I verbali dell'ultima riunione del FOMC saranno resi disponibili oggi. Evidenzieranno quanto la Fed fosse preoccupata per i rischi di stagflazione e quanto tale preoccupazione sia stata influenzata dal cosiddetto "Giorno della Liberazione"
Nella riunione del 18-19 marzo, i responsabili delle politiche della banca centrale statunitense hanno ammesso che le prospettive erano cambiate. Inizialmente ottimisti sul rallentamento dell'inflazione e sulla crescita costante, si sono poi mostrati per lo più incerti e preoccupati che le nuove tasse sulle importazioni statunitensi avrebbero aumentato l'inflazione, pur rallentando la domanda, la crescita e forse persino l'occupazione.
I verbali del FOMC saranno pubblicati domani alle 14:00 ET.
Analizzeremo più approfonditamente il pensiero della Fed emerso dall'ultima riunione e forse otterremo qualche indizio sui prossimi tagli dei tassi.
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Tuttavia, quel commento si basava sui primi annunci commerciali di Trump e su altre iniziative intraprese dal 20 gennaio, quando era tornato alla Casa Bianca. In quell'incontro, le stime aggiornate dei responsabili politici mostravano che i funzionari si aspettavano già una crescita leggermente più lenta e un'inflazione leggermente superiore alle attese.
Tuttavia, avevano comunque intenzione di tagliare i tassi di interesse di mezzo punto percentuale entro la fine del 2025.
Quale quadro verrà delineato nei verbali del FOMC della Fed sulla stagflazione?
Due settimane dopo l'incontro, Trump annunciò nuovi dazi su decine di Paesi, molto più severi di quanto chiunque avesse previsto. Questi dazi aumentarono l'aliquota media sulle merci provenienti da altri Paesi da circa il 2,5% al 25% o più, causando un enorme calo del valore delle azioni in tutto il mondo.
A tal fine, i verbali potrebbero non mostrare quanto siano preoccupati i politici quanto lo sono stati in realtà dal 2 aprile.
Tuttavia, di solito includono informazioni importanti sulle previsioni del personale e sui diversi scenari presi in considerazione. Inoltre, possono mostrare quanto le persone percepiscanotroni diversi aspetti del futuro economico.
Gli analisti della società di consulenza dell'ex governatore della Fed Larry Meyer hanno affermato che l'ultimo incontro ha fissato un punto di partenza su cui costruire i cambiamenti nelle previsioni derivanti dalle riforme di Trump.
Le prospettive della Fed in bilico tra stagnazione e recessione
A marzo, il tasso di disoccupazione era del 4,2%, leggermente superiore a quello del mese precedente. Tuttavia, le imprese hanno creato oltre 200.000 posti di lavoro, il che ha contribuito principalmente all'aumento del tasso di disoccupazione.
Il Federal Reserve, l'indice dei prezzi alla produzione e alla distribuzione dei consumi personali, è aumentato del 2,5% a febbraio nell'ultimo anno, superando di soli 0,5 punti percentuali l'obiettivo della banca centrale.
Tuttavia, l'inflazione non è cambiata molto da settembre e i dazi sono ormai alle porte. Le notizie di una domanda più rapida di automobili, vino estero e altri beni che saranno tassati potrebbero persino iniziare a sentire i loro effetti sull'economia.
Ora, la Fed dovrà impegnarsi a fondo per trarre un segnale macroeconomico di ampio respiro da un periodo che si preannuncia turbolento. Alcuni prezzi importanti, come quello del gas, potrebbero scendere a causa della minore domanda, mentre altri, come quelli di molte importazioni, potrebbero aumentare a causa delle tasse. Oltre a ciò, il crollo del mercato azionario potrebbe danneggiare la spesa pubblica nel tempo.
Dopodiché, hanno affermato, la politica monetaria potrebbe cambiare molto lentamente e poi improvvisamente, finché non sarà chiaro se i dazi e le altre modifiche apportate da Trump causeranno un aumento dei prezzi, un rallentamento della crescita o un mix dei due. Questo è ciò che il presidente della Fed ha affermato: tutto dipende dalle decisioni prese da Trump.
Samuel Tombs, capo economista statunitense presso Pantheon Macroeconomics, ha scritto martedì che il calo dei prezzi del petrolio e del gas e un calo del 30% nei costi di spedizione da febbraio annulleranno circa un quarto dell'effetto che i dazi hanno avuto sul reddito familiare al netto delle tasse.
Tuttavia, il calo dei prezzi delle azioni ha causato alle famiglie statunitensi una perdita di 5,5 trilioni di dollari in valore di mercato dalla fine dello scorso anno. Ciò potrebbe comportare un calo della spesa fino a 140 miliardi di dollari.
