Fed exclui injeção de liquidez, espera que ações de Trump eliminem planos de corte de juros

O Federal Reserve dos EUA não injetará mais liquidez no sistema a qualquer momento, mesmo que o mercado de trabalho desacelere.

Funcionários disseram que os riscos de inflação associados às novas tarifas do presidente Donald Trump são grandes demais para serem ignorados e não estão apressando decisões que poderiam desfazer o trabalho feito no combate à inflação desde 2022.

De acordo com a Bloomberg, o Fed planeja manter as taxas estáveis e não está oferecendo cortes preventivos para ajudar os mercados a suportar o impacto das tarifas de Trump. Funcionários disseram que querem evitar um aumento de longo prazo nos preços e não estão se movendo a menos que o desemprego aumente drasticamente. Eles também disseram à Wall Street que será necessário mais do que pânico nos mercados financeiros para empurrá-los à ação.

Fed mantém sua posição enquanto tarifas remodelam a perspectiva de inflação

O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, disse na quarta-feira que as tarifas tornam mais difícil justificar cortes de juros. “A barreira para alterar a taxa de fundos federais, seja para cima ou para baixo, aumentou devido às tarifas”, disse Kashkari. “A exigência para cortar taxas, mesmo diante de uma economia enfraquecida e potencial aumento do desemprego, é maior.”

Enquanto isso, o presidente Jerome Powell reiterou aos repórteres na sexta-feira que não têm pressa e estão observando cuidadosamente como as medidas tarifárias de Trump se desenrolam. Ele não se comprometeu com nenhuma mudança de política em breve. Powell disse: “Precisaremos esperar e ver como isso se desenrola antes de começarmos a fazer esses ajustes.”

Após Trump anunciar as novas alíquotas de importação em 2 de abril, os mercados reagiram rapidamente. Mas na quarta-feira, ele recuou em algumas delas. Ele cancelou planos de impor tarifas recíprocas a vários parceiros comerciais. Apesar disso, ele aumentou as tarifas sobre os bens chineses para 125%, mantendo a pressão comercial geral alta. A Bloomberg Economics disse que mesmo com esses recuos, a tarifa média dos EUA caiu apenas de 27% para 24%. Isso ainda é alto.

Beth Hammack, que lidera o Fed de Cleveland, disse que estão mantendo a paciência. Em uma entrevista na quarta-feira, ela disse: “É uma escolha realmente ativa da nossa parte que precisamos realmente ver para onde as coisas estão indo”. Ela também disse: “Prefiro muito esperar e mover-me na direção certa do que me mover rapidamente na direção errada.”

Funcionários, incluindo o presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, e a governadora do Fed, Adriana Kugler, disseram que o Fed precisa manter o foco na inflação. Ambos disseram que o mercado de trabalho ainda parece bem por enquanto, o que lhes dá espaço para esperar. Eles estão observando um aumento nas perdas de empregos, mas não veem um ainda.

Novos números de inflação divulgados na quinta-feira mostraram que os preços esfriaram no mês passado. A medida preferida do Fed para a inflação básica caiu para 2,8% ao ano até março, com base nos dados do Bureau of Labor Statistics. Mas mesmo com essa queda, o Fed não está mudando seus planos. Eles esperam que as novas tarifas continuem empurrando os preços para cima.

Fed não cortará taxas sem colapso significativo no mercado de trabalho

Derek Tang, economista da LH Meyer/Monetary Policy Analytics, disse que os cortes de juros provavelmente não virão neste ano. “As expectativas de inflação de longo prazo têm sido bastante estáveis. A questão é por quanto tempo elas podem permanecer estáveis quando você tem um choque de preços”, disse ele.

Após a reação lenta do Fed ao surto de inflação pós-pandemia, os funcionários disseram que não querem estragar isso novamente. A inflação atingiu 7,2% em 2022. Agora está caindo para 2,5% ao ano até fevereiro, mas isso ainda está acima da meta de 2% do Fed.

Jeremy Schwartz, economista da Nomura, disse que seria necessário um aumento significativo no desemprego para forçar o Fed a agir. “Provavelmente seria necessário um aumento generalizado nos demitidos, uma mudança acentuada para cima nos pedidos de benefícios de desemprego e um aumento significativo no desemprego para que o Fed se mova de forma mais agressiva”, disse ele.

Schwartz disse que talvez um corte possa ocorrer em dezembro, mas mesmo isso é forçado. “Não apenas a inflação está muito alta e tem estado acima da meta por anos e anos, mas também vai se mover contra eles”, disse ele. “Cortar nesse contexto realmente arrisca a credibilidade do Fed em trazer a inflação de volta à meta.”