도이체뱅크는 '구조적' 달러 폭락으로 달러 가치가 11년 만에 최저 수준으로 떨어질 것이라고 경고했습니다

도이체뱅크는 달러화가 10년 만에 최악의 상황에 직면할 것이라고 전망했습니다. 도이체뱅크 리서치팀은 이번 주 발표한 보고서에서 "대규모 하락 추세"가 진행 중이며, 이로 인해 달러화는 2014년 이후 볼 수 없었던 수준까지 떨어질 것이라고 경고했습니다.

이러한 전망은 전략가인 조지 사라벨로스와 팀 베이커가 작성한 보고서에서 나왔으며, 이들은 그 원인으로 미국 지도부에 대한 불신 증가, 전 세계적인 재정 지출 급증, 그리고 도널드 트럼프dent 의 무역 정책 여파를 지목했습니다.

이번 경고는 미국 달러화가 주 초반 부진한 흐름을 보인 데 따른 것입니다. 달러화는 16개월 만에 최저치로 떨어졌고, 블룸버그 달러 현물 지수는 4월 한 달 동안 거의 4% 하락했습니다. 이는 2년 만에 최악의 월간 실적을 trac할 것으로 예상됩니다.

조지와 팀은 "이제 달러화의 본격적인 하락 추세가 시작될 전제 조건이 갖춰졌다"고 썼습니다. 그들은 최근 사건들로 인해 전망이 바뀌었으며, 이제 유로/달러 환율이 장기적인 하락세에 접어들어 달러화까지 심각한 침체에 빠질 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

트럼프의 무역 정책으로 투자자들이 미국 자산에서 이탈하고 있다

조지와 팀은 말했습니다 무역 긴장 고조와 세계 무대에서 미국의 역할에 대한 재평가로 인해 투자자들이 미국 자산에서 자금을 빼내고 있다고trac곳이 되었다고 분석했습니다. 

그들은 다른 나라들이 재정 부양책, 이로 인해 투자자들이 미국 외 지역에 투자할 이유가 더 많아지고 있다고

유로는 가장 큰 수혜주 중 하나입니다. 이번 달에 이미 5% 이상 상승하여 1.15달러를 돌파했습니다. 도이치뱅크는 유로화가 2027년 말까지 1.30달러에 도달할 것으로 예상하는데, 이는 최근 블룸버그 설문조사에서 나온 중간값 전망치인 1.15달러를 훨씬 웃도는 수치입니다. 이러한 목표치는 10년 만에 처음 보는 것입니다.

엔화도 움직이고 있습니다. 조지와 팀은 엔화가 달러당 115엔까지 강세를 보일 것으로 예상합니다. 이는 2022년 이후tron수준이 될 것입니다. 불과 지난달까지만 해도 은행은 엔화가 125엔 안팎에서 움직일 것으로 예측했었기 때문에 전망이 상당히 바뀌었습니다.

이 팀은 이를 미국 시장에서 서서히 그리고 꾸준히 자금이 빠져나가는 시작이라고 설명했습니다. 그들은 무역 적자와 재정 적자라는 두 가지 defi가 달러화를 더욱 취약하게 만들고 있다고 분석했습니다. 또한 세계 경제 대국으로서 미국의 오랜 우위가 약화되고 있다고 지적했습니다.

"수십 년간 지속된 미국의 예외주의 시대가 이미 무너지기 시작했다"고 그들은 썼다. 두 사람은 "극심한 불확실성과 급변하는 정책 규범"을 경고하며 "시장 혼란과 체제 붕괴"의 위험이 높아졌다고 말했다.

글로벌 자본 흐름 재편으로 신뢰 위기 발생

이러한 견해는 골드만삭스의 외환 및 신흥시장 전략 책임자인 카마크샤 트리베디가 이번 주 초 블룸버그 TV에서 언급한 내용과 일맥상통합니다. 그는 달러 약세가 "지속될 것"이라고 전망했습니다

도이치뱅크의 글로벌 외환 전략 총괄을 맡고 있는 조지는 4월 3일자 메모에서 이 내용을 더욱 자세히 설명하며 "우리는 시장에서matic 체제 변화의 한가운데에 있다"고 말했다

그는 또한 "달러가 더 광범위한 신뢰 위기에 직면할 위험이 있다는 점에 대해 점점 더 우려하고 있다"고 덧붙였습니다. 조지의 견해로는 외환 시장의 움직임이 정상적인 시장 조정이라기보다는 공황 상태에 빠진 사람들의 반응처럼 보이기 시작했다는 것입니다.

그는 기본적인 통화 펀더멘털이 더 이상 큰 중요성을 갖지 못할 수도 있다고 경고했다. "우리의 전반적인 메시지는 자본 흐름 배분의 주요 변화가 통화 펀더멘털을 압도하고 외환 시장의 움직임이 무질서해질 위험이 있다는 것입니다."라고 그는 썼다.

수요일 늦은 밤부터 목요일 새벽까지 달러는 간신히 반등했습니다. 하지만 이는 미국 경제가 갑자기 강해졌기 때문이 아닙니다tron의장 해임 계획을 철회하고 중국과의 무역 전쟁에 대한 입장을 완화한 것이 반등의 원인이었습니다 제롬 파월 연준 . 이러한 어조 변화가 시장의 불안감을 진정시키고 달러에 소폭 반등을 안겨준 것입니다.

하지만 시장에서 달러 가치가 고정되었다고 생각하는 사람은 아무도 없습니다. 주 초 140엔 아래로 떨어졌던 달러는 목요일에 142.75엔까지 반등했습니다. 트레이더들은 이러한 반등이 몇 주 동안 면밀히 관찰해 온 기술적 지지선 수준에서 발생했다고 말합니다.