德意志银行警告称，“结构性”美元崩盘将使其跌至11年来的最弱水平

德意志银行表示，美元正迎来十多年来最糟糕的时期。该警告来自该银行的研究团队本周发布的一份报告，称“主要下行趋势”已经开始，这将把美元拖至2014年以来未见过的水平。

这一预测来自策略师George Saravelos和Tim Baker的一份报告，他们将责任归咎于对美国领导力的不信任日益增加、全球财政支出激增以及唐纳德·特朗普总统贸易政策的余波。

这一警告紧随美国货币本周的艰难开局之后。美元跌至16个月低点，彭博美元现货指数在4月下跌了近4%。这使得它有望创下两年多来最差的月度表现。

“主要下行趋势开始的先决条件现在已经具备，”George和Tim写道。他们说，最近的事件重塑了他们的展望，现在预计欧元/美元汇率将进入长期下跌，可能导致美元陷入深度低迷。

特朗普的贸易政策将投资者赶出美国资产

George和Tim 表示 指出，由于贸易紧张局势升级和对美国在全球舞台角色的重新评估，投资者正在撤出美国资产。他们将此与特朗普的关税联系起来，这使得美国成为资本存放的吸引力降低的地方。 

他们补充说，其他国家正在通过财政 刺激计划做出回应，这给投资者更多理由将资金投向美国以外

欧元是最大的赢家之一。它本月已上涨超过5%，现已突破1.15美元。德意志银行预计欧元到2027年底将达到1.30美元，这远高于彭博最近民意调查中的1.15美元中位数预测。这一目标已超过十年未见。

日元也在变动。George和Tim现在预计其将升值至每美元115日元。这将使其成为自2022年以来最强的日元。就在上个月，该银行曾预测它将徘徊在125左右，因此语气变化很大。

该团队将其描述为从美国市场缓慢而稳定的撤出。他们认为，双赤字——贸易赤字和预算赤字——使美元更加脆弱。他们还表示，美国作为世界主导经济体的长期优势正在消退。

“美国例外论的数十年时期已经开始侵蚀，”他们写道。这对搭档警告称“存在极端不确定性和迅速变化的政策规范”，并表示“市场错位和制度破裂”的风险现在很高。

信心危机爆发，资本流动在全球重新调整

这一观点与高盛外汇和新兴市场战略主管Kamakshya Trivedi本周早些时候在彭博电视上所说的话一致。他将美元疲软称为“将长期存在”。

George，同时也是德意志银行全球外汇战略主管，在4月3日发布的一份报告中对此进行了扩展。他说：“我们正处于市场剧烈制度变革之中。”

他补充说，他们越来越“担心美元面临更广泛信心危机的风险”。在George看来，外汇变动开始表现得不太像正常的市场调整，而更像是由恐慌驱动的变动。

他警告说，基本货币基本面可能不再那么重要。“我们的总体信息是，资本流动分配的重大变化取代货币基本面的风险存在，外汇变动可能变得无序，”他写道。

周三深夜至周四，美元勉强从底部爬升。但这并不是因为美国经济突然变得更强。反弹发生在特朗普放弃解雇美联储主席的计划 杰罗姆·鲍威尔 并软化了对华贸易战的立场之后。这种语气的变化安抚了一些紧张情绪，使美元小幅反弹。

尽管如此，市场上没有人假装美元已经修复。在周初跌破140日元后，美元在周四回升至142.75日元。交易员表示，复苏发生在几周来密切关注的技术支撑位上。