FRBは政治、裁判所、市場、そして自らの政策日程からの圧力を受けながら2026年を迎えます。世界最大の中央銀行であるFRBは、リーダーシップの不確実性、ドナルド・トランプ大統領からの公的な攻撃、そして安定した経済成長と高止まりするインフレによって縮小した金利戦略に対処しています。.
政策当局は、委員会内で反対意見が強まり、データの収集や使用方法への注目が高まる中、3回連続の利下げを実施した後、向こう1年に向けた計画を立てようとしている。.
これら3回の削減は、現在、2026年のすべての決定に影響を及ぼしている。堅調な成長への期待と継続的な価格圧力により、追加削減を正当化することがより困難になっている。明らかなのは、前年からの混乱が消えていないということだ。.
ネイションワイドのチーフエコノミスト、キャシー・ボストジャンシック氏は、注目は和らぐことはないと述べた。「大きな注目が集まり、多くの関心が集まるだろう」と同氏は述べた。さらに、不確実性によってFRBも「苦境に立たされている」と付け加えた。
トランプ大統領、法的期限と指導力強化の期限が重なり圧力を強める
昨年、FRBは滅多にない苦境に立たされました。ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスで2期目の就任を迎えると、利下げペースを巡りジェローム・パウエル議長の解任を何度も示唆しました。.
その後、年央の調査は、連邦準備制度理事会（FRB）のワシントン本部の改修プロジェクトに関連する費用超過へと移りました。その間、トランプ大統領は、証明されておらず、正式な告発もされていない住宅ローン詐欺疑惑を理由に、リサ・クック総裁の解任を求めました。.
政権がパウエル議長の後任を探している間に、このすべての出来事が起きた。議長の任期は5月に終了し、スコット・ベセント財務長官は11人もの候補者を対象に面接を実施した。1月には期限が迫る。1月21日には最高裁判所で審理が行われ、トランプ大統領にリサ氏を解任する権限があるかどうかが判断される予定だ。.
1週間後、連邦公開市場委員会（FOMC）が会合を開き、金利に関する採決が行われる。トランプ大統領は今月中に議長を指名するとみられている。ジェローム氏は理事会に留任するかどうかを明らかにしていない。彼の任期は2028年1月までとなっている。.
最近の金利投票では複数の反対票が投じられており、FOMCに新たに就任予定の地域連銀dentはタカ派的な傾向を示唆しており、追加利下げに抵抗する可能性が高い。「FRBにとって依然として厳しい状況だ」とキャシー氏は述べた。.
データ、労働力、AIが2026年の料金計画を複雑化
こうした騒ぎにもかかわらず、ウォール街は政策当局が3%近辺の中立金利を目指して努力を続けると予想している。フェデラルファンド金利は、委員会の大半の委員が長期的に予想する水準より約0.5%高い水準にある。.
キャシー氏は、ジェローム氏が3回連続で0.25ポイントの利下げを主導し、行動を妨げていないと述べた。今後の決定は発表される統計次第だ。彼女は利下げは年央頃と年末近くに2回行われると予想している。.
委員会のドットプロットは1回の利下げを示唆している。ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏とシティグループのアナリストは、労働力の弱さが3回の利下げを支える可能性があると見ている。ジェローム氏とその同僚は、利下げは政治的圧力ではなくデータに基づいて決定されると述べている。.
アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロク氏は、利下げの余地は少ないと見ている。同氏は利下げは1回のみと予想している。「米国経済を取り巻く状況は大きく変わりつつある」と、スロク氏は 語った 。同氏は、2025年には関税、インフレ、不確実性が重荷となっていたが、現在は財政刺激策と安定した労働市場が成長を支えていると指摘した。「追い風が強まり始め、FRBが利下げを行うのが難しくなっている」と述べた。
もう一つの変数は人工知能だ。RSMのチーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏は、人工知能が生産性と雇用に及ぼす影響は政策コミュニケーションにおいて重要だと述べた。「FRBは今年、戦略の伝達という点で非常に難しい課題に直面している」とジョセフ氏は述べ、先端技術への多額の投資を指摘した。.
アトランタ連銀の推計によると、2026年の経済は緩やかなスタートを切った後、中期四半期にtron成長し、年末には3％近い成長を tracしている。.
