新兴市场货币兑美元汇率创十年新高

根据彭博社的数据，新兴市场货币在2025年全面跑赢美元后，正获得十多年来tron强劲的回报。.

此轮上涨行情是由 美联储、发展中国家的防御性货币政策以及市场对套利交易的巨大需求共同推动的。

这种交易策略，即做空美元买入收益更高的货币，今年以来涨幅已超过10%。虽然有人认为这波涨势过猛，但也有人认为在情况恶化之前，仍有上涨空间。.

花旗集团新兴市场策略主管路易斯·科斯塔 表示 交易尚未结束。“美联储采取更为积极的鸽派立场，加上新兴市场央行保持谨慎，将继续支撑发展中国家货币兑美元汇率，”他说道。

这种组合造就了记忆中最具trac的全球货币体系之一。.

巴西雷亚尔飙升，套利交易创下2017年以来最大涨幅

彭博套利交易指数 trac的是借入低收益美元并投资于八种新兴市场货币的策略，该指数今年已飙升超过10%，创下自2017年以来的最大年度涨幅。.

巴西雷亚尔涨幅超过20%，领跑榜单，表现优于其他所有货币。路易斯表示，花旗银行仍然看好雷亚尔，并指出巴西央行中性偏紧的货币政策是关键原因。.

路易斯表示：“新兴市场央行的平均立场也非常谨慎——在许多地区几乎处于中性状态——这继续表明实际政策利率的可持续性。”他还补充说，交易员们也在消化 美联储在2026年采取温和政策 。“综合所有这些因素，尽管国际投资者对美国股票的兴趣重燃，但这些因素仍然支撑着美元的稳健走势。”

与此同时，彭博美元即期指数在2025年下跌了7.8%。这一跌幅正值唐纳德·特朗普政府推进激进的新关税政策之际。这些关税政策混乱的推出引发了人们对美元稳定性的担忧，并令外汇市场感到恐慌。.

美元可能即将反弹

汇丰银行的策略师们，包括一些不愿透露姓名的业内人士，警告称，持续不断的美元抛售潮可能是一个即将破裂的“泡沫”。这意味着美元即将触底，尽管目前尚未出现反弹迹象。.

但花旗集团并非只押注巴西。路易斯和他的团队还建议买入土耳其里拉的三个月远期合约，此举同样是受相对收益率和央行谨慎态度的驱动。不过，他也指出2026年下半年存在风险。.

他表示，“宽松的金融环境和财政政策可能将美国经济从软着陆推入反弹和通胀区间。” 他警告说，如果这种情况发生，国债收益率再次上升，新兴市场资产的表现可能会开始下滑。.

路易斯表示：“在这种潜在情况下，以美国收益率曲线更加陡峭和美元走强为特征，包括新兴市场在内的国际资产可能会面临更大的表现挑战。”.

与此同时，市场关注点转向美联储7月份的会议纪要，该纪要将于美国东部时间下午2点公布。美联储在上次会议上维持利率不变，但两位高级官员克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼却持不同意见。这是自1993年以来，首次有两位投票成员在政策问题上出现分歧。.

就在美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将于周五发表讲话的前几天，出现了这种反对意见。投资者正密切关注美联储今年降息的幅度。使用芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具的交易员目前认为，9月份的下次会议降息的可能性高达85%。.