新興国通貨は対ドルで過去10年間で最高のリターンを記録

ブルームバーグのデータによると、新興市場通貨は2025年に全面的に米ドルを上回って以来、10年以上ぶりのtron収益を上げている。.

の組み合わせによって推進されてきた 連邦準備制度理事会、発展途上国の防衛的な金融ポジション、そしてキャリートレードへの旺盛な需要

ドルを空売りして高利回り通貨を買うというこの取引は、今年に入って10%以上上昇している。勢いは行き過ぎだとの見方もある一方で、事態が悪化する前にまだ上昇余地があると主張する人もいる。.

シティグループの新興国市場戦略責任者であるルイス・コスタ氏は、 述べた 。「連邦準備制度理事会（FRB）のより積極的なハト派的な姿勢と、新興国中央銀行の慎重な姿勢が相まって、新興国通貨はドルに対して引き続き上昇するだろう」と彼は語った。

この組み合わせにより、記憶に残る最もtrac的な世界通貨設定の 1 つが生まれました。.

ブラジルレアルはキャリートレードで2017年以来最大の利益をあげ急騰

低利回りドル建ての借入と新興国通貨8通貨への投資戦略を tracブルームバーグ・キャリートレード指数は、今年に入って10%を超える急上昇を見せている。これは2017年以来最大の年間上昇率となる。.

ブラジルレアルは20%以上の上昇でトップに立ち、リスト上の他の通貨全てを上回った。ルイス氏は、シティは依然としてレアルに対して強気な見方を示し、その主な理由としてブラジル中央銀行の中立から引き締め政策スタンスを挙げた。.

「新興国中央銀行の平均的なスタンスも非常に慎重で、多くの国ではほぼ中立的であり、実質政策金利の持続性を示唆し続けている」とルイス氏は述べた。さらに、トレーダーたちは FRBの金融緩和 「これらを総合的に考えると、国際投資家の間で米国株への投資意欲が再び高まっているにもかかわらず、ドルは依然として安定した動きを見せている」と述べた。

同時に、ブルームバーグ・ドル・スポット指数は2025年に7.8%下落しました。この下落は、ドナルド・トランプ政権が積極的な新関税の導入を進めている中で発生しています。これらの関税の混乱した導入は、ドルの安定性に対する疑問を引き起こし、為替市場に動揺をもたらしました。.

ドルは反発するかもしれない

HSBCのストラテジストらは、匿名の関係者を含む関係者らとともに、ドル売りの絶え間ない波は「バブル」の崩壊を示唆する可能性があると警告している。これは、ドルが底値に近づいていることを意味するが、まだ反転は起きていない。.

しかし、シティはブラジルだけに賭けているわけではない。ルイス氏と彼のチームは、トルコリラの3ヶ月先物フォワードのロングポジションも推奨している。これも相対利回りと中央銀行の慎重姿勢に基づく動きだ。それでも、ルイス氏は2026年後半のリスクを指摘した。.

「緩和的な金融環境と財政政策は、米国経済をソフトランディングから回復・リフレの領域へと押し進める可能性がある」と同氏は述べた。もしそうなれば、米国債利回りが再び上昇し、新興国資産のパフォーマンスが低迷し始める可能性があると警告した。.

ルイス氏は「米国の利回り曲線がより急峻になり、ドルが堅調になるという潜在的なシナリオでは、新興国市場を含む国際資産のパフォーマンスははるかに厳しくなる可能性がある」と述べた。.

一方、注目は、東部時間午後2時に発表される連邦準備制度理事会（FRB）の7月会合議事録に移っている。FRBは会合中、政策金利を据え置いたが、クリストファー・ウォーラー氏とミシェル・ボウマン氏の2人の高官が異論を唱え、反対票を投じた。投票権を持つ2人の理事が政策をめぐって意見が対立したのは、1993年以来初めてのことだ。.

この反対意見は、金曜日に予定されているジェローム・パウエルFRB議長の発言の数日前に出された。投資家は、FRBが今年どの程度利下げに踏み切るのか、その兆候を注視している。CMEのFedWatchツールを利用するトレーダーは、9月の次回会合で利下げが実施される確率を85%と見ている。.