연준은 정치, 법원, 시장, 그리고 자체적인 일정 등 여러 압박 속에서 2026년을 맞이합니다. 세계 최대 중앙은행인 연준은 지도력 불확실성, 도널드 트럼프의 공개적인 공격, 그리고 꾸준한 성장과 고착화된 인플레이션으로 인해 제약이 생긴 금리 전략이라는 과제에 직면해 있습니다.
정책 입안자들은 3차례 연속 금리 인하를 단행한 후 향후 1년을 위한 계획을 세우려 애쓰고 있지만, 위원회 내부의 거센 반대와 데이터 수집 및 활용 방식에 대한 관심 증가에 직면하고 있습니다.
지난 세 차례의 금리 인하는 2026년 모든 결정에 부담으로 작용할 것입니다. 견실한 성장에 대한 기대와 지속적인 가격 압력으로 인해 추가적인 금리 인하를 정당화하기가 더욱 어려워지고 있습니다. 분명한 것은 전년도의 혼란이 가라앉지 않았다는 점입니다.
네이션와이드의 수석 경제학자인 캐시 보스트얀식은 이러한 관심이 쉽게 사그라들지 않을 것이라고 말했다. "큰 관심이 쏠릴 것이고, 많은 관심이 쏟아질 것입니다."라고 그녀는 말했다. 그녀는 또한 이러한 불확실성 때문에 연준 역시 "곤경에 처해 있다"고 덧붙였다
법적 시한과 지도력 유지 시한이 겹치면서 트럼프 대통령은 압박 수위를 높이고 있다
지난 한 해 동안 연준은 평소에는 거의 겪지 않는 갈등에 직면했습니다. 도널드 트럼프 대통령이 백악관에서 두 번째 임기를 시작하면서, 그는 금리 인하 속도를 이유로 제롬 파월 의장을 해임하겠다고 여러 차례 위협했습니다.
그해 중반에는 연준 워싱턴 본부 리모델링 공사와 관련된 비용 초과 문제가 집중적으로 조명되었습니다. 그 사이 트럼프 대통령은 입증되지 않았고 정식 기소조차 되지 않은 주택담보대출 사기 혐의로 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 했습니다.
이 모든 일은 행정부가 파월의 후임자를 물색하는 동안 벌어졌습니다. 파월의 의장 임기는 5월에 만료되며, 스콧 베센트 재무장관은 최대 11명의 후보를 대상으로 면접을 진행했습니다. 1월이 되면 시간이 촉박해집니다. 1월 21일에는 트럼프 대통령이 리사 위원에게 해임 권한이 있는지 여부를 결정하는 대법원 심리가 예정되어 있습니다.
일주일 후, 연방공개시장위원회(FOMC)는 금리 인하 투표를 위해 회의를 개최합니다. 트럼프 대통령은 이달 중 위원장 후보를 지명할 것으로 예상됩니다. 제롬 위원장은 2028년 1월까지 임기가 남아 있는데, 위원직을 유지할지 여부에 대해 아직 언급하지 않았습니다.
최근 금리 투표에서 여러 차례 반대 의견이 나왔고, 새로 취임할 FOMC 지역dent들은 매파적인 성향을 띠고 있어 추가 금리 인하에 저항할 가능성이 높다. 캐시는 "연준에게는 여전히 어려운 상황"이라고 말했다.
데이터, 노동 시장, 그리고 인공지능이 2026년 요금 책정에 복잡성을 더하고 있습니다
여러 논란에도 불구하고 월가는 정책 입안자들이 3%에 가까운 중립 금리를 향해 계속 노력할 것으로 예상하고 있습니다. 현재 연방기금 금리는 대부분의 위원들이 장기적으로 예상하는 금리보다 약 0.5%포인트 높은 수준입니다.
캐시는 제롬이 3년 연속 0.25%포인트 감축을 이끌었으며 감축 조치를 막고 있지 않다고 말했습니다. 향후 결정은 들어오는 수치에 따라 달라질 것입니다. 그녀는 연중 중반과 연말에 각각 한 번씩, 총 두 번의 감축이 있을 것으로 예상합니다.
위원회의 점도표는 1차 삭감을 시사합니다. 무디스 애널리틱스의 수석 이코노미스트인 마크 잔디와 시티그룹의 애널리스트들은 노사 관계 약세가 3차 삭감까지 뒷받침할 수 있다고 보고 있습니다. 제롬 위원장과 그의 동료들은 정치적 압력보다는 데이터에 따라 결정이 내려질 것이라고 밝혔습니다.
아폴로 글로벌 매니지먼트의 수석 이코노미스트인 토르스텐 슬록은 금리 인하 여지가 적다고 보고 있습니다. 그는 금리 인하는 한 차례만 있을 것으로 예상합니다. 슬록은 CNBC와의 인터뷰에서 "미국 경제의 흐름이 크게 바뀌고 있다" 고 말했습니다 . 그는 관세, 인플레이션, 불확실성이 2025년 경제 전망에 부담을 주었지만, 이제는 재정 부양책과 안정적인 노동 시장이 성장을 뒷받침하고 있다고 지적했습니다. "긍정적인 요인들이 누적되면서 연준의 금리 인하가 더욱 어려워지고 있다"고 그는 덧붙였습니다.
또 다른 변수는 인공지능입니다. RSM의 수석 경제학자인 조셉 브루셀라스는 인공지능이 생산성과 고용에 미치는 영향이 정책 소통에 중요한 요소라고 말했습니다. 그는 "연준은 올해 전략을 전달하는 데 있어 상당한 어려움에 직면해 있다"며 첨단 기술에 대한 막대한 투자를 지적했습니다.
2026년 초에는 경제 성장률이 부진했지만, 중반기에 강한tron를 보였고, 애틀랜타 연방준비은행의 추산에 따르면 연말에는 약 3%의 성장률을 trac할 것으로 예상됩니다.
