يحذر دويتشه بنك من أن انهياراً "هيكلياً" للدولار سيؤدي إلى انخفاضه إلى أضعف مستوى له منذ 11 عاماً

أعلن بنك دويتشه أن الدولار يتجه نحو أسوأ مستوياته منذ أكثر من عقد. وجاء هذا التحذير من فريق الأبحاث التابع للبنك هذا الأسبوع، حيث أشار إلى وجود "اتجاه هبوطي كبير" سيؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار إلى مستويات لم يشهدها منذ عام 2014.

جاء هذا التوقع في مذكرة أعدها الاستراتيجيان جورج سارافيلوس وتيم بيكر، اللذان ألقيا باللوم على تزايد انعدام الثقة في القيادة الأمريكية، وارتفاع الإنفاق المالي العالمي، وتداعيات السياسة التجاريةdent دونالد ترامب.

جاء هذا التحذير عقب بداية صعبة للأسبوع بالنسبة للعملة الأمريكية. فقد انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في 16 شهراً، وتراجع مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري بنسبة تقارب 4% في أبريل/نيسان. وهذا يجعله على tracالصحيح لتسجيل أسوأ أداء شهري له منذ أكثر من عامين.

كتب جورج وتيم: "تتوافر الآن الظروف المواتية لبدء اتجاه هبوطي كبير للدولار". وأضافا أن الأحداث الأخيرة غيّرت توقعاتهما، ويتوقعان الآن أن يدخل سعر صرف اليورو مقابل الدولار في انخفاض طويل الأمد قد يدفع الدولار إلى ركود حاد.

سياسات ترامب التجارية تدفع المستثمرين إلى الخروج من الأصول الأمريكية

جورج وتيم قال المستثمرين يسحبون استثماراتهم من الأصول الأمريكية بسبب تصاعد التوترات التجارية وإعادة تقييم دور أمريكا على الساحة العالمية. وربطوا ذلك بالتعريفات الجمركية التي فرضها ترامب، والتي جعلت الولايات المتحدة وجهة أقلtracلاستثمار رؤوس الأموال. 

وأضافوا أن دولاً أخرى تستجيب بخطط تحفيز، مما يمنح المستثمرين المزيد من الأسباب لوضع أموالهم خارج الولايات المتحدة.

يُعد اليورو من أكبر الرابحين، إذ ارتفع بأكثر من 5% هذا الشهر، وتجاوز حاجز 1.15 دولار. ويتوقع دويتشه بنك أن يصل اليورو إلى 1.30 دولار بنهاية عام 2027، وهو أعلى بكثير من متوسط ​​التوقعات البالغ 1.15 دولار في استطلاع أجرته بلومبيرغ مؤخراً. ولم يُسجّل هذا الهدف منذ أكثر من عقد.

يشهد الين أيضاً تحركاً ملحوظاً. ويتوقع جورج وتيم الآن ارتفاعه إلى 115 يناً للدولار، ما يجعلهtronله منذ عام 2022. وكان البنك قد توقع الشهر الماضي أن يحوم حول 125 يناً، لذا فإن هذا التغيير في التوقعات حاد.

وصف الفريق ذلك بأنه بداية انسحاب تدريجي وثابت من الأسواق الأمريكية. ويعتقدون أن defiالمزدوج - في التجارة والميزانية - يجعل الدولار أكثر عرضة للخطر. كما أشاروا إلى أن تفوق أمريكا الذي دام طويلًا كأكبر اقتصاد مهيمن في العالم آخذ في التلاشي.

وكتبا: "بدأت فترة الاستثناء الأمريكي التي دامت عقودًا بالتلاشي". وحذّر الباحثان من "حالة عدم يقين شديدة وتغير سريع في المعايير السياسية"، وقالا إن خطر "اضطرابات السوق وانهيار الأنظمة" بات مرتفعًا.

أزمة ثقة تضرب مع إعادة تنظيم تدفقات رأس المال عالمياً

يتوافق هذا الرأي مع ما قاله كاماكشيا تريفيدي، رئيس قسم استراتيجية العملات الأجنبية والأسواق الناشئة في غولدمان ساكس، في وقت سابق من هذا الأسبوع على قناة بلومبيرغ التلفزيونية. ووصف ضعف الدولار بأنه "سيستمر"

وقد توسع جورج، الذي يشغل أيضاً منصب الرئيس العالمي لاستراتيجية العملات الأجنبية في دويتشه بنك، في هذا الأمر في مذكرة بتاريخ 3 أبريل. وقال: "نحن في خضم تغييرmatic في نظام الأسواق"

وأضاف أنهم يشعرون "بقلق متزايد من أن الدولار معرض لخطر أزمة ثقة أوسع". ويرى جورج أن تحركات أسعار الصرف الأجنبي بدأت تتصرف بشكل أقل كتعديلات سوقية طبيعية وأكثر كتغيرات مدفوعة بالذعر.

وحذر من أن أساسيات العملة قد لا تعود ذات أهمية كبيرة كما كانت. وكتب: "رسالتنا العامة هي أن هناك خطرًا من أن تؤدي التغييرات الكبيرة في تخصيصات تدفقات رأس المال إلى طغيانها على أساسيات العملة، وأن تصبح تحركات سوق الصرف الأجنبي غير منتظمة".

في وقت متأخر من يوم الأربعاء وحتى يوم الخميس، تمكن الدولار من التعافي قليلاً. لكن ذلك لم يكن نتيجة لتحسن مفاجئ في الاقتصاد الأمريكيtronبل جاء هذا الانتعاش بعد تراجع ترامب عن خططه لإقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، وتخفيفه من حدة موقفه بشأن الحرب التجارية مع الصين. وقد ساهم هذا التغيير في اللهجة في تهدئة بعض المخاوف، ومنح الدولار دفعة طفيفة.

مع ذلك، لا أحد في السوق يدّعي أن الدولار مستقر. فبعد أن انخفض إلى ما دون 140 ينًا في وقت سابق من الأسبوع، ارتفع الدولار مجددًا إلى 142.75 ينًا بحلول يوم الخميس. ويقول المتداولون إن هذا الانتعاش حدث عند مستوى دعم فني كان يخضع لمراقبة دقيقة لأسابيع.