美联储内部的分歧日益加剧，会议纪要显示。鲍威尔陷入困境了吗？

美联储不再发出统一的声音，打破了各地经济极客的心。6月17-18日的会议纪要显示，会议室内部出现了真正的裂痕，政策制定者在利率削减的时机和深度上发生冲突。

所有人都同意将利率维持在4.25%至4.5%不变，但接下来的情况表明共识正在迅速流失。根据 周三发布的美联储会议纪要，官员们就是否应采取激进的利率削减来对抗增长放缓，还是因特朗普关税带来的通胀风险而谨慎持守产生了分歧。

大多数人支持今年晚些时候至少降息一次，称 通胀 来自关税的影响“是暂时且适度的”。但一小部分人认为通胀仍然太高，不敢冒险放松，特别是因为经济在某些领域显示出强劲势头。

官员们推动相互冲突的利率时间表

“几位”美联储成员表示他们准备最早在本月降息。其他人则认为2025年不应有任何降息。会议纪要未将这些观点与姓名挂钩，但Michelle Bowman和Christopher Waller已经公开表态。两人都表示，如果通胀不再飙升，他们将支持在7月29-30日的下次美联储会议上降息。

与此同时，“几位”官员警告称，当前利率可能已经接近中性水平。这意味着可能只有几次小幅降息的空间。他们指出通胀仍然高于2%的目标，并且经济仍显示出韧性迹象。

美联储的内部预测预计今年将降息两次，未来两年内再降息三次。但是显示个别政策制定者观点的点阵图却参差不齐。有些人希望更深度的降息。其他人则认为美联储应保持持守。

特朗普并没有安静地等待。总统一直在猛烈抨击鲍威尔，无论是在演讲中还是在网上。他多次侮辱和斥责他。

鲍威尔方面，他重复了他的一贯立场。他声称美联储不会对政治压力做出回应。他表示，由于通胀仍然不确定且经济仍显示出强劲势头，银行将保持谨慎。这在 会议:

“与会者一致认为，尽管对通胀和经济前景的不确定性有所降低，但在调整货币政策时采取谨慎态度仍然是合适的。”

特朗普关税、消费者支出疲软增加压力

特朗普的新关税浪潮只会加剧混乱。他于4月2日宣布了第一轮关税，随后向世界各国领导人发出21封信，警告除非达成贸易协议，否则将加征新税。这些突然的变化使得美联储更难看清全貌。

尽管有威胁，通胀目前仍然保持低位。5月消费者价格指数仅上涨0.1%。虽然通胀指标仍略高于美联储2%的目标，但公众并未恐慌。

与此同时，特朗普的经济顾问Peter Navarro在一篇 发布 于 《山丘报》 的专栏文章中指责鲍威尔在六年中犯了“第三次重大政策失误”，因为他没有现在降低利率。“如果他继续这条紧缩货币路线直到7月29日的美联储会议，”Peter写道，“太迟的鲍威尔将成为历史上最糟糕的美联储主席。”

Peter将鲍威尔与Arthur Burns进行比较，后者是尼克松在1970年代的美联储主席，为了帮助尼克松连任而将利率保持过低，导致了长期的通胀和停滞。Peter说鲍威尔没有经济学学位，这在领导世界最大中央银行的人中是罕见的，并将他与G. William Miller归为一类，后者失败的任期不到两年就结束了。

然后他列出了鲍威尔之前的失误。首先，尽管通胀低且特朗普经济繁荣，他在2018年四次加息。这一举措使GDP增长减半。然后，在2021年，尽管通胀飙升至5%以上，鲍威尔仍将利率维持在接近零的水平。他直到2022年3月才采取行动，导致了美联储历史上最激烈的加息周期之一：12个月内加息11次。

Peter还指责鲍威尔在民主党通过超过2万亿美元的支出法案时保持沉默，说鲍威尔未能警告他们这将推高通胀。现在，Peter认为，鲍威尔正濒临犯下另一个错误，因为他拒绝承认特朗普的政策——减税、关税、放松监管——正在带来强劲增长而不会使经济过热。