El balance de la Reserva Federal registró pérdidas de 39 mil millones de dólares en agosto, la cifra más alta en 5 años
- En agosto, el Federal Reserve redujo su balance en 39 mil millones de dólares, situándolo en 6.60 billones de dólares, el nivel más bajo desde abril de 2020.
- Los operadores esperan que los recortes de tasas comiencen este mes, con más a seguir, ya que los datos de inflación y los débiles números de empleo moldean las expectativas.
- Trump continúa atacando a Jerome Powell, afirmando que la Fed es demasiado lenta para recortar las tasas, lo que añade presión política.
La Reserva Federal redujo su balance en $39 mil millones en agosto, llevando el total a $6.60 billones. Ese es el número más bajo desde abril de 2020, cuando los confinamientos por COVID-19 obligaron a la Reserva Federal a usar todas sus armas.
Desde alcanzar un pico en abril de 2022, el banco central más poderoso del mundo ha reducido un total de $2.36 billones, reduciendo sus activos en un 26.4%. Pero no fingamos que han pulsado el botón de reinicio, porque esa reversión solo deshace el 49.2% de los $4.81 billones que añadió durante la pandemia.
Como parte de la economía de EE. UU., el balance de la Reserva Federal ahora representa el 21.8% del PIB. Esa es la huella más pequeña desde el primer trimestre de 2020, volviéndolo a poner exactamente donde estaba en 2013.
Aún así, no lo malinterpreten. La Reserva Federal está manteniendo más de $2.45 billones de los que tenía antes de la pandemia. Eso es un 59% más alto que los niveles previos al COVID. Así que cualquiera que diga que el estímulo ha desaparecido está mintiendo o no sabe leer una hoja de cálculo.
Los traders apuestan por recortes de tipos mientras la Reserva Federal lucha contra la inflación
Los traders de bonos ahora están acumulando apuestas de que la Reserva Federal iniciará una serie de recortes de tipos a partir de este mes. Están valorando un recorte del 0.25% en la reunión del 16-17 de septiembre, y quizás dos más antes de fin de año.
Los débiles datos de empleo y los precios de los productores tranquilos los han empujado a esta esquina. Pero el detonante real es la inflación. Se espera que el informe del índice de precios al consumidor que se publica el jueves muestre que la inflación subyacente sigue estando muy por encima del llamado objetivo de la Reserva Federal. Eso tiene a Wall Street en vilo.
Durante el último mes, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años cayeron al mínimo desde abril, mostrando lo alcistas que se han vuelto los traders. Quizás demasiado alcistas. Si ese informe del IPC supera las expectativas, todas esas apuestas podrían volverse en contra muy rápido.
Por ahora, los mercados creen que la Reserva Federal irá más allá de la neutralidad, lo que significa que recortará los tipos hasta un punto donde la política monetaria estimule la economía, no la frene.
Ese cambio es salvaje. Hace solo un año, los traders no tenían tanta confianza. La inflación era pegajosa, y nadie creía que la Reserva Federal recortara los tipos tan profundamente. Ahora, es la apuesta por defecto. La sensación general es que Powell y su equipo tendrán que recortar rápidamente para evitar una recesión.
Trump critica a Powell mientras Wall Street vigila la independencia de la Reserva Federal
El presidente Donald Trump no ha guardado silencio. Ha estado criticando al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, por ser demasiado lento al recortar los tipos, intentando dirigir a la Reserva Federal desde las gradas.
“También hay algo de economía política aquí… parece obvio que un requisito para un trabajo en la Reserva Federal ahora es que vas a recortar los tipos de interés, y mucho”, dijo Benson Durham, jefe de asignación de activos global de Piper Sandler y ex insider de la Reserva Federal.
Matthew Hornbach, jefe de macro en Morgan Stanley, añadió que los temores sobre la economía están creciendo rápidamente. Dijo que cree que los inversores impulsarán los mercados a valorar una tasa de política en el fondo de la Reserva Federal muy por debajo del mínimo de septiembre de 2024.” Para contexto, ese mínimo fue de aproximadamente el 2.7%, los traders ahora esperan que baje aún más, según datos de Bloomberg.
Mientras tanto, el CEO de Wells Fargo, Charlie Scharf, dice que apoya “absolutamente” la independencia de la Reserva Federal, incluso mientras Trump grita desde los tejados.
Charlie dijo a CNBC’s Squawk Box que los líderes de la Reserva Federal tienen mandatos fijos que no coinciden con los ciclos políticos, por lo que deberían ceñirse a sus propias decisiones. Pero admitió: “La administración tiene derecho a ser vocal al respecto”, y “Trump resulta ser muy vocal.”
Mientras tanto, los mercados esperan que la Reserva Federal baje los tipos de interés en su reunión del 17 de septiembre, después de que los recientes datos de inflación hayan salido más ligeros de lo esperado y el mercado laboral muestre signos de problemas. CME FedWatch calcula actualmente una probabilidad del 90% de que el banco central recorte 25 puntos básicos, y una probabilidad del 10% de que recorte 50 puntos básicos.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
