연방준비제도, 유동성 주입 배제, 트럼프의 조치가 금리 인하 계획 무산시킬 것으로 예상

미국 연방준비제도(Fed)는 고용 시장이 둔화되더라도 가까운 시일 내에 시스템에 더 이상 유동성을 주입하지 않을 것입니다.

관리들은 도널드 트럼프 대통령의 새로운 관세와 관련된 인플레이션 위험이 너무 커서 무시할 수 없으며, 2022년부터 인플레이션 퇴치를 위해 이루어온 작업을 무효화할 수 있는 결정을 서두르지 않을 것이라고 밝혔습니다.

블룸버그에 따르면, 연방준비제도는 금리를 현재 수준으로 유지할 계획이며, 트럼프 관세의 영향을 시장에서 견딜 수 있도록 돕기 위한 보험성 금리 인하를 제공하지 않습니다. 관리들은 장기적인 가격 급등을 방지하고자 하며, 실업률이 급격히 상승하지 않는 한 움직이지 않을 것입니다. 또한 월스트리트에 금융 시장 공황만으로는 그들을 움직일 수 없다고 전했습니다.

연방준비제도, 관세가 인플레이션 전망을 재편하는 가운데 입지를 굳힘

미네소타 연방준비은행 총재尼尔 카슈카리(Neel Kashkari)는 수요일 관세가 금리 인하를 정당화하기 어렵게 만든다고 말했습니다. "관세로 인해 연방기금 금리를 한쪽으로든 다른 쪽으로든 변경하는 장벽이 높아졌습니다."라고 카슈카리는 말했습니다. "약화되는 경제와 잠재적인 실업률 증가에도 불구하고 금리를 인하하는 기준은 더 높아졌습니다."

한편, 제롬 파월 의장은 금요일 기자들에게 서두르지 않고 있으며 트럼프의 관세 조치가 어떻게 전개되는지 신중하게 관찰하고 있다고 재차 강조했습니다. 그는 곧 정책 변경에 대해 약속하지 않았습니다. 파월은 "이것이 어떻게 전개되는지 지켜봐야 그 조정들을 시작할 수 있습니다."라고 말했습니다.

트럼프가 4월 2일 새로운 수입 관세를 발표하자 시장이 빠르게 반응했습니다. 그러나 수요일, 그는 그 중 일부에서 물러났습니다. 그는 여러 교역 파트너에 대한 상호 관세 부과 계획을 취소했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 중국산 제품에 대한 관세를 125%로 인상하여 전반적인 무역 압력을 높게 유지했습니다. 블룸버그 이코노믹스는 이러한 후퇴에도 불구하고 미국 평균 관세가 27%에서 24%로만 하락했다고 밝혔습니다. 이는 여전히 높은 수치입니다.

클리블랜드 연방준비은행(Cleveland Fed)을 이끄는 베스 해맥(Beth Hammack)은 인내심을 가지고 있다고 말했습니다. 수요일 인터뷰에서 그녀는 "우리가 정말로 어디로 향하고 있는지 봐야 한다는 것은 정말로 적극적인 선택입니다."라고 말하며, "잘못된 방향으로 빠르게 움직이는 것보다 올바른 방향으로 움직이기 위해 기다리는 것이 훨씬 낫습니다."라고 덧붙였습니다.

세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)과 연방준비제도 이사 아드리아나 쿠클러(Adriana Kugler)를 포함한 관리들은 연방준비제도가 인플레이션에 집중해야 한다고 말했습니다. 그들은 둘 다 노동 시장이 현재로선 여전히 양호해 보이며, 이는 그들이 기다릴 수 있는 여지를 제공한다고 말했습니다. 그들은 실직률 급증을 주시하고 있지만, 아직 그런 징후는 보이지 않습니다.

목요일 발표된 새로운 인플레이션 수치는 지난달 물가가 안정되었음을 보여줍니다. 노동통계국(BLS) 데이터에 따르면 연방준비제도의 핵심 인플레이션 선호 지표는 3월까지 연율 2.8%로 하락했습니다. 그러나 이러한 하락에도 불구하고 연방준비제도는 계획을 변경하지 않습니다. 그들은 새로운 관세가 물가를 계속 밀어올릴 것으로 예상합니다.

연준, 노동시장 붕괴 없이는 금리 인하 안 해

LH Meyer/통화정책 분석의 경제학자 데렉 탱은 금리 인하가 올해 전혀 없을 것이라고 말했다. “장기적 인플레이션 기대치는 상당히 안정적이었다. 가격 충격이 있을 때 얼마나 오랫동안 안정적으로 유지될 수 있느냐가 문제다.”라고 그는 말했다.

연준이 팬데믹 이후 인플레이션 급등에 느리게 대응한 후, 관리들은 다시 실수하고 싶지 않다고 말했다. 인플레이션은 2022년에 7.2%에 달했다. 이제 2월까지의 연간 인플레이션은 2.5%로 하락했지만, 이는 여전히 연준의 2% 목표보다 높다.

노무라 경제학자 제러미 슈워츠는 실업률이 크게 상승해야만 연준이 행동하도록 강요할 수 있다고 말했다. “연준이 더 공격적으로 움직이려면 광범위한 해고, 실업 수당 청구의 급격한 증가, 그리고 실업률의 상당한 상승이 필요할 것이다.”라고 그는 말했다.

슈워츠는 12월에 한 번의 인하가 있을 수 있지만, 그것도 무리라고 말했다. “인플레이션이 너무 높고 수년간 목표치를 상회해 왔을 뿐만 아니라, 앞으로는 우리에게 불리하게 움직일 것이다.”라고 그는 말했다. “그런 배경에서 금리를 인하하면 연준이 인플레이션을 목표치로 되돌리는 데 대한 신뢰성에 위험을 초래할 수 있다.”