지난 FOMC 회의록이 오늘 공개될 예정입니다. 이 회의록을 통해 연준이 스태그플레이션 위험을 얼마나 우려했는지, 그리고 이른바 '해방의 날'이 그 우려에 얼마나 영향을 미쳤는지 알 수 있을 것입니다
회의 에서 미국 중앙은행 정책위원들은 전망이 바뀌었음을 인정했습니다. 당초 인플레이션 둔화와 안정적인 성장에 대해 낙관적이었던 이들은 이제 불확실성이 커지고 있으며, 새로운 미국 수입 관세가 수요, 성장, 심지어 고용까지 둔화시키는 동시에 인플레이션을 상승시킬 수 있다는 우려를 표명했습니다.
FOMC 회의록은 내일 오후 2시(미국 동부시간)에 공개됩니다.
지난 회의에서 연준의 생각을 좀 더 자세히 살펴보고, 향후 금리 인하에 대한 단서도 얻을 수 있을지도 모릅니다.
변동성은 거의 필연적입니다.
현명한 투자자들은 상황을 예의주시할 것입니다.
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준비하세요. pic.twitter.com/aZlWJabsAq
— Bitcoin 에이프 (@bitcoin bitcoin ) 2025년 4월 8일
하지만 그러한 발언은 트럼프 대통령이 1월 20일 백악관에 복귀한 이후 발표한 첫 무역 정책 및 기타 조치들을 바탕으로 한 것이었습니다. 당시 회의에서 정책 입안자들이 제시한 최신 전망치에 따르면, 관계자들은 이미 경제 성장률이 예상보다 다소 둔화되고 인플레이션은 예상보다 약간 높을 것으로 예상하고 있었습니다.
하지만 그들은 여전히 2025년 말까지 금리를 0.5%포인트 인하할 계획이었다.
연준 FOMC 회의록은 스태그플레이션에 대해 어떤 그림을 그려낼까요?
회담 후 2주 만에 트럼프 대통령은 예상보다 훨씬 강력한 새로운 관세를 수십 개 국가에 부과한다고 발표했습니다. 이 관세로 인해 상품 은 약 2.5%에서 25% 이상으로 상승했습니다. 이는 전 세계 주식 시장의 폭락을 초래했습니다.
그러므로 회의록에는 정책 입안자들이 4월 2일 이후 실제로 얼마나 우려하고 있었는지 제대로 드러나지 않을 수도 있습니다.
하지만 이러한 설문조사에는 일반적으로 직원들의 예측과 고려 중인 다양한 시나리오에 대한 중요한 정보가 포함됩니다. 더 나아가, 사람들이 경제 미래의 다양한 측면에 대해 얼마나tron느끼는지도 보여줄 수 있습니다.
래리 마이어 전 연준 이사의 컨설팅 회사 분석가들은 지난 회의가 트럼프 개혁으로 인한 변화를 예측하는 출발점이 되었다고 말했다.
연준의 전망은 경기 침체와 불황 사이에서 균형을 이루고 있다
3월 실업률은 4.2%로 전월보다 소폭 상승했습니다. 하지만 기업들이 20만 개 이상의 일자리를 창출하면서 실업률 상승의 주된 원인이 되었습니다.
연방 준비 제도의 주요 물가상승률 지표인 개인소비지출물가지수(PCE)는 2월에 전년 동기 대비 2.5% 상승했습니다. 이는 중앙은행의 목표치보다 불과 0.5%포인트 높은 수치입니다.
하지만 인플레이션은 9월 이후 크게 변하지 않았고, 관세 부과는 이제 코앞으로 다가왔습니다. 자동차, 수입 와인 등 관세가 부과될 상품에 대한 수요 증가가 경제에 영향을 미치기 시작했다는 보고도 있습니다.
이제 연준은 변동성이 큰 시기에 거시경제 전반에 대한 뚜렷한 신호를 도출하기 위해 많은 노력을 기울여야 할 것입니다. 휘발유와 같은 일부 주요 품목 가격은 수요 감소로 인해 하락할 수 있는 반면, 많은 수입품 가격은 관세 부과로 인해 상승할 수 있습니다. 게다가 주식 시장 폭락은 장기적으로 사람들의 소비에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
그들은 이후 통화 정책이 매우 천천히 변화하다가 갑자기 대폭 변경될 수 있으며, 트럼프 대통령이 단행한 관세 및 기타 조치들이 물가 상승, 경제 성장 둔화 또는 두 가지 모두를 초래할지 여부가 명확해질 때까지 이러한 변화가 계속될 것이라고 말했습니다. 연준 의장이 계속해서 말해왔듯이, 모든 것은 트럼프 대통령의 결정에 달려 있습니다.
판테온 매크로이코노믹스의 수석 미국 경제학자인 사무엘 톰스는 화요일에 유가와 가스 가격 하락, 그리고 2월 이후 운송비 30% 하락으로 관세가 세후 가계 소득에 미치는 영향의 약 4분의 1이 상쇄될 것이라고 썼습니다.
하지만 주가 하락으로 인해 미국 가계는 지난해 말 이후 5조 5천억 달러의 자산 가치를 잃었습니다. 이는 최대 1400억 달러의 소비 감소로 이어질 수 있습니다.
