tron録によると、FRB内部の分断はますます深刻化している。パウエル議長は窮地に陥っているのだろうか？

連邦準備制度理事会（FRB）はもはや統一された発言をしておらず、世界中の経済オタクの心を痛めている。6月17～18日の会合の議事録は、政策当局者が利下げの時期と規模を巡って対立し、内部に深刻な亀裂が生じていることを示している。.

全員が金利を4.25％から4.5％に据え置くことで合意したが、その後に起こったことは、コンセンサスが急速に崩れつつあることを示した。 水曜日に公表された連邦準備制度理事、当局者らは、景気減速に対処するために積極的な利下げを行うべきか、それともトランプ大統領の関税によるインフレリスクを考慮して慎重に金利を据え置くべきかで意見が分かれた。

大多数は今年後半に少なくとも1回の減税を支持し、 インフレ は「一時的で軽微なもの」だと述べた。しかし、少数派は、特に経済が一部で力強い動きを見せていることを考えると、インフレ率は依然として高すぎるため、緩和に踏み切るのはリスクが高すぎると考えていた。

当局は矛盾する利上げスケジュールを推進

FRBの「数人」のメンバーは、早ければ今月にも利下げする用意があると述べた。他のメンバーは、2025年には利下げはすべきではないと主張した。議事録にはこれらの見解の担当者名は記載されていないが、ミシェル・ボウマン氏とクリストファー・ウォーラー氏は既に発言を公表している。両氏は、インフレ率が再び急上昇しなければ、7月29～30日の次回FRB会合での利下げを支持すると述べた。.

一方、「複数の」当局者は、現在の金利はすでに中立水準に近づいている可能性があると警告した。つまり、数回の小幅な利下げしかできない可能性があるということだ。彼らは、インフレ率が依然として目標の2%を上回っていることを指摘し、経済は依然として回復力の兆候を示していると述べた。.

FRBの内部予測では、年内に2回の利下げ、今後2年間でさらに3回の利下げが見込まれている。しかし、個々の政策担当者の見解を示すドットプロットは、大きく異なっている。利下げ幅の拡大を求める声がある一方で、FRBは現状維持にすべきだと考える声もある。.

トランプdent は傍観者で静かに待っているわけではない。演説でもオンラインでも、パウエル議長を激しく攻撃し続けている。何度も侮辱し、叱責してきた。.

一方、パウエル議長は、いつもの立場を繰り返した。FRBは政治的圧力には応じないと主張した。インフレは依然として不透明であり、経済は依然として力強いことから、FRBは引き続き慎重な姿勢を維持すると述べた。これは議事録にも裏付けられて いる。

「参加者は、インフレと経済見通しに関する不確実性は低下したものの、金融政策の調整には慎重なアプローチを取ることが依然として適切であるという点で合意した。」

トランプ関税と弱い消費支出が圧力を強める

トランプ大統領による新たな関税の波は、混乱をさらに悪化させている。4月2日に第一弾を発表したトランプ大統領は、その後、世界の首脳に21通の書簡を送り、貿易協定が成立しない場合は新たな関税を課すと警告した。こうした突然の変化は、FRBにとって全体像を把握することを困難にしている。.

こうした脅威にもかかわらず、インフレ率は今のところ低水準を維持している。5月の消費者物価指数はわずか0.1%上昇にとどまった。インフレ指標は依然としてFRBの目標である2%をわずかに上回っているものの、国民はパニックに陥ってはいない。.

論説で、 掲載された に ザ・ヒル紙 パウエル議長が今利下げを行わないことは「6年間で3度目の重大な政策ミス」だと非難した。「もし彼が7月29日のFRB会合までこの金融引き締め路線を続けるなら、手遅れだ」とナバロ氏は書き、「パウエルは史上最悪のFRB議長として名を残すだろう」と付け加えた。

ピーター氏はパウエル氏を、1970年代にニクソン政権下でFRB議長を務めたアーサー・バーンズ氏になぞらえた。バーンズ氏はニクソン大統領の再選を阻むほど金利を低く抑え、長期的なインフレと景気停滞を引き起こした。ピーター氏は、パウエル氏が経済学の学位を持っていないのは世界最大の中央銀行を率いる人物としては珍しいことだと述べ、2年足らずで失脚したG・ウィリアム・ミラー氏と同列に扱った。.

その後、彼はパウエル議長の過去の失策を列挙した。まず、低インフレと好景気のトランプ政権下にもかかわらず、2018年に4度の利上げを実施した。この措置により、GDP成長率は半減した。さらに2021年には、インフレ率が5%を超えたにもかかわらず、パウエル議長は政策金利をゼロ近辺に据え置いた。そして、2022年3月まで行動を保留し、FRB史上最も激しい利上げサイクルの一つ、12ヶ月間で11回の利上げへとつながった。.

ピーター氏はまた、民主党が2兆ドルを超える歳出法案を可決している間、パウエル議長が沈黙を守っていたと非難し、インフレを加速させると警告しなかったと述べた。そして今、ピーター氏は、トランプ大統領の政策――減税、関税、規制緩和――が経済を過熱させることなくtron成長をもたらしていることを認めようとしないことで、パウエル議長は新たな過ちを犯しそうになっていると主張している。.