经济学家预测，由于通胀持续存在且即将上任的特朗普政府将推出新政策，美联储明年将逐步降息，采取谨慎态度。.
彭博社调查显示，对 2025 年通胀和经济增长的预期已被上调，迫使美联储暂缓采取激进的利率调整措施。
美联储最青睐的 trac通胀的指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数，预计到 2025 年平均将上涨 2.3%，略高于上个月预测的 2.2%。.
经济学家预计，在tron的消费支出和新政府政策变化的推动下，通胀压力将持续到2025年第一季度。“由于预期关税上调，我们已小幅调整了通胀预测，”全国互助保险公司首席经济学家凯西·博斯蒂扬西奇表示。.
关税和特朗普的经济政策加剧了压力
特朗普提出的政策，包括高额关税和减税，加剧了人们对通胀的担忧。经济学家们已经开始为中国进口商品关税上调30%做准备，而这位dent总统还在考虑对所有进口商品加征20%的关税。.
这些措施预计将推高消费者和企业的成本。除了关税之外，旨在刺激需求的大规模驱逐政策和税收改革也可能进一步加剧通货膨胀。.
彭博社的调查发现，企业正在争相在关税生效前囤积商品，预计到 2025 年初进口量将持续增长。.
经济增长预测也发生了变化。目前预计2025年国内生产总值（GDP）将增长2%，高于此前预测的1.8%。.
前景改善源于预期企业支出和投资的增加，尤其是在 2024 年因政治不确定性而推迟扩张的行业。.
“企业现在更加清楚未来发展方向，许多企业可能会再次开始支出，”荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示。.
不过，美联储似乎仍持谨慎态度。尽管市场普遍预期美联储将在12月降息，但美联储官员已暗示可能在1月份暂停降息，并将利率维持在3.25%至3.5%的区间内，直至2025年结束。投资者已对此做出调整，期货市场大幅下调了明年大幅降息的预期。.
劳动力市场韧性和通胀粘性
美国劳动力市场仍然是美联储稳健政策的基石。尽管就业增长放缓，但预计到2025年，平均每月新增就业岗位将达到12.6万个，低于今年的17.2万个。失业率依然很低，稳定的就业增长也为美联储提供了喘息之机，使其得以暂缓采取激进的货币宽松政策。.
然而，通胀问题依然令局势复杂。10月份的个人消费支出（PCE）数据（美联储的关键指标）显示，核心价格环比上涨0.3%，同比上涨2.8%。美联储主席杰伊·鲍威尔近期称通胀趋势“波动不定”，并警告不要高估通胀进展。.
德意志银行的经济学家也修正了他们的预测，预计由于关税压力，2025 年个人消费支出通胀率将徘徊在 2.5% 或以上。.
投资者已对这些现实做出反应，降低了对降息的预期。期货市场数据显示，到2025年年中，利率下降一个百分点的可能性仅为10%，较四周前公布的50%概率大幅下降。.
12 月份降息 0.25 个百分点的可能性仍然高达 60%，但人们对更大幅度降息的普遍乐观情绪已经消退。.
全球动态和经济不确定性
通胀担忧并非美国独有，欧洲央行也面临着类似的问题。欧元区10月份通胀率跃升至2.4%，高于上月的1.8%，这提高了市场对12月份降息的预期。.
预计核心通胀率将同比上升至2.8%。尽管面临这些压力，但欧盟整体疲软的经济活动增加了利率下调0.5个百分点的可能性。.
瑞银集团经济学家迪恩·特纳强调，经济增长疲软可能会迫使欧洲央行将更多精力放在经济支持而非通胀控制上。丹麦银行的分析师也表达了类似的观点，并预测月度通胀放缓可能为2025年进一步降息铺平道路。.
回到美国，持续的通胀、强劲的就业增长以及政治过渡共同构成了美联储面临的复杂局面。特朗普的政策提案，尤其是关税和税收改革，仍然是经济预测中的不确定因素。.
