O Deutsche Bank afirma que o dólar está caminhando para seu pior período em mais de uma década. O alerta partiu da equipe de pesquisa do banco nesta semana, que declarou que uma "forte tendência de baixa" está em curso e levará o dólar a níveis não vistos desde 2014.
Essa previsão veio em uma nota dos estrategistas George Saravelos e Tim Baker, que atribuíram a culpa à crescente desconfiança na liderança dos EUA, a um aumento nos gastos fiscais globais e às consequências da política comercial dodent Donald Trump.
O alerta veio na sequência de um início de semana difícil para a moeda americana. O dólar caiu para a mínima em 16 meses e o Índice Bloomberg do Dólar à Vista recuou quase 4% em abril. Isso o coloca a tracdo pior desempenho mensal em mais de dois anos.
“As condições prévias estão agora presentes para o início de uma grande tendência de baixa do dólar”, escreveram George e Tim. Eles disseram que os eventos recentes remodelaram suas perspectivas e agora esperam que a taxa de câmbio EUR/USD entre em uma queda prolongada que poderá arrastar o dólar para uma profunda desvalorização.
As políticas comerciais de Trump afastam os investidores dos ativos americanos
George e Tim disseram que os investidores estão se desfazendo de ativos americanos devido ao aumento das tensões comerciais e a uma reavaliação do papel dos Estados Unidos no cenário global. Eles atribuíram isso às tarifas de Trump, que tornaram os EUA um local menos atraente trac alocar capital.
Eles acrescentaram que outras nações estão respondendo com planos de estímulo , o que está dando aos investidores mais motivos para aplicar seu dinheiro fora dos EUA.
O euro é um dos maiores vencedores. Já valorizou mais de 5% este mês e ultrapassou a marca de US$ 1,15. O Deutsche Bank prevê que o euro chegue a US$ 1,30 até o final de 2027, valor muito acima da previsão mediana de US$ 1,15 em uma pesquisa recente da Bloomberg. Essa meta não era vista há mais de uma década.
O iene também está se movimentando. George e Tim agora preveem seu fortalecimento para 115 por dólar. Isso o tornaria otronforte desde 2022. No mês passado, o banco havia previsto que ele ficaria em torno de 125, então a mudança de perspectiva é brusca.
A equipe descreveu isso como o início de uma retirada lenta e constante dos mercados americanos. Eles acreditam que os dois defigêmeos — comercial e orçamentário — estão tornando o dólar mais vulnerável. Também afirmaram que a longa vantagem dos Estados Unidos como economia dominante do mundo está desaparecendo.
“O período de décadas de excepcionalismo dos EUA já começou a ruir”, escreveram eles. A dupla alertou para “extrema incerteza e normas políticas em rápida mudança” e afirmou que o risco de “deslocamentos de mercado e rupturas de regime” é agora elevado.
Crise de confiança se alastra com o realinhamento dos fluxos de capital em nível global
Essa visão coincide com o que Kamakshya Trivedi, chefe de estratégia de câmbio e mercados emergentes do Goldman Sachs, disse no início desta semana à Bloomberg TV. Ele afirmou que a fraqueza do dólar "veio para ficar"
George, que também atua como chefe global de estratégia cambial do Deutsche Bank, aprofundou esse assunto em uma nota de 3 de abril. Ele disse: "Estamos em meio a umamatic mudança de regime nos mercados."
Ele acrescentou que estavam ficando “cada vez mais preocupados com o risco de o dólar enfrentar uma crise de confiança mais ampla”. Na visão de George, as oscilações cambiais estão começando a se comportar menos como ajustes normais de mercado e mais como mudanças impulsionadas pelo pânico.
Ele alertou que os fundamentos básicos das moedas podem não ser mais tão relevantes. "Nossa mensagem geral é que existe o risco de grandes mudanças na alocação de fluxos de capital substituírem os fundamentos cambiais e que as oscilações cambiais se tornem desordenadas", escreveu ele.
Entre a noite de quarta-feira e a madrugada de quinta-feira, o dólar conseguiu se recuperar da forte queda. Mas isso não aconteceu porque a economia americana se fortaleceu repentinamente tron A recuperação ocorreu depois que Trump recuou dos planos de demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell , e suavizou sua posição na disputa comercial com a China. Essa mudança de tom acalmou os ânimos e deu ao dólar um pequeno impulso.
Ainda assim, ninguém no mercado está fingindo que o dólar está copiando. Depois de cair abaixo de 140 ienes no início da semana, o dólar subiu para 142,75 ienes na quinta-feira. Os operadores dizem que a recuperação aconteceu exatamente em um nível de suporte técnico que vinha sendo acompanhado de perto há semanas.
