美联储在制定2026年利率策略时，需应对虚假数据和政治审查

美联储在2026年面临来自政治、法院、市场及其自身日历的压力。这家全球最大的中央银行正应对领导层不确定性、唐纳德·特朗普的公开攻击，以及因稳步增长和粘性通胀而受限的利率策略。

在连续三次降息后，政策制定者正试图为来年制定计划，同时面临委员会内部日益激烈的异议，以及人们对数据收集和使用方式的日益关注。

这三次降息如今笼罩着2026年的每一个决策。对强劲增长的预期和持续的价格压力使得进一步降息难以证明其合理性。显而易见的是，前一年的动荡并未消退。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，关注不会减弱。“这将是一个巨大的聚光灯。会有很多阴谋诡计，”Kathy说。她补充说，不确定性使美联储“也处于风口浪尖”。

特朗普加大压力，法律与领导层期限碰撞

过去一年将美联储推入了其罕见面临的斗争中。随着唐纳德·特朗普在白宫开启第二个任期，他多次威胁要解雇主席杰罗姆·鲍威尔，原因是降息速度问题。

年中的审查随后转向与美联储华盛顿总部翻新项目相关的成本超支。在这些事件之间，特朗普试图以未证实且从未正式起诉的抵押贷款欺诈指控为由罢免理事丽莎·库克。

所有这些都在政府寻找鲍威尔继任者的过程中展开。他的主席任期将于5月到期，财政部长斯科特·贝森特进行了面试，候选人多达11位。时钟在1月收紧。最高法院定于1月21日举行的听证会将决定特朗普是否有权罢免丽莎。

一周后，联邦公开市场委员会将开会投票决定利率。预计特朗普将在本月内提名其主席人选。杰罗姆尚未表示是否留在联邦储备委员会，他的任期将持续到2028年1月。

此外，在最近的利率投票中出现了多次异议，即将加入FOMC的新任地区主席具有鹰派倾向，这意味着他们可能会抵制进一步降息。“美联储的处境依然艰难，”Kathy说。

数据、劳动力和人工智能使2026的利率规划复杂化

尽管噪音不断，华尔街预计政策制定者将继续努力使中性利率接近3%。联邦基金利率目前比大多数委员会成员长期看到的水平高出约0.5个百分点。

Kathy表示，杰罗姆帮助引导了连续三次0.25个百分点的降息，并没有阻碍行动。未来的决定取决于 incoming 数据。她预计会有两次降息，一次在年中，另一次在年底附近。

委员会的点阵图指向一次降息。Moody's Analytics首席经济学家Mark Zandi和花旗银行的分析师认为劳动力疲软可能支持三次降息。杰罗姆及其同事表示，决策将遵循数据而非政治压力。

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok认为空间有限。他预计只会降息一次。“美国经济的风向真的在改变，”Torsten 在CNBC的采访中表示。他指出，关税、通胀和不确定性在2025年拖累经济，而财政刺激和更稳定的劳动力市场现在支持增长。“顺风开始积累，使得美联储降息变得更加困难，”他说。

另一个变量是人工智能。RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示，其对生产力和招聘的影响对政策沟通至关重要。“美联储今年在沟通其战略方面面临真正的挑战，”Joseph说，指出对先进技术的巨额投资。

根据亚特兰大联储的估计，2026年初经济增速缓慢，但在中间季度强劲增长，并在年底追踪至接近3%的增长。