美联储会议纪要可能揭示特朗普的“解放日”对FOMC上次会议的影响程度

上次FOMC会议的纪要将于今天公布。它们将显示美联储对滞胀风险的担忧程度，以及这种担忧在多大程度上受到所谓的“解放日”的影响。

在 会议 3月18日至19日的会议上，美国央行政策制定者承认前景已经改变。起初，他们对通胀放缓和稳定增长持乐观态度，但现在主要是不确定，并担心新的美国进口税会在抑制需求、增长甚至就业的同时推高通胀。

FOMC会议纪要将于明天 2PM ET 发布。

我们将更深入地了解上次会议中美联储的思路——以及可能对未来降息的一些线索。

波动几乎是不可避免的。

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— Bitcoin Ape (@bitcoinape_) 4月 8, 2025

然而，这一评论是基于特朗普1月20日重返白宫以来的首次贸易公告和其他举措。在那次会议上，政策制定者的更新估计显示，官员们已经预期经济增长将略慢，通胀将略高于预期。 

然而，他们仍计划在2025年底前将利率减半个百分点。 

美联储FOMC会议纪要将描绘出怎样的滞胀图景？

会议两周后，特朗普宣布对数十个国家征收比任何人想象的都要严厉的新关税。这些关税将 商品 来自其他国家的平均税率从约2.5%提高到25%或更高。这导致全球股市价值大幅下跌。

为此，会议纪要可能不会像自4月2日以来那样显示政策制定者有多么担忧。 

然而，它们通常包含有关员工预测和正在考虑的不同情景的重要信息。此外，它们可以显示人们对经济未来不同部分的看法有多强烈。

前美联储理事拉里·梅耶的咨询公司分析师表示，上次会议为特朗普改革带来的预测变化设定了一个起点。

美联储前景在停滞和衰退之间保持平衡

3月份，失业率为4.2%，略高于上个月。然而，企业增加了超过20万个就业岗位，这主要是导致失业率上升的原因。 

The 联邦 储备的主要通胀指标，个人消费支出价格指数的，在2月份过去的一年中上升了2.5%。这仅比央行的目标高出0.5个百分点。

然而，自9月以来，通胀变化不大，而关税现已迫在眉睫。对汽车、外国葡萄酒和其他将被征税的商品需求更快的报告甚至可能开始感受到其对经济的影响。

现在，美联储必须努力从可能嘈杂的时期中提取出广泛的宏观经济信号。一些重要价格，如汽油，可能会因需求下降而下跌，而其他价格，如许多进口商品的价格，可能会因税收而上涨。此外，股市崩盘可能会随着时间的推移影响人们的支出。 

此后，他们说，货币政策可能会变化非常缓慢，然后突然变化，直到清楚特朗普的关税和其他变化是否会导致价格上涨、增长放缓或两者的混合。这是美联储主席一直在说的：一切都取决于特朗普正在做出的决定。

Pantheon Macroeconomics的首席美国经济学家Samuel Tombs周二写道，自2月份以来，石油和天然气价格下跌以及运输成本下降30%，将抵消关税对税后家庭收入影响的大约四分之一。

然而，股价下跌导致美国家庭自去年年底以来损失了5.5万亿美元的市值。这可能导致支出减少高达1,400亿美元。