خسائر الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي 39 مليار دولار في أغسطس، أعلى مستوى في 5 سنوات

خفض الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية بمقدار 39 مليار دولار في أغسطس، ليصل الإجمالي إلى 6.60 تريليون دولار. هذا هو أدنى رقم منذ أبريل 2020، عندما أجبرت إجراءات الإغلاق المتعلقة بكوفيد-19 الاحتياطي الفيدرالي على استخدام كل قوته.

منذ الوصول إلى ذروته في أبريل 2022، قام أقوى بنك مركزي في العالم بخفض إجمالي قدره 2.36 تريليون دولار، مما أدى إلى تقلص أصوله بنسبة 26.4%. لكن لا تدعونا نتظاهر بأنهم أعادوا ضبط الإعدادات، لأن هذا التراجع يعكس فقط 49.2% من الـ 4.81 تريليون دولار الذي أضافته خلال الجائحة.

كجزء من الاقتصاد الأمريكي، تقف الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي الآن عند 21.8% من الناتج المحلي الإجمالي. هذا هو أصغر حجم منذ الربع الأول من عام 2020، مما يضعها مرة أخرى حيث كانت في عام 2013.

ومع ذلك، لا تخطئ في فهم الأمر. الاحتياطي الفيدرالي يحتفظ بمبلغ 2.45 تريليون دولار أكثر مما كان عليه قبل الجائحة. هذا أعلى بنسبة 59% من مستويات ما قبل كوفيد-19. لذلك، أي شخص يقول إن التحفيز قد انتهى إما يكذب أو لا يعرف كيفية قراءة جدول بيانات.

المتداولون يراهنون على خفض أسعار الفائدة بينما يحارب الاحتياطي الفيدرالي التضخم

يتم الآن تكديس رهانات متداولي السندات على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة بدءًا من هذا الشهر. هم يقيّمون خفضًا بنسبة 0.25% في اجتماع 16-17 سبتمبر، وربما خفضين آخرين بحلول نهاية العام.

دفعت أرقام الوظائف الضعيفة وأسعار المنتجين الهادئة المتداولين إلى هذا الزاوية. لكن الزناد الحقيقي هو التضخم. من المتوقع أن يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الخميس أن التضخم الأساسي لا يزال أعلى بكثير من ما يسمى به الاحتياطي الفيدرالي. هذا يجعل وول ستريت في حالة توتر.

على مدار الشهر الماضي، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى أدنى مستوى منذ أبريل، مما يظهر مدى تفاؤل المتداولين. ربما يكونون متفائلين أكثر من اللازم. إذا كان تقرير مؤشر أسعار المستهلك مرتفعًا، فقد تنقلب كل تلك الرهانات رأسًا على عقب بسرعة كبيرة.

في الوقت الحالي، تعتقد الأسواق أن الاحتياطي الفيدرالي سيذهب إلى ما وراء الحياد، مما يعني أنهم سيخفضون أسعار الفائدة إلى نقطة تحفز فيها السياسة النقدية الاقتصاد، وليس تبطئه.

هذا التحول هائل. قبل عام فقط، لم يكن المتداولون واثقين بهذا القدر. كان التضخم عالقًا، ولم يؤمن أحد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار بهذا العمق. الآن، هو الرهان الافتراضي. الشعور الأوسع هو أن باول وفريقه سيضطران إلى خفض الأسعار بسرعة لتجنب الركود.

ترامب يهاجم باول بينما تراقب وول ستريت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

لم يبقَ الرئيس دونالد ترامب صامتًا. لقد كان يهاجم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لكونه بطيئًا جدًا في خفض أسعار الفائدة، محاولاً توجيه الاحتياطي الفيدرالي من الخلف.

«هناك أيضًا جانب من الاقتصاد السياسي... يبدو من الواضح أن الشرط الأساسي للحصول على وظيفة في الاحتياطي الفيدرالي الآن هو أنك ستقوم بخفض أسعار الفائدة، وبشكل كبير»، قال بنسون دورهام، رئيس تخصيص الأصول العالمية في بايبر ساندرز وعضو سابق في الاحتياطي الفيدرالي.

أضاف ماثيو هورنباتش، كبير مسؤولي الاقتصاد الكلي في مورغان ستانلي، أن المخاوف بشأن الاقتصاد تنمو بسرعة. قال إنه يعتقد أن المستثمرين سيدفعون الأسواق لتسعير سعر الفائدة القاعدي من الاحتياطي الفيدرالي أقل بكثير من القاع في سبتمبر 2024.

في هذه الأثناء، يقول تشارلي شارف، الرئيس التنفيذي لمصرف ويلز فارجو، إنه يدعم

قال تشارلي لـ سي إن بي سي Squawk Box إن قادة الاحتياطي الفيدرالي لديهم فترات ولايات ثابتة لا تتطابق مع الدورات السياسية، لذا يجب عليهم الالتزام بقراراتهم الخاصة. لكنه أقر:

في هذه الأثناء، تتوقع الأسواق أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في 17 سبتمبر، بعد أن جاءت بيانات التضخم الأخيرة أخف مما كان متوقعًا ويظهر سوق العمل علامات على المشاكل. تحسب CME FedWatch حاليًا احتمال بنسبة 90% لخفض البنك المركزي 25 نقطة أساس، واحتمال بنسبة 10% لخفض 50 نقطة أساس.