لن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بضخ المزيد من السيولة في النظام في أي وقت قريب، حتى لو تباطأ سوق العمل.
وقال المسؤولون إن مخاطر التضخم المرتبطة بالتعريفات الجديدة التي فرضهاdent دونالد ترامب كبيرة للغاية بحيث لا يمكن تجاهلها، وأنهم لا يتسرعون في اتخاذ قرارات قد تلغي العمل الذي قاموا به في مكافحة التضخم منذ عام 2022.
بحسب بلومبيرغ، يعتزم الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة، ولن يقدم تخفيضات احترازية لمساعدة الأسواق على تجاوز آثار تعريفات ترامب الجمركية. وأوضح المسؤولون أنهم يسعون لمنع ارتفاع الأسعار على المدى الطويل، وأنهم لن يتخذوا أي إجراء ما لم ترتفع معدلات البطالة بشكل حاد. كما أبلغوا وول ستريت أن الأمر يتطلب أكثر من مجرد ذعر في الأسواق المالية لدفعهم إلى اتخاذ أي إجراء.
يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على موقفه بينما تُعيد الرسوم الجمركية تشكيل توقعات التضخم
قالdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، يوم الأربعاء، إن الرسوم الجمركية تجعل تبرير خفض أسعار الفائدة أكثر صعوبة. وأضاف كاشكاري: "لقد ازدادت صعوبة تغيير سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، سواءً بالزيادة أو النقصان، بسبب الرسوم الجمركية. كما أن معايير خفض أسعار الفائدة، حتى في ظل ضعف الاقتصاد واحتمالية ارتفاع معدلات البطالة، أصبحت أكثر صرامة"
في غضون ذلك، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصحفيين يوم الجمعة أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم وأنهم يراقبون عن كثب تداعيات تحركات ترامب المتعلقة بالتعريفات الجمركية. ولم يلتزم بأي تغيير في السياسة قريباً. وقال باول: "سنحتاج إلى الانتظار لنرى كيف ستتطور الأمور قبل أن نبدأ في إجراء تلك التعديلات"
بعد إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية الجديدة على الواردات في الثاني من أبريل، كان رد فعل الأسواق سريعًا. لكنه تراجع يوم الأربعاء عن بعض هذه الإجراءات، وألغى خطط فرض رسوم جمركية مماثلة على العديد من الشركاء التجاريين. ومع ذلك، رفع الرسوم الجمركية على البضائع الصينية إلى 125%، مما أبقى الضغط التجاري مرتفعًا بشكل عام. وذكرت بلومبيرغ إيكونوميكس أنه حتى مع هذه التراجعات، انخفض متوسط الرسوم الجمركية الأمريكية من 27% إلى 24% فقط، وهو ما يزال مرتفعًا.
قالت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إنهم يتحلون بالصبر. وفي مقابلة يوم الأربعاء، قالت: "إنه خيار واعٍ من جانبنا، فنحن بحاجة إلى معرفة إلى أين ستؤول الأمور". وأضافت: "أُفضّل الانتظار والتحرك في الاتجاه الصحيح على التسرع في الاتجاه الخاطئ".
أكد مسؤولون، من بينهمdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبرتو موسالم، وعضو مجلس محافظي البنك، أدريانا كوجلر، على ضرورة تركيز البنك على التضخم. وأشار كلاهما إلى أن سوق العمل لا يزال يبدو مستقراً في الوقت الراهن، مما يمنحهم متسعاً من الوقت للانتظار. وهم يترقبون أي زيادة في معدلات فقدان الوظائف، لكنهم لم يلحظوا أي زيادة حتى الآن.
أظهرت أرقام التضخم الجديدة الصادرة يوم الخميس انخفاضاً في الأسعار الشهر الماضي. فقد انخفض مؤشر التضخم الأساسي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي إلى 2.8% خلال العام المنتهي في مارس، استناداً إلى بيانات مكتب إحصاءات العمل. ولكن حتى مع هذا الانخفاض، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يُغيّر خططه، إذ يتوقع أن تُواصل الرسوم الجمركية الجديدة رفع الأسعار.
لن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلا في حال حدوث انهيار كبير في سوق العمل
قال ديريك تانغ، الخبير الاقتصادي في شركة إل إتش ماير/تحليلات السياسة النقدية، إنه من غير المرجح خفض أسعار الفائدة هذا العام. وأضاف: "كانت توقعات التضخم على المدى الطويل مستقرة إلى حد كبير. لكن السؤال هو إلى متى يمكن أن تبقى مستقرة في ظل صدمة سعرية؟".
بعد ردة فعل الاحتياطي الفيدرالي البطيئة تجاه ارتفاع التضخم الذي أعقب الجائحة، صرّح المسؤولون بأنهم لا يريدون تكرار الخطأ. بلغ التضخم 7.2% في عام 2022، وانخفض الآن إلى 2.5% حتى فبراير من العام، ولكنه لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
قال جيريمي شوارتز، الخبير الاقتصادي في شركة نومورا، إن الأمر سيتطلب ارتفاعاً كبيراً في معدل البطالة لإجبار الاحتياطي الفيدرالي على التحرك. وأضاف: "من المرجح أن يتطلب الأمر تسريحاً واسع النطاق للعمال، وارتفاعاً حاداً في طلبات إعانات البطالة، وزيادة كبيرة في معدل البطالة حتى يتحرك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر حزماً".
قال شوارتز إنه ربما يتم خفض سعر الفائدة مرة واحدة في ديسمبر، لكن حتى هذا احتمال ضعيف. وأضاف: "لا يقتصر الأمر على ارتفاع التضخم بشكل مفرط وتجاوزه للهدف المحدد لسنوات طويلة، بل إنه سيتجه أيضاً ضد هذا الهدف. إن خفض سعر الفائدة في ظل هذه الظروف يُعرّض مصداقية الاحتياطي الفيدرالي للخطر فيما يتعلق بإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف"
