美联储资产负债表在 8 月损失 390 亿美元，创 5 年来最高

美联储在 8 月将其资产负债表削减了 390 亿美元，总额降至 6.60 万亿美元。这是自 2020 年 4 月以来的最低数字，当时 COVID-19 封锁迫使美联储全力出击。

自 2022 年 4 月达到峰值以来，这家全球最强大的中央银行已削减了总计 2.36 万亿美元，其资产缩水了 26.4%。但不要假装他们已经重置了，因为这种缩减仅解除了其疫情期间增加的 4.81 万亿美元中的 49.2%。

作为美国经济的一部分，美联储的资产负债表现在占 GDP 的 21.8%。这是自 2020 年第一季度以来的最小规模，使其回到了 2013 年的水平。

不过，别搞错了。美联储仍 持有着比疫情前多出的2.45万亿美元。这比新冠疫情前的水平高出59%。因此，任何声称刺激政策已消失的人，要么是在撒谎，要么就是不会看表格。

交易员押注降息，美联储对抗通胀

债券交易员现在纷纷押注美联储将从本月开始进行降息 spree。他们预计 9 月 16-17 日的会议将降息 0.25%，年底前可能再降息两次。

疲软的就业数据和平静的生产者价格将他们推入这一境地。但真正的触发因素是通货膨胀。周四发布的消费者价格指数报告预计将显示核心通胀仍远高于美联储所谓的目标。这让华尔街感到紧张。

在过去的一个月里，2 年期美国国债收益率跌至 4 月以来的最低水平，显示出交易员多么看涨。也许过于看多了。如果那份 CPI 报告数据强劲，所有这些押注可能会迅速反转。

目前，市场认为美联储将超越中性立场，这意味着他们将降息到货币政策刺激经济而非抑制经济的水平。

这种转变令人震惊。就在一年前，交易员还没有这么自信。通胀具有粘性，没有人相信美联储会如此深入地削减利率。现在，这已成为默认押注。更广泛的看法是，鲍威尔及其团队必须快速降息以避免衰退。

特朗普抨击鲍威尔，华尔街关注美联储独立性

唐纳德·特朗普总统并未保持沉默。他一直在猛烈抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔降息速度太慢，试图从幕后操纵美联储。

“这里还有一些政治经济因素……很明显，现在在美联储工作的一个要求是你将大幅削减利率，”Piper Sandler 的全球资产配置主管、前美联储内部人士 Benson Durham 表示。

摩根士丹利的宏观主管 Matthew Hornbach 补充说，对经济的担忧正在迅速增长。他认为投资者将推动市场定价，使美联储的政策利率 trough 远低于 2024 年 9 月的低谷。”作为背景，那个低谷约为 2.7%，根据彭博社的数据，交易员现在预计它会更低。

与此同时，富国银行 CEO Charlie Scharf 表示，他“绝对”支持美联储的独立性，尽管特朗普在大肆宣扬。

Charlie 告诉 CNBC 的 Squawk Box，美联储领导人的任期固定，与政治周期不匹配，因此他们应坚持自己的决定。但他承认，“政府有权对此发表意见”，而且“特朗普恰好非常直言不讳”。

与此同时，市场预计美联储将在 9 月 17 日的会议上降低利率，因为最近的通胀数据低于预期，劳动力市场显示出问题迹象。CME FedWatch 目前计算美联储降息 25 个基点的概率为 90%，降息 50 个基点的概率为 10%。