Федеральная резервная система больше не говорит в один голос, что разбивает сердца экономических аналитиков по всему миру. Протокол заседания от 17-18 июня показывает, что внутри комитета начинают появляться реальные трещины: политики расходятся во мнениях относительно того, как скоро и насколько глубоко следует снижать процентные ставки.
Все согласились сохранить процентные ставки на уровне 4,25–4,5%, но то, что произошло дальше, показало, что консенсус быстро рассеивается. Согласно протоколам заседания Федеральной резервной системы, опубликованным в среду , официальные лица разошлись во мнениях относительно того, следует ли следующим шагом стать агрессивное снижение ставок для борьбы с замедлением роста или осторожное сохранение ставок из-за инфляционных рисков, связанных с тарифами Трампа.
Большинство поддержало как минимум одно снижение тарифов в конце этого года, назвав инфляцию, вызванную пошлинами, «временной и умеренной». Однако меньшая группа считала, что инфляция все еще слишком высока, чтобы рисковать смягчением политики, особенно с учетом того, что экономика демонстрирует устойчивость в некоторых регионах.
Чиновники согласовывают противоречивые сроки введения новых тарифов
Несколько членов ФРС заявили о готовности снизить ставки уже в этом месяце. Другие утверждали, что в 2025 году снижения ставок быть не должно. В протоколе заседания имена этих лиц не указаны, но Мишель Боуман и Кристофер Уоллер уже публично высказались по этому поводу. Оба заявили, что поддержат снижение ставок на следующем заседании ФРС 29-30 июля, если инфляция снова не резко возрастет.
Между тем, «несколько» чиновников предупредили, что текущий уровень инфляции, возможно, уже близок к нейтральному. Это означает, что может быть лишь несколько небольших снижений. Они указали на то, что инфляция по-прежнему превышает целевой показатель в 2%, и заявили, что экономика все еще демонстрирует признаки устойчивости.
Согласно внутренним прогнозам ФРС, в этом году ожидается два снижения процентной ставки, а в течение следующих двух лет — еще три. Однако, если рассматривать мнения отдельных политиков, то картина совершенно разная. Некоторые выступают за более глубокие снижения. Другие считают, что ФРС следует оставить ставку без изменений.
Трамп не сидит сложа руки.dent жестко критикует Пауэлла как в своих выступлениях, так и в интернете. Он неоднократно оскорблял и ругал его.
Пауэлл, со своей стороны, повторил свою обычную позицию. Он утверждает, что ФРС не будет реагировать на политическое давление. Он сказал, что банк будет сохранять осторожность, поскольку инфляция остается неопределенной, а экономика по-прежнему демонстрирует силу. Это было подтверждено протоколом заседания :
«Участники сошлись во мнении, что, хотя неопределенность в отношении инфляции и экономических перспектив снизилась, по-прежнему целесообразно проявлять осторожность при корректировке денежно-кредитной политики»
Введенные Трампом пошлины и слабый потребительский спрос усиливают давление
Новая волна пошлин, введенная Трампом, лишь усугубляет хаос. Он объявил о первом раунде 2 апреля, а затем разослал 21 письмо мировым лидерам, предупреждая о новых пошлинах, если не будут достигнуты торговые соглашения. Эти внезапные изменения затрудняют для ФРС понимание полной картины.
Несмотря на угрозы, инфляция пока остается низкой. Индекс потребительских цен в мае вырос всего на 0,1%. Хотя показатели инфляции все еще немного превышают целевой показатель ФРС в 2%, паника среди населения отсутствует.
Тем временем Питер Наварро, экономический советник Трампа, в статье, опубликованной на сайте The Hill, обвинил Пауэлла в совершении «третьей крупной политической ошибки за шесть лет» из-за того, что он не снизил процентные ставки сейчас. «Если он продолжит придерживаться этой жесткой денежно-кредитной политики до заседания ФРС 29 июля, — написал Питер, — то Пауэлл, которому уже слишком поздно, войдет в историю как худший председатель ФРС».
Питер сравнил Пауэлла с Артуром Бернсом, председателем Федеральной резервной системы при Никсоне в 1970-х годах, который держал процентные ставки на слишком низком уровне, что способствовало переизбранию Никсона и вызвало долгосрочную инфляцию и стагнацию. Питер сказал, что у Пауэлла нет экономического образования, что является редкостью для человека, возглавляющего крупнейший в мире центральный банк, и поставил его в один ряд с Дж. Уильямом Миллером, чье неудачное пребывание на посту закончилось менее чем за два года.
Затем он изложил предыдущие ошибки Пауэлла. Во-первых, он четырежды повышал ставки в 2018 году, несмотря на низкую инфляцию и бурный экономический рост при Трампе. Этот шаг сократил темпы роста ВВП вдвое. Затем, в 2021 году, Пауэлл держал ставки на уровне, близком к нулю, даже когда инфляция превысила 5%. Он дождался марта 2022 года, чтобы наконец принять меры, что привело к одному из самых интенсивных циклов повышения ставок в истории ФРС: 11 повышений за 12 месяцев.
Питер также обвинил Пауэлла в молчании, пока демократы принимали законопроекты о расходах на сумму более 2 триллионов долларов, заявив, что Пауэлл не предупредил их о том, что это приведет к росту инфляции. Теперь, утверждает Питер, Пауэлл находится на грани еще одной ошибки, отказываясь признать, что политика Трампа — снижение налогов, тарифы, дерегулирование — обеспечиваетtronрост без перегрева экономики.
