• 연준은 2026년을 앞두고 강력한 정치적 압박, 법적 불확실성, 그리고 리더십에 대한 의문 속에서 금리 경로를 설정하려 하고 있습니다.
• 세 차례 연속 금리 인하 이후 관료들은 꾸준한 성장과 지속되는 인플레이션 우려로 인해 추가 완화 여지가 제한적이라고 보고 있습니다.
도널드 트럼프의 제롬 파월 전격 위협, 리사 쿡 관련 법적 분쟁, 그리고 새로운 의장 물색이 올해 초 주요 정책 일정과 맞물려 충돌하고 있습니다.
연준은 2026년을 정치, 법원, 시장, 그리고 자체 일정에 대한 압력 속에서 맞이합니다. 세계 최대 중앙은행은 리더십 불확실성, 도널드 트럼프의 공개적 공격, 그리고 견고한 성장과 끈적한 인플레이션으로 인해 좁혀진 금리 전략에 직면해 있습니다.
정책 입안자들은 세 차례의 연속 금리 인하를 단행한 후, 위원회 내부의 이견이 커지고 데이터 수집 및 활용 방식에 대한 관심이 높아지는 가운데 다가올 해를 계획하려고 노력하고 있습니다.
이 세 번의 금리 인하는 2026년의 모든 결정 위에 드리워져 있습니다. 견고한 성장과 지속적인 물가 압력에 대한 기대는 추가 인하를 정당화하기 어렵게 만듭니다. 분명해 보이는 것은 지난 해의 격변이 사라지지 않았다는 사실입니다.
내셔널의 수석 경제학자 캐시 보스트얀치크는 주의가 줄어들지 않을 것이라고 말했습니다. “큰 조명을 받게 될 것입니다. 많은 추문이 있을 것입니다.”라고 캐시는 말했습니다. 그녀는 불확실성이 연준을 “뜨거운 의자”에 앉아 있게 한다고 덧붙였습니다.
트럼프, 법적 및 리더십 마감일이 충돌하며 압력 고조
지난 해는 연준을 드물게 마주하는 싸움으로 몰아넣었습니다. 도널드 트럼프가 백악관에서 두 번째 임기를 시작하면서, 그는 금리 인하 속도를 이유로 제롬 파월 의장을 해고하겠다고 반복적으로 위협했습니다.
중반에는 연준 워싱턴 본부의 리모델링 프로젝트와 관련된 비용 초과로 인한 감시가 집중되었습니다. 이러한 사건들 사이에서 트럼프는 입증되지 않았고 공식 고발되지 않은 모기지 사기 혐의와 관련해 리사 쿡 이사를 해고하려 했습니다.
이 모든 일은 행정부가 파월의 후임을 찾는 동안 전개되었습니다. 그의 의장 임기는 5월에 만료되며, 스콧 베센트 재무장관은 최대 11명의 후보를 포함한 인터뷰를 진행했습니다. 1월이 되면 시계가 조여듭니다. 1월 21일 대법원 심리는 트럼프가 리사를 해임할 권한이 있는지 여부를 결정하기 위해 예정되어 있습니다.
일주일 후, 연방공개시장위원회(FOMC)는 금리 투표에 나섭니다. 트럼프는 이번 달 중 의장 후보를 지명할 것으로 예상됩니다. 제롬는 2028년 1월까지 이어지는 이사회 임기 동안 잔류할지 여부에 대해 언급하지 않았습니다.
최근 금리 투표에서도 여러 차례 이의 제기가 있었으며, FOMC에 새로 합류할 지역 연준 총재들은 강경한 성향을 보여 추가 인하에 저항할 가능성이 높습니다. 캐시는 “연준은 여전히 어려운 상황에 처해 있다”고 말했습니다.
데이터, 노동 시장, 그리고 AI가 2026 금리 계획에 복잡성을 더하다
소음 속에서도 월스트리트는 정책 입안자들이 장기적으로 대부분의 위원들이 보는 중립 금리인 3% 근처로 나아가기 위해 계속 노력할 것으로 예상합니다. 연방기금 금리는 현재 대부분의 위원들이 장기적으로 보는 수준보다 약 0.5%p 높습니다.
캐시는 제롬이 세 차례 연속 0.25%p 인하를 이끌었고 행동을 막지 않았다고 말했습니다. 향후 결정은 유입되는 데이터에 달려 있습니다. 그녀는 연중반과 연말 근처에 각각 한 번씩, 총 두 차례의 인하를 예상합니다.
위원회의 도트 플롯은 한 차례 인하를 가리킵니다. 무디스 애널리틱스의 수석 경제학자 마크 잔디와 시티그룹 분석가들은 세 차례 인하를 뒷받침할 수 있는 노동 시장 약세를 보고합니다. 제롬과 동료들은 정치적 압력보다 데이터에 따라 결정이 내려질 것이라고 말했습니다.
아폴로 글로벌 매니지먼트의 수석 경제학자 토르스텐 슬로크는 여지가 적다고 봅니다. 그는 한 번의 금리 인하만 예상합니다. “미국 경제의 바람이 실제로 바뀌고 있습니다.”라고 토르스텐 CNBC와의 인터뷰에서 말했습니다. 그는 관세, 인플레이션, 불확실성이 2025년에 부담으로 작용한 반면, 재정 부양책과 안정화된 노동 시장이 이제 성장을 뒷받침한다고 지적했습니다. “호재가 쌓이기 시작하고 있어 연준이 금리를 인하하기가 더 어려워지고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.
또 다른 변수는 인공지능입니다. RSM의 수석 경제학자 조셉 브루술라스는 생산성과 고용에 미치는 영향이 정책 커뮤니케이션에 중요하다고 말했습니다. 조셉은 “올해 연준은 전략을 커뮤니케이션하는 측면에서 진정한 도전에 직면해 있다”며 첨단 기술에 대한 막대한 투자를 지적했습니다.
2026년 초 느린 시작 이후 경제는 중반 분기에 강력하게 성장했으며, 애틀랜타 연준의 추정에 따르면 연말에는 약 3%의 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
