kursänderung fest. Powell sagte: „Wir müssen abwarten, wie sich die Lage entwickelt, bevor wir Anpassungen vornehmen können.“

Nach Trumps Ankündigung der neuen Einfuhrzölle am 2. April reagierten die Märkte prompt. Am Mittwoch ruderte er jedoch zurück. Er strich die Pläne, Gegenzölle gegen mehrere Handelspartner zu erheben. Trotzdem erhöhte er die Zölle auf chinesische Waren auf 125 Prozent und hielt den Handelsdruck insgesamt hoch. Bloomberg Economics berichtete, dass der durchschnittliche US-Zollsatz trotz dieser Rücknahmen lediglich von 27 auf 24 Prozent gesunken sei. Das ist immer noch hoch.

Beth Hammack, die Vorsitzende der Federal Reserve Bank von Cleveland, erklärte, man wolle geduldig bleiben. In einem Interview am Mittwoch sagte sie: „Es ist eine bewusste Entscheidung unsererseits, abzuwarten, wie sich die Dinge entwickeln.“ Sie fügte hinzu: „Ich warte lieber ab und bewege mich in die richtige Richtung, als überhastet in die falsche.“

Offizielle Vertreter, darunter derdent der Federal Reserve Bank von St. Louis, Alberto Musalem, und die Gouverneurin der Federal Reserve, Adriana Kugler, erklärten, die Fed müsse ihren Fokus weiterhin auf die Inflation richten. Beide betonten, der Arbeitsmarkt sehe derzeit noch gut aus, was ihnen Spielraum für eine abwartende Haltung gebe. Sie beobachteten zwar einen möglichen Anstieg der Arbeitsplatzverluste, sähen aber noch keinen.

Die am Donnerstag veröffentlichten neuen Inflationszahlen zeigen, dass sich die Preise im letzten Monat abgeschwächt haben. Der von der Fed bevorzugte Indikator für die Kerninflation sank laut Daten des Bureau of Labor Statistics im Zeitraum bis März auf 2,8 %. Trotz dieses Rückgangs hält die Fed an ihren Plänen fest. Sie geht davon aus, dass die neuen Zölle die Preise weiter in die Höhe treiben werden.

Die Fed wird die Zinsen nicht senken, solange es nicht zu einem massiven Einbruch des Arbeitsmarktes kommt

Derek Tang, Ökonom bei LH Meyer/Monetary Policy Analytics, sagte, Zinssenkungen seien in diesem Jahr wohl unwahrscheinlich. „Die langfristigen Inflationserwartungen waren recht stabil. Die Frage ist, wie lange sie stabil bleiben können, wenn es zu einem Preisschock kommt“, sagte er.

Nach der zögerlichen Reaktion der Fed auf den Inflationsanstieg nach der Pandemie erklärten die Verantwortlichen, sie wollten keinen weiteren Fehler begehen. Die Inflation erreichte 2022 7,2 %. Aktuell liegt sie im Zeitraum bis Februar bei 2,5 %, aber immer noch über dem Zielwert der Fed von 2 %.

Jeremy Schwartz, Ökonom bei Nomura, erklärte, es bedürfe eines deutlichen Anstiegs der Arbeitslosigkeit, um die US-Notenbank zum Handeln zu bewegen. „Wahrscheinlich wären Massenentlassungen, ein starker Anstieg der Anträge auf Arbeitslosenhilfe und ein signifikanter Anstieg der Arbeitslosigkeit erforderlich, damit die Fed energischer vorgeht“, sagte er.

Schwartz sagte, eine Zinssenkung sei vielleicht im Dezember möglich, aber selbst das sei unwahrscheinlich. „Die Inflation ist nicht nur zu hoch und liegt seit Jahren über dem Zielwert, sondern sie wird sich auch noch gegen den Zielwert entwickeln“, sagte er. „Eine Zinssenkung unter diesen Umständen gefährdet die Glaubwürdigkeit der Fed bei ihren Bemühungen, die Inflation wieder auf den Zielwert zu bringen.“