La Réserve fédérale américaine n'injectera pas de liquidités supplémentaires dans le système dans un avenir proche, même si le marché du travail ralentit.
Les autorités ont déclaré que les risques d'inflation liés aux nouveaux droits de douane dudent Donald Trump sont trop importants pour être ignorés et qu'elles ne se précipitent pas pour prendre des décisions qui pourraient anéantir le travail accompli dans la lutte contre l'inflation depuis 2022.
Selon Bloomberg, la Réserve fédérale prévoit de maintenir ses taux inchangés et n'envisage pas de baisses de taux d'urgence pour aider les marchés à surmonter l'impact des droits de douane imposés par Trump. Les responsables ont indiqué vouloir éviter une flambée des prix durable et qu'ils n'interviendront pas à moins d'une forte hausse du chômage. Ils ont également averti Wall Street qu'il faudrait plus qu'une panique sur les marchés financiers pour les inciter à agir.
La Fed maintient sa position tandis que les droits de douane redessinent les perspectives d'inflation
Ledent de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré mercredi que les droits de douane rendent les baisses de taux plus difficiles à justifier. « Les droits de douane ont accru les obstacles à toute modification du taux des fonds fédéraux », a-t-il affirmé. « Même face à un ralentissement économique et à une potentielle hausse du chômage, il est plus difficile de baisser les taux. »
Parallèlement, le président Jerome Powell a réaffirmé vendredi aux journalistes que la Commission n'était pas pressée et qu'elle suivait attentivement l'évolution de la situation concernant les droits de douane imposés par Trump. Il ne s'est engagé à aucun changement de politique à court terme. M. Powell a déclaré : « Nous devons attendre de voir comment les choses évoluent avant de pouvoir procéder à ces ajustements. »
Après l'annonce par Trump des nouvelles taxes à l'importation le 2 avril, les marchés ont rapidement réagi. Mais mercredi, il a fait marche arrière sur certaines d'entre elles. Il a annulé son projet d'imposer des droits de douane réciproques à plusieurs partenaires commerciaux. Malgré cela, il a relevé les droits de douane sur les produits chinois à 125 %, maintenant ainsi une forte pression sur les échanges commerciaux. Bloomberg Economics a indiqué que même avec ces assouplissements, le droit de douane américain moyen n'a baissé que de 27 % à 24 %. Cela reste élevé.
Beth Hammack, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, a déclaré qu'ils restaient patients. Dans une interview accordée mercredi, elle a affirmé : « C'est un choix délibéré de notre part : nous devons attendre de voir comment les choses évoluent. » Elle a également ajouté : « Je préfère largement patienter et avancer dans la bonne direction plutôt que de me précipiter dans la mauvaise. »
Des responsables, dont Alberto Musalem,dent de la Réserve fédérale de Saint-Louis, et Adriana Kugler, gouverneure de la Réserve fédérale, ont déclaré que la Fed devait maintenir son attention sur l'inflation. Ils ont tous deux indiqué que le marché du travail restait stable pour le moment, ce qui leur permet d'attendre. Ils surveillent une éventuelle hausse des pertes d'emplois, mais n'en constatent aucune pour l'instant.
Les nouveaux chiffres de l'inflation publiés jeudi indiquent un ralentissement des prix le mois dernier. L'indicateur d'inflation sous-jacente privilégié par la Réserve fédérale s'établit à 2,8 % sur un an, jusqu'à fin mars, selon les données du Bureau des statistiques du travail. Malgré ce repli, la Fed maintient sa stratégie, anticipant que les nouveaux droits de douane continueront de faire grimper les prix.
La Fed ne baissera pas ses taux sans un effondrement majeur du marché du travail
Derek Tang, économiste chez LH Meyer/Monetary Policy Analytics, estime qu'il est peu probable que les taux baissent cette année. « Les anticipations d'inflation à long terme sont restées relativement stables. La question est de savoir combien de temps elles pourront le rester en cas de choc inflationniste », a-t-il déclaré.
Après la lenteur de la réaction de la Fed face à la flambée inflationniste post-pandémie, ses responsables ont déclaré ne pas vouloir reproduire la même erreur. L'inflation a atteint 7,2 % en 2022. Elle est désormais retombée à 2,5 % pour l'année jusqu'à fin février, mais reste supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed.
Selon Jeremy Schwartz, économiste chez Nomura, il faudrait une forte hausse du chômage pour contraindre la Fed à intervenir. « Il faudrait probablement des licenciements massifs, une augmentation marquée des demandes d'allocations chômage et une hausse significative du chômage pour que la Fed adopte une position plus énergique », a-t-il déclaré.
Schwartz a indiqué qu'une baisse des taux pourrait intervenir en décembre, mais que même cette hypothèse restait optimiste. « Non seulement l'inflation est trop élevée et dépasse l'objectif depuis des années, mais elle va en plus évoluer à l'encontre de celui-ci », a-t-il déclaré. « Dans ce contexte, une baisse des taux risque de compromettre sérieusement la crédibilité de la Fed quant à sa capacité à ramener l'inflation à la cible. »
