La Federal Reserve esclude l'iniezione di liquidità e prevede che le azioni di Trump faranno saltare i piani di taglio dei tassi

La Federal Reserve degli Stati Uniti non inietterà più liquidità nel sistema anytime presto, anche se il mercato del lavoro rallenterà.

I funzionari hanno detto che i rischi inflazionistici legati ai nuovi dazi del presidente Donald Trump sono troppo grandi per essere ignorati e non stanno affrettando decisioni che potrebbero annullare il lavoro svolto per combattere l'inflazione dal 2022.

Secondo Bloomberg, la Fed prevede di mantenere i tassi stabili e non offre tagli assicurativi per aiutare i mercati ad affrontare l'impatto dei dazi di Trump. I funzionari hanno detto che vogliono prevenire un aumento a lungo termine dei prezzi e non si muoveranno a meno che la disoccupazione non aumenti drasticamente. Hanno anche detto a Wall Street che ci vorrà più del panico dei mercati finanziari per spingerli all'azione.

La Fed tiene testa mentre i dazi ridefiniscono le prospettive inflazionistiche

Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, ha detto mercoledì che i dazi rendono più difficile giustificare i tagli ai tassi. "L'ostacolo per cambiare il tasso fondiario federale in una direzione o nell'altra è aumentato a causa dei dazi", ha detto Kashkari. "L'asticella per i tagli ai tassi, anche di fronte a un'economia indebolita e a un potenziale aumento della disoccupazione, è più alta."

Nel frattempo, il presidente Jerome Powell ha reiterato ai giornalisti venerdì che non hanno fretta e che stanno osservando attentamente come si svolgono le mosse tariffarie di Trump. Non si è impegnato a nessun cambiamento di politica a breve. Powell ha detto: "Dovremo aspettare e vedere come si svolge questa situazione prima di poter iniziare a fare quegli aggiustamenti."

Dopo che Trump ha annunciato i nuovi dazi all'importazione il 2 aprile, i mercati hanno reagito rapidamente. Ma mercoledì, ha fatto marcia indietro su alcuni di essi. Ha annullato i piani per applicare dazi reciproci a diversi partner commerciali. Nonostante ciò, ha aumentato i dazi sui beni cinesi al 125%, mantenendo alta la pressione commerciale complessiva. Bloomberg Economics ha detto che anche con questi ritiri, la tariffa media degli Stati Uniti è scesa solo dal 27% al 24%. È ancora alta.

Beth Hammack, che guida la Federal Reserve di Cleveland, ha detto che stanno mantenendo la pazienza. In un'intervista mercoledì, ha detto: "È una scelta davvero attiva da parte nostra che dobbiamo davvero vedere dove stanno andando le cose." Ha anche detto: "Preferirei molto aspettare e muovermi nella direzione giusta piuttosto che muovermi rapidamente nella direzione sbagliata."

I funzionari, tra cui il presidente della Federal Reserve di St. Louis, Alberto Musalem, e la governatrice della Fed, Adriana Kugler, hanno detto che la Fed deve mantenere il focus sull'inflazione. Entrambi hanno detto che il mercato del lavoro sembra ancora a posto per ora, il che dà loro spazio per aspettare. Stanno osservando un aumento delle perdite di posti di lavoro, ma non ne vedono ancora uno.

I nuovi numeri sull'inflazione rilasciati giovedì hanno mostrato che i prezzi si sono raffreddati il mese scorso. La misura preferita della Fed per l'inflazione core è scesa al 2,8% su base annua fino a marzo, basata sui dati del Bureau of Labor Statistics. Ma anche con questo calo, la Fed non sta cambiando i suoi piani. Si aspettano che i nuovi dazi continuino a spingere i prezzi verso l'alto.

La Fed non taglierà i tassi senza un collasso maggiore del mercato del lavoro

Derek Tang, un economista presso LH Meyer/Monetary Policy Analytics, ha detto che i tagli ai tassi probabilmente non arriveranno affatto quest'anno. "Le aspettative inflazionistiche a lungo termine sono state piuttosto stabili. Il problema è per quanto tempo possono rimanere stabili quando si ha uno shock dei prezzi", ha detto.

Dopo la reazione lenta della Fed all'aumento inflazionistico post-pandemia, i funzionari hanno detto che non vogliono rovinarlo di nuovo. L'inflazione ha raggiunto il 7,2% nel 2022. Ora è scesa al 2,5% su base annua fino a febbraio, ma è ancora sopra l'obiettivo del 2% della Fed.

Jeremy Schwartz, un economista presso Nomura, ha detto che ci vorrebbe un aumento maggiore della disoccupazione per costringere la Fed ad agire. "Probabilmente ci vorrebbero licenziamenti diffusi, un forte aumento delle domande per i benefici di disoccupazione e un aumento significativo della disoccupazione affinché la Fed si muova più aggressivamente", ha detto.

Schwartz ha detto che forse un taglio potrebbe arrivare a dicembre, ma anche quello è un po' forzato. "Non solo l'inflazione è troppo alta ed è stata sopra l'obiettivo per anni e anni, ma sta anche andando contro di loro", ha detto. "Tagliare in quel contesto rischia davvero la credibilità della Fed nel riportare l'inflazione all'obiettivo."