Les procès-verbaux de la Fed pourraient révéler à quel point le « Jour de la Libération » de Trump a influencé la dernière réunion du FOMC

Les procès-verbaux de la dernière réunion du FOMC seront rendus publics aujourd’hui. Ils montreront à quel point la Fed était préoccupée par les risques de stagflation et dans quelle mesure cela a été influencé par ce que l’on appelle le « Jour de la Libération ».

Lors de leur Maison-Blanche les 18 et 19 mars, les responsables de la banque centrale américaine ont admis que les perspectives avaient changé. Au départ, ils étaient optimistes quant au ralentissement de l’inflation et à une croissance stable, avant de passer à une incertitude générale et à des craintes que les nouvelles taxes à l’importation des États-Unis n’augmentent l’inflation tout en ralentissant la demande, la croissance et peut-être même l’emploi.

Les procès-verbaux du FOMC seront publiés demain à 2h ET.

Nous obtiendrons un aperçu plus approfondi de la réflexion de la Fed lors de la dernière réunion — et peut-être quelques indices sur les futures baisses de taux.

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Cependant, cette déclaration était basée sur les premières annonces commerciales de Trump et d’autres mesures prises depuis son retour à la Maison Blanche le 20 janvier. Lors de cette réunion, des estimations mises à jour par les responsables ont montré que les officiels s’attendaient déjà à une croissance légèrement plus faible et à une inflation légèrement plus élevée que prévu. 

Cependant, ils prévoyaient toujours de réduire les taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage d’ici la fin de 2025. 

Quelle image les procès-verbaux du FOMC de la Fed peindront-ils sur la stagflation ?

Deux semaines après la réunion, Trump a annoncé de nouveaux tarifs douaniers sur des dizaines de pays, beaucoup plus sévères que quiconque ne l’avait imaginé. Ces tarifs ont fait passer le taux moyen sur les biens en provenance d’autres pays d’environ 2,5 % à 25 % ou plus. Cela a provoqué une chute massive de la valeur des bourses du monde entier.

À cet égard, les procès-verbaux pourraient ne pas refléter le degré d’inquiétude réel des responsables depuis le 2 avril. 

Cependant, ils incluent généralement des informations importantes sur les prévisions du personnel et les différents scénarios envisagés. De plus, ils peuvent montrer à quel point les personnes sont fermes sur différentes parties de l’avenir économique.

Les analystes du cabinet de conseil de l’ancien gouverneur de la Fed, Larry Meyer, ont déclaré que la dernière réunion a fixé un point de départ sur lequel les changements de prévision liés aux réformes de Trump peuvent s’appuyer.

Les perspectives de la Fed équilibrées entre stagnation et récession

En mars, le taux de chômage était de 4,2 %, légèrement supérieur au mois précédent. Cependant, les entreprises ont créé plus de 200 000 emplois, ce qui a principalement causé la hausse du taux de chômage. 

Le La mesure principale de l’inflation de la Réserve fédérale, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, a augmenté de 2,5 % sur l’année en février. Cela ne représentait que 0,5 point de pourcentage au-dessus de l’objectif de la banque centrale.

Cependant, l’inflation n’a pas beaucoup changé depuis septembre, et les tarifs douaniers sont maintenant à portée de main. Les rapports sur une demande plus forte pour les voitures, le vin étranger et d’autres biens qui seront taxés pourraient même commencer à ressentir leurs effets sur l’économie.

Maintenant, la Fed devra travailler dur pour extraire un signal macroéconomique large d’une période qui sera probablement bruyante. Certains prix importants, comme l’essence, pourraient baisser en raison d’une demande plus faible, tandis que d’autres prix, comme ceux de nombreuses importations, pourraient augmenter en raison des taxes. De plus, le krach boursier pourrait affecter les dépenses des ménages au fil du temps. 

Après cela, ils ont déclaré que la politique monétaire pourrait changer très lentement, puis tout à coup, jusqu’à ce qu’il soit clair si les tarifs douaniers et autres changements apportés par Trump entraîneront une hausse des prix, un ralentissement de la croissance, ou un mélange des deux. C’est ce que le président de la Fed a déclaré : tout dépend des décisions que Trump prend.

Samuel Tombs, économiste en chef américain chez Pantheon Macroeconomics, a écrit mardi que la baisse des prix du pétrole et du gaz, ainsi qu’une chute de 30 % des coûts de transport depuis février, annuleraient environ un quart de l’effet que les tarifs douaniers ont eu sur le revenu des familles après impôts.

Cependant, la baisse des cours boursiers a fait perdre aux familles américaines 5,5 billions de dollars de valeur boursière depuis la fin de l’année dernière. Cela pourrait entraîner une baisse des dépenses allant jusqu’à 140 milliards de dollars.