経済学者たちは、インフレが依然として根強く、トランプ新政権が新たな政策を導入する中、連邦準備制度理事会が来年、慎重な姿勢で金利引き下げに踏み切ると予想している。.
ブルームバーグが調査によると、2025年のインフレと経済成長の予想が上方修正され、FRBは積極的な金利調整を控えざるを得なくなった。
インフレを tracためにFRBが好む指標であるコア個人消費支出（PCE）価格指数は、2025年に平均2.3％上昇すると予測されており、先月の2.2％の予測からわずかに上昇した。.
エコノミストらは、tron消費支出と新政権による政策変更を背景に、インフレ圧力が2025年第1四半期まで安定的に推移すると予想している。「関税引き上げの見通しを踏まえ、インフレ予測を小幅に調整しました」と、ネイションワイド・ミューチュアル・インシュアランスのチーフエコノミスト、キャシー・ボストジャンシック氏は述べた。.
関税とトランプ大統領の経済政策が圧力を強める
トランプ大統領が提案した高関税や減税を含む政策は、インフレへの懸念を一層強めている。エコノミストらはすでに中国からの輸入品に対する関税の30%引き上げを覚悟しており、次期dentは全ての輸入品に対する20%の関税も検討している。.
これらの措置は、消費者と企業の価格を押し上げると予想されます。関税に加え、需要喚起を目的とした大量送還政策や税制改革もインフレをさらに加速させる可能性があります。.
ブルームバーグの調査によると、関税発効前に企業が商品の買いだめを急いでおり、2025年初頭まで輸入が増加すると予想されている。.
経済成長の予測も変化しました。2025年の国内総生産（GDP）は、以前の1.8%から2%に増加すると予想されています。.
見通しの改善は、特に2024年に政治的な不確実性により拡大が遅れていたセクターにおいて、企業支出と投資が増加すると予想されることに起因しています。.
ＩＮＧのチーフ国際エコノミスト、ジェームズ・ナイトリー氏は「企業はより明確な見通しを持つようになり、多くの企業が支出を再開する可能性が高い」と述べた。.
しかし、連邦準備制度理事会（FRB）は慎重な姿勢を見せている。12月の利下げは依然として広く予想されているものの、FRB当局者は1月に利下げを一時停止し、2025年の大半は3.25%から3.5%のレンジにとどまる可能性を示唆している。投資家はこのスタンスに適応し、先物市場では来年の大幅利下げへの期待が下方修正されている。.
労働市場の回復力とインフレの硬直性
米国の労働市場は、FRBの慎重な政策アプローチの基盤であり続けています。雇用者数の伸びは鈍化するものの、2025年には月平均12万6000人の増加が見込まれ、今年の17万2000人から減少しています。失業率は依然として低水準にあり、着実な雇用創出により、FRBは積極的な金融緩和を控える余裕を得ています。.
しかし、インフレは依然として事態を複雑化させている。FRBにとって重要な指標である10月のPCEコア物価指数は、前月比0.3%上昇、前年比2.8%上昇となった。ジェイ・パウエルFRB議長は最近、インフレ動向を「不安定」と評し、進捗状況を過大評価しないよう警告した。.
ドイツ銀行のエコノミストらも予測を修正し、関税圧力によりPCEインフレ率は2025年を通じて2.5％以上で推移すると予測した。.
投資家はこうした現実を受けて、利下げ期待を縮小している。先物市場データによると、2025年半ばまでに金利が1％ポイント引き下げられる確率はわずか10％で、4週間前に報告された50％の確率から大幅に低下している。.
12月に0.25ポイントの利下げが実施される可能性は依然として60％だが、さらなる利下げに対する楽観論は薄れつつある。.
世界的な動向と経済の不確実性
インフレ懸念は米国に限ったことではない。欧州中央銀行（ECB）も同様の問題に取り組んでいる。ユーロ圏のインフレ率は10月に前月の1.8%から2.4%に急上昇し、12月の利下げへの期待が高まっている。.
コアインフレ率は前年比2.8%に上昇すると予測されています。こうした圧力にもかかわらず、EU全体の経済活動の低迷により、0.5%ポイントの大幅な利下げの可能性が高まっています。.
UBSのエコノミスト、ディーン・ターナー氏は、経済成長の鈍化により、ECBはインフレ抑制よりも経済支援に重点を置くことになるだろうと強調した。ダンスケ銀行のアナリストもこの見解に賛同し、月間インフレ率の鈍化が2025年の追加利下げにつながる可能性があると予測している。.
米国では、インフレの低迷、堅調な雇用増加、そして政権移行が相まって、FRBにとって複雑な状況を生み出している。トランプ大統領の政策提案、特に関税や税制改革は、依然として経済予測の不確定要素となっている。.
