O Federal Reserve já não fala a uma só voz, para grande decepção dos economistas de todo o mundo. A ata da reunião de 17 e 18 de junho revela verdadeiras fissuras internas, com os membros do comitê divergindo sobre a rapidez e a profundidade dos cortes nas taxas de juros.
Todos concordaram em manter as taxas de juros estáveis entre 4,25% e 4,5%, mas o que aconteceu em seguida mostrou que esse consenso está se desfazendo rapidamente. De acordo com a ata da reunião do Federal Reserve divulgada na quarta-feira , as autoridades discordaram sobre se o próximo passo deveria ser um corte agressivo nas taxas para combater a desaceleração do crescimento ou uma manutenção cautelosa devido aos riscos de inflação decorrentes das tarifas de Trump.
A maioria apoiou pelo menos um corte nas tarifas ainda este ano, considerando a inflação resultante das tarifas "temporária e moderada". Mas um grupo menor achou que a inflação ainda estava muito alta para justificar o risco de flexibilização, especialmente com a economia apresentando força em algumas áreas.
Autoridades pressionam por cronogramas de taxas conflitantes
Alguns membros do Fed disseram estar prontos para cortar as taxas de juros já neste mês. Outros argumentaram que não deveria haver cortes em 2025. A ata da reunião não citou nomes dessas opiniões, mas Michelle Bowman e Christopher Waller já se manifestaram publicamente. Ambos disseram que apoiariam um corte na próxima reunião do Fed, nos dias 29 e 30 de julho, caso a inflação não volte a subir.
Entretanto, "diversos" funcionários alertaram que a taxa atual pode já estar próxima de um nível neutro. Isso significa que pode haver espaço apenas para alguns pequenos cortes. Eles apontaram para a inflação ainda acima da meta de 2% e disseram que a economia ainda mostra sinais de resiliência.
As projeções internas do Fed preveem dois cortes este ano e mais três nos próximos dois anos. Mas o gráfico de pontos, que mostra as opiniões individuais dos formuladores de políticas, está bastante disperso. Alguns querem cortes mais profundos. Outros acham que o Fed deveria manter as taxas inalteradas.
Trump não está esperando em silêncio nos bastidores. Odent tem atacado Powell duramente, tanto em discursos quanto online. Ele o insultou e o repreendeu diversas vezes.
Powell, por sua vez, reiterou sua posição habitual. Ele afirma que o Fed não cederá à pressão política. Disse que o banco permanecerá cauteloso, visto que a inflação continua incerta e a economia ainda demonstra força. Essa posição foi corroborada na ata .
Os participantes concordaram que, embora a incerteza em relação à inflação e às perspectivas econômicas tenha diminuído, continua sendo apropriado adotar uma abordagem cautelosa no ajuste da política monetária
As tarifas de Trump e o fraco consumo aumentam a pressão
A nova onda de tarifas de Trump só está aumentando o caos. Ele anunciou a primeira rodada em 2 de abril e, em seguida, enviou 21 cartas a líderes mundiais, alertando sobre novas taxas caso não se chegue a um acordo comercial. Essas mudanças repentinas estão dificultando a compreensão do cenário completo por parte do Fed.
Apesar das ameaças, a inflação tem se mantido baixa até o momento. O Índice de Preços ao Consumidor subiu apenas 0,1% em maio. Embora os indicadores de inflação ainda estejam ligeiramente acima da meta de 2% do Fed, a população não está em pânico.
Enquanto isso, Peter Navarro, conselheiro econômico de Trump, em um artigo de opinião publicado no The Hill, acusou Powell de cometer seu “terceiro grande erro político em seis anos” ao não reduzir as taxas de juros agora. “Se ele continuar com essa política monetária restritiva até a reunião do Fed de 29 de julho”, escreveu Peter, “Powell, que já está atrasado, entrará para a história como o pior presidente do Fed”.
Peter comparou Powell a Arthur Burns, presidente do Fed de Nixon na década de 1970, que manteve as taxas de juros muito baixas para ajudar na reeleição de Nixon, causando inflação e estagnação a longo prazo. Peter disse que Powell não tem formação em economia, algo raro para alguém que lidera o maior banco central do mundo, e o colocou no mesmo patamar de G. William Miller, cujo mandato fracassado terminou em menos de dois anos.
Em seguida, ele expôs os erros anteriores de Powell. Primeiro, o aumento das taxas de juros quatro vezes em 2018, apesar da baixa inflação e da economia em expansão sob o governo Trump. Essa medida reduziu o crescimento do PIB pela metade. Depois, em 2021, Powell manteve as taxas próximas de zero, mesmo com a inflação ultrapassando os 5%. Ele esperou até março de 2022 para finalmente agir, o que levou a um dos ciclos de aumento de juros mais intensos da história do Fed: 11 aumentos em 12 meses.
Peter também acusou Powell de se manter em silêncio enquanto os democratas aprovavam projetos de lei de gastos de mais de US$ 2 trilhões, dizendo que Powell não os alertou de que isso aumentaria a inflação. Agora, Peter argumenta que Powell está prestes a cometer outro erro ao se recusar a reconhecer que as políticas de Trump — cortes de impostos, tarifas, desregulamentação — estão gerando umtroncrescimento sem superaquecer a economia.
