A ata do Fed pode revelar o quanto o Dia da Libertação de Trump influenciou a última reunião do FOMC

A ata da última reunião do FOMC será divulgada hoje. Ela mostrará o quanto o Fed estava preocupado com os riscos de estagflação e o quanto essa preocupação foi influenciada pelo chamado "Dia da Libertação"

Em sua reunião de 18 e 19 de março, os membros do comitê de política monetária do banco central dos EUA admitiram que a perspectiva havia mudado. Inicialmente, estavam otimistas quanto à desaceleração da inflação e ao crescimento estável, mas agora se mostram bastante incertos e preocupados com o fato de que os novos impostos de importação dos EUA poderiam elevar a inflação, mesmo que desacelerassem a demanda, o crescimento e possivelmente até o emprego.

A ata da reunião do FOMC será divulgada amanhã às 14h (horário do leste dos EUA).

Teremos uma visão mais aprofundada do pensamento do Fed na última reunião — e possivelmente algumas pistas sobre os próximos cortes nas taxas de juros.

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No entanto, esse comentário baseou-se nos primeiros anúncios comerciais de Trump e em outras medidas que ele tomou desde 20 de janeiro, quando retornou à Casa Branca. Nessa reunião, estimativas atualizadas de formuladores de políticas mostraram que as autoridades já esperavam um crescimento um pouco mais lento e uma inflação ligeiramente superior à prevista. 

No entanto, eles ainda planejavam reduzir as taxas de juros em meio ponto percentual até o final de 2025. 

Que panorama a ata da reunião do FOMC do Fed apresentará sobre a estagflação?

Duas semanas após a reunião, Trump anunciou novas tarifas sobre dezenas de países, muito mais severas do que qualquer um imaginava. Essas tarifas elevaram a taxa média sobre produtos importados de cerca de 2,5% para 25% ou mais. Isso causou uma enorme queda no valor das ações em todo o mundo.

Nesse sentido, a ata pode não refletir a preocupação real dos formuladores de políticas desde 2 de abril. 

No entanto, geralmente incluem informações importantes sobre as previsões da equipe e os diferentes cenários que estão sendo considerados. Além disso, podem mostrar atrondas opiniões das pessoas sobre diferentes aspectos do futuro econômico.

Analistas da consultoria do ex-governador do Fed, Larry Meyer, disseram que a última reunião estabeleceu um ponto de partida para as mudanças previstas a partir das reformas de Trump.

A perspectiva do Fed está equilibrada entre estagnação e recessão

Em março, a taxa de desemprego foi de 4,2%, um pouco superior à do mês anterior. No entanto, a criação de mais de 200 mil vagas de emprego pelas empresas foi o principal fator que contribuiu para o aumento da taxa de desemprego. 

O Federal Reserve, o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal, subiu 2,5% em fevereiro em relação ao ano anterior. Esse valor ficou apenas 0,5 ponto percentual acima da meta do banco central.

No entanto, a inflação não mudou muito desde setembro, e as tarifas estão prestes a entrar em vigor. Os relatos de aumento na demanda por carros, vinhos importados e outros produtos que serão taxados podem até já estar começando a surtir efeito na economia.

Agora, o Fed terá que se esforçar para extrair um sinal macroeconômico abrangente em um período que provavelmente será bastante instável. Alguns preços importantes, como o da gasolina, podem cair devido à menor demanda, enquanto outros, como os de muitas importações, podem subir por causa dos impostos. Além disso, a queda da bolsa de valores pode prejudicar o consumo das pessoas ao longo do tempo. 

Depois disso, disseram eles, a política monetária poderá mudar muito lentamente e, em seguida, de repente, até que fique claro se as tarifas e outras mudanças feitas por Trump causarão aumento de preços, desaceleração do crescimento ou uma combinação dos dois. É isso que o presidente do Fed vem dizendo: que tudo depende das decisões que Trump tomar.

Samuel Tombs, economista-chefe para os EUA da Pantheon Macroeconomics, escreveu na terça-feira que a queda nos preços do petróleo e do gás e uma redução de 30% nos custos de transporte desde fevereiro irão compensar cerca de um quarto do efeito que as tarifas tiveram sobre a renda familiar após os impostos.

No entanto, a queda nos preços das ações fez com que as famílias americanas perdessem US$ 5,5 trilhões em valor de mercado desde o final do ano passado. Isso pode levar a uma redução nos gastos de até US$ 140 bilhões.