La Fed lidia con datos falsos y escrutinio político mientras traza la estrategia de tasas de 2026

La Fed entra en 2026 bajo presión de la política, los tribunales, los mercados y su propio calendario. El banco central más grande del planeta está lidiando con incertidumbre de liderazgo, ataques públicos de Donald Trump y una estrategia de tasas estrechada por un crecimiento constante y una inflación pegajosa.

Los responsables de la política están tratando de planificar para el año siguiente después de entregar tres recortes consecutivos de tasas de interés mientras enfrentan un disenso más fuerte dentro del comité y una creciente atención sobre cómo se recopilan y utilizan los datos.

Esos tres recortes ahora cuelgan sobre cada decisión de 2026. Las expectativas de un crecimiento sólido y las presiones de precios en curso hacen que las reducciones adicionales sean más difíciles de justar. Lo que parece claro es que la turbulencia del año anterior no se desvaneció.

Kathy Bostjancic, economista jefe en Nationwide, dijo que la atención no se relajará. "Habrá un gran foco de atención. Habrá mucha intriga", dijo Kathy. Añadió que la incertidumbre mantiene a la Fed "en el asiento caliente también."

Trump intensifica la presión mientras los plazos legales y de liderazgo colisionan

El año pasado empujó a la Fed a luchas que rara vez enfrenta. A medida que Donald Trump comenzó su segundo término en la Casa Blanca, amenazó repetidamente con despedir al presidente Jerome Powell por el ritmo de los recortes de tasas.

El escrutinio de mitad de año luego se centró en los sobrecostos relacionados con un proyecto de renovación en la sede de la Fed en Washington. Entre esos episodios, Trump buscó eliminar a la gobernadora Lisa Cook por alegatos de fraude hipotecario que no han sido probados y nunca se presentaron como cargos formales.

Todo esto se desarrolló mientras la administración buscaba el sucesor de Powell. Su mandato como presidente expira en mayo, y el Secretario del Tesoro Scott Bessent realizó entrevistas que incluyeron hasta 11 candidatos. El reloj se aprieta en enero. Una audiencia de la Corte Suprema programada para el 21 de enero está programada para decidir si Trump tiene autoridad para eliminar a Lisa.

Una semana después, el Comité Federal de Mercado Abierto se reúne para votar sobre las tasas de interés. Se espera que Trump nombre a su candidato para presidente durante el mes. Jerome no ha dicho si se quedará en la Junta de Gobernadores, donde su mandato dura hasta enero de 2028.

También ha habido múltiples disidencias en las recientes votaciones sobre tipos de interés, y los nuevos presidentes regionales que se incorporarán al FOMC tienen una inclinación halcón, lo que significa que es probable que se resistan a nuevos recortes. «Sigue siendo una situación difícil para la Fed», dijo Kathy.

Los datos, el empleo y la IA complican la planificación de tipos para 2026

A pesar del ruido, Wall Street espera que los responsables de la política monetaria sigan trabajando hacia una tasa neutral cercana al 3 %. La tasa de fondos federales se sitúa aproximadamente medio punto porcentual por encima de donde la mayoría de los miembros del comité la ven en el largo plazo.

Kathy dijo que Jerome ayudó a guiar tres recortes consecutivos de un cuarto de punto y no estaba bloqueando la acción. Las decisiones futuras dependen de los datos entrantes. Espera dos recortes, uno alrededor de mitad de año y otro cerca del final del año.

El gráfico de puntos del comité apunta a un recorte. Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, y los analistas de Citigroup ven debilidad en el empleo que podría apoyar tres recortes. Jerome y sus colegas han dicho que las decisiones seguirán los datos en lugar de la presión política.

Torsten Slok, economista jefe en Apollo Global Management, ve menos margen. Espera solo una reducción. "Los vientos están cambiando realmente para la economía de EE. UU.", dijo Torsten en una entrevista con CNBC. Señaló que los aranceles, la inflación y la incertidumbre pesaron en 2025, mientras que el estímulo fiscal y un mercado laboral más estable ahora apoyan el crecimiento. "Los vientos a favor están comenzando a acumularse y haciendo más difícil que la Fed recorte las tasas", dijo.

Otra variable es la inteligencia artificial. Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, dijo que su impacto en la productividad y la contratación es importante para la comunicación de la política. «La Fed tiene este año un verdadero desafío en términos de comunicar su estrategia», dijo Joseph, señalando la fuerte inversión en tecnología avanzada.

Después de un comienzo lento en 2026, la economía creció con fuerza en los trimestres intermedios y se estima que alcanzará un crecimiento cercano al 3 % a finales del año, según las estimaciones de la Reserva Federal de Atlanta.