- 2月，中国CPI同比上涨1.3%，为三年来最高月度读数，农历新年消费提振了物价。
- 2月，中国PPI同比下降0.9%，连续41个月处于年度下降区间，尽管环比上升0.4%。
- 由于拥有12亿桶原油储备且对霍尔木兹海峡的依赖度较低，伊朗战争导致的油价上涨对中国的影响可能小于部分亚洲同行。
中国 2 月消费者通胀回升，物价同比上涨速度约为三年来最快，春节支出提振了需求。
国家统计局周一发布的数据显示，中国 2 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 1.3%。这高于 Wind 调查的经济学家预期的 0.93% 增幅。
2026 年前两个月，中国 CPI 同比上涨 0.8%。官员们通常将 1 月和 2 月的数据合并，以平滑假日效应，因为春节在日历上的日期不固定。
今年，春节落在 2 月。去年，它落在 1 月。
假日需求推动中国消费者物价上涨
2 月的涨幅是近三年来月度消费者物价同比最大涨幅。这很重要，因为中国多年来一直在应对非常低的通胀。
2025 年，CPI 全年持平，尽管在年底出现了一些复苏迹象，12 月指数上涨了 0.8%。
最新细分数据显示，今年前两个月多个类别出现价格上涨。剔除食品和能源的核心通胀同比上涨 1.3%。消费品价格上涨 0.7%。服务价格上涨 0.8%。食品价格上涨 0.5%。
分析师表示，如果官员们希望需求在假日提振消退后继续改善，可能需要更强的政策支持。
12 月，政策制定者表示，保持增长稳定并将物价带回合理水平将是 2026 年“货币政策的关键考量”。
上周，中国人民银行官员设定了 2026 年 2% 的通胀目标，这与一年前使用的目标相同。
能源缓冲缓解中国经济面临的石油冲击风险
生产方面的情况则不同。追踪出厂价格的中国的生产者价格指数（PPI）在 2 月同比下降 0.9%。
这比前一个月记录的 1.4% 降幅要小。这也好于 Wind 预测的 1.45% 降幅。
尽管有所改善，但制造商面临的压力并未消失。PPI 已连续 41 个月处于年度收缩状态。不过，有一个月度细节看起来更好。
在环比方面，该指数在 2 月上涨 0.4%。这是连续第五个月上涨，表明工厂价格的跌幅已不像以前那样剧烈。
与此同时，全球能源市场在伊朗战争将油价推高至四年来的首次超过每桶 100 美元后变得更加波动。OCBC 的分析师表示，中国可能“比许多亚洲同行对霍尔木兹海峡长期关闭的敏感度更低”。
他们表示，中国已建立“世界上最大的战略和商业原油储备之一”，并且其向电动汽车和可再生能源的快速转型为其提供了“额外的结构性对冲”。
截至 1 月，中国估计拥有 12 亿桶陆上原油储备。到 2030 年，该国希望非化石燃料在总能源使用中的占比达到 25%，高于 2025 年的 21.7%。
霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿拉伯海以及主要航运路线，伊朗位于一侧，阿曼和阿拉伯联合酋长国位于另一侧。
Kpler 表示，去年约有 31% 的世界海运石油流量，即每天约 1300 万桶，经过该路线。
对于中国而言，通过该海峡的石油运输仅占总能源消耗的 6.6%，而通过同一路线的天然气进口占另外 0.6%。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
