Les actions et les cryptomonnaies, en surchauffe, reculent face à une volatilité accrue qui menace le marché haussier

Wall Street a été tout sauf calme cette semaine. Les actions ont fortement chuté, les marchés des cryptomonnaies ont trébuché et la volatilité est revenue en force.

Le S&P 500 a plongé de 3 % en milieu de semaine après la publication d'annonces mitigées par la Réserve fédérale, laissant les investisseurs perplexes. Le rebond de 1,1 % vendredi a apporté un léger répit, mais n'a fait qu'effleurer l'ampleur des dégâts. Bitcoin lui, s'est redressé après sa chute à 95 000 $ et se situe actuellement autour de 97 000 $.

Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicagodenta tenté de rassurer les investisseurs lors d'une interview. Il a indiqué que les tendances de l'inflation étaient encourageantes et que les taux d'intérêt pourraient encore baisser. Mais les paroles rassurantes ne suffisent pas. Les investisseurs sont confrontés à des rendements obligataires plus élevés et à un marché plus fragile que jamais.

Les cryptomonnaies et les actions ont été durement touchées par le retour à la réalité

Le mois a démarré en fanfare. Les marchés étaient portés par une conjoncture saisonnière favorable, des perspectives plus souples de la Fed et l'optimisme quant à une économie florissante. L'enthousiasme était palpable quant aux opérations spéculatives. Le marché des cryptomonnaies était en pleine effervescence, les valeurs technologiques s'envolaient et les actifs à haut risque et de faible qualité grimpaient à une vitesse fulgurante. Mais cette période faste fut de courte durée.

Prenons l'exemple de MicroStrategy. Cette société, très prisée des investisseurs Bitcoin , a vu son cours chuter de plus de 30 % ce mois-ci. D'autres valeurs spéculatives ont suivi la même tendance.

Les stratèges avaient élaboré leurs prévisions pour 2025 comme si tout allait être rose. Or, il s'avère que ces prévisions n'ont plus grande valeur alors que les rendements des bons du Trésor grimpent et que l'indice de surprise économique est en baisse.

La confusion autour de la politique de la Fed inquiète les nerfs

Les propos du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, concernant l'entrée dans une « nouvelle phase » de la politique monétaire se résumaient en fait à : « Nous ne savons pas encore ce qui va se passer, mais nous vous tiendrons informés. » Cette incertitude n'est pas exactement ce que les investisseurs souhaitaient entendre.

La chute des marchés cette semaine a ravivé les souvenirs de décembre 2018, lorsque le ton intransigeant de la Fed avait provoqué une spirale infernale. À l'époque, ce sont les droits de douane et les hausses de taux agressives qui avaient semé le chaos. Cette fois-ci, les enjeux sont différents, mais tout aussi inquiétants.

La Réserve fédérale a laissé entendre qu'elle pourrait se rapprocher d'un taux directeur neutre, mais personne ne s'accorde sur la signification même de cette position. Malgré toutes ces incertitudes, l'économie américaine reste solide. La croissance du PIB est supérieure à sa tendance de long terme et les prévisions de bénéfices des entreprises pour 2025 sont stables.

Les marchés du crédit se portent bien et la tendance haussière générale n'a pas encore pris fin. Cependant, la tendance baissière des marchés devient un problème sérieux. Les secteurs sensibles à la conjoncture sont en difficulté et les analystes estiment que la situation ne pourra s'améliorer que rapidement avant que le marché boursier n'envoie des signaux plus inquiétants.

Le marché immobilier ne se porte guère mieux. Avec des rendements toujours élevés, il est au point mort. Il n'y a aucune dynamique et la situation ne changera pas tant que les taux ne baisseront pas significativement.

Certains analystes estiment que ce marché haussier a encore du potentiel. Historiquement, les marchés haussiers postérieurs à 1945 durent en moyenne plus de cinq ans. Cependant, cette statistique est trompeuse. Les longues périodes de hausse, de 1987 à 2000 et de 2009 à 2020, faussent les données. Ces deux marchés haussiers ont connu de fortes corrections boursières qui ont failli y mettre un terme prématuré.