Ações e criptomoedas supervalorizadas recuam à medida que a volatilidade aumenta e ameaça o mercado em alta

Wall Street esteve tudo menos calma esta semana. As ações sofreram fortes quedas, os mercados de criptomoedas tropeçaram e a volatilidade voltou com força total, como se fosse dona do pedaço.

O índice S&P 500 despencou 3% no meio da semana após o Federal Reserve divulgar um conjunto contraditório de atualizações, deixando os investidores em busca de pistas sobre os próximos passos. A alta de 1,1% na sexta-feira trouxe um pequeno alívio, mas não foi suficiente para sanar completamente os danos. Bitcoin conseguiu se recuperar da queda para US$ 95.000 e agora está cotado em torno de US$ 97.000.

Austan Goolsbee, presidente do Federal Reserve de Chicagodenttentou acalmar os ânimos durante uma entrevista. Ele mencionou que as tendências da inflação parecem boas e que ainda há espaço para queda nas taxas de juros. Mas palavras tranquilizadoras não pagam as contas. Os investidores estão encarando rendimentos de títulos mais altos e um mercado que parece mais frágil do que nunca.

Criptomoedas e ações sofrem forte impacto com a chegada da realidade

O mês começou com tudo. Os mercados estavam empolgados com fatores sazonais favoráveis, uma perspectiva mais branda do Fed e otimismo em relação a uma economia em expansão. Todos estavam confiantes em investimentos especulativos. Os mercados de criptomoedas estavam em alta, as ações de tecnologia disparavam e ativos de baixa qualidade e alto risco subiam como nunca. Mas a festa não durou muito.

Tomemos a MicroStrategy como exemplo. A empresa, uma das favoritas entre os grandes investidores Bitcoin , viu suas ações despencarem mais de 30% neste mês. Outras ações especulativas seguiram o mesmo caminho.

Os estrategistas haviam alinhado suas previsões para 2025 como se tudo fosse um mar de rosas. Acontece que essas previsões não significam muito quando os rendimentos dos títulos do Tesouro estão subindo e o índice de surpresas econômicas está em queda.

A confusão na política do Fed deixa os nervos à flor da pele

Os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, sobre a entrada em uma “nova fase” da política monetária basicamente se traduziram em: “Não temos certeza do que vem a seguir, mas avisaremos vocês”. Essa incerteza não é exatamente o que os investidores queriam ouvir.

A onda de vendas desta semana trouxe à tona lembranças de dezembro de 2018, quando o tom agressivo do Fed fez os mercados despencarem. Naquela época, foram as tarifas e os aumentos agressivos das taxas de juros que causaram o caos. Desta vez, as questões são diferentes, mas igualmente perturbadoras.

O Fed deu a entender que poderia estar se aproximando de uma taxa de juros neutra, mas ninguém consegue chegar a um consenso sobre o que isso significa. Apesar de toda a turbulência, a economia americana continua firme. O crescimento do PIB está acima da sua tendência de longo prazo e as projeções de lucro corporativo para 2025 permanecem estáveis.

Os mercados de crédito estão bem e a tendência de alta mais ampla ainda não entrou em colapso. Mas a amplitude negativa do mercado está se tornando um problema sério. Setores sensíveis à economia estão enfrentando dificuldades e analistas dizem que há pouco tempo para que as coisas melhorem antes que o mercado de ações comece a enviar sinais mais preocupantes.

O mercado imobiliário não apresenta perspectivas muito melhores. Com as taxas de juros permanecendo elevadas, está estagnado. Não há impulso e a situação só mudará se as taxas de juros caírem significativamente.

Alguns analistas argumentam que este mercado em alta ainda tem espaço para crescer. Historicamente, os mercados em alta pós-1945 duram, em média, mais de cinco anos. Mas essa estatística é enganosa. Os longos períodos de 1987 a 2000 e de 2009 a 2020 distorcem os dados. Ambos os mercados em alta sofreram correções acentuadas nas ações, que quase encerraram a festa prematuramente.