- FRBは利下げの時期と規模をめぐり深く分裂している。
- トランプ氏はパウエル氏に対し即時の利下げを迫り、辞任を要求している。
- インフレ率は目標をわずかに上回っているものの、個人消費と雇用成長は鈍化している。
連邦準備制度理事会（FRB）はもはや一貫した声で話していません。これは世界中の経済学者の心を打ち砕くものです。6月17〜18日の会合の議事録は、政策決定者が金利引き下げの時期と深さをめぐって衝突していることを示し、部屋の中で実際の亀裂が開いていることを示しています。
全員が4.25%から4.5%の範囲で金利据え置きに同意しましたが、次に何が起こったかは、合意が急速に崩れていることを示しています。According to the 水曜日に発表された連邦準備制度理事会の議事録によると、当局者は、減速する成長に対抗するための積極的な金利引き下げか、トランプ氏の関税によるインフレリスクのため慎重な据え置きか、次のステップとしてどちらを取るべきかについて意見が対立しました。
過半数は今年後半に少なくとも1回の引き下げを支持し、関税による インフレ 影響を「一時的で modest」と呼びました。しかし、少数派は、経済がいくつかの分野で強さを示しているため、インフレがまだ高すぎるため緩和にリスクがあると考えていました。
当局者が対立する金利のタイムラインを提示
「数人」のFRBメンバーは、今月にも金利引き下げの準備ができていると述べました。他のメンバーは、2025年に金利引き下げを行わないべきだと主張しました。議事録はこれらの見解に名前を付けていませんでしたが、ミシェル・ボウマンとクリストファー・ウォラーはすでに公の場で発言しています。両者は、インフレが再び急騰しない限り、7月29〜30日の次のFRB会合で引き下げを支持すると述べています。
一方、「数人」の当局者は、現在の金利がすでに中立水準に近い可能性があると警告しました。これは、わずかな小規模な引き下げしか余地がないことを意味します。彼らは、インフレがまだ2%の目標を上回っていること、そして経済がまだ回復の兆しを示していることを指摘しました。
FRBの内部予測では、今年2回の引き下げ、その後の2年間でさらに3回の引き下げが予想されています。しかし、個別の政策決定者の見解を示すドットチャートはばらつきがあります。一部はより深い引き下げを望んでいますが、他のメンバーはFRBが据え置きを維持すべきだと考えています。
トランプ氏は sidelines で静かに待っていません。大統領は、スピーチやオンラインでパウエル氏を激しく攻撃しています。彼は数回にわたって彼を侮辱し、非難しました。
パウエル氏は、いつもの立場を繰り返しました。彼はFRBが政治的圧力に応じないと主張しています。彼は、インフレが不確実であり、経済がまだ強さを示しているため、銀行は慎重であるべきだと述べました。これは 議事録:
「参加者は、インフレと経済見通しに関する不確実性は減少したものの、金融政策の調整には慎重なアプローチを取ることが適切であると合意した。」
トランプ氏の関税と弱まった消費者支出が圧力を加える
トランプ氏の新たな関税の波は、混沌にさらに拍車をかけています。彼は4月2日に第1ラウンドを発表し、その後、世界指導者宛ての21通の手紙を送り、貿易合意が達成されない限り新たな課税を警告しました。これらの突然の変化は、FRBが全体像を把握することをより困難にしています。
脅威にもかかわらず、インフレはこれまで低水準で推移しています。消費者物価指数（CPI）は5月にわずか0.1%上昇しました。インフレ指標は依然としてFRBの2%の目標をわずかに上回っていますが、一般の人々はパニックになっていません。
一方、トランプ氏の経済顧問であるピーター・ナバロは、 公開した にて The Hill への寄稿で、現在金利を引き下げないことでパウエル氏が「6年間で3回目の主要な政策ミス」を犯したと非難しました。「彼が7月29日のFRB会合を通じてこの緊縮通貨政策を続ければ、ピーターは書いた、『Too Lateパウエル』は歴史上最悪のFRB議長として名前が残ることになるでしょう。」
ピーターはパウエル氏を1970年代にニクソン大統領のFRB議長であったアーサー・バーンズと比較しました。バーンズはニクソンの再選を支援するために金利を低く保ち続け、長期的なインフレと不況を引き起こしました。ピーターは、パウエル氏に経済学の学位がないと指摘し、世界最大の中央銀行を率いる者としては稀なことです。彼は、2年未満で任期が終了したG.ウィリアム・ミラーと同列に扱いました。
彼はその後、パウエル氏の以前のミスについて説明しました。まず、2018年にインフレが低く、トランプ経済が好調だったにもかかわらず、4回にわたって金利を引き上げました。この動きはGDP成長を半減させました。次に、2021年、パウエル氏はインフレが5%を超えて急騰しても金利をゼロに近い水準に保ち続けました。彼は2022年3月まで最終的な行動を起こさず、FRB史上最も激しい利上げサイクルの1つを招きました：12ヶ月間で11回の利上げ。
ピーターはまた、民主党が2兆ドル以上の支出法案を通過させる間、パウエル氏が沈黙を守っていたと非難し、それがインフレを押し上げるだろうと警告しなかったと述べました。今、ピーターは、トランプ氏の政策（減税、関税、規制緩和）が経済を過熱させることなく強い成長をもたらしていることを認めないことで、パウエル氏がもう一つのミスの瀬戸際に立たされていると主張しています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
