중국 CPI, 설 명절 지출로 인해 3년 만에 최고치인 1.3% 기록

중국에서는 2월 소비자 인플레이션이 가속화되었으며, 설 명절 지출이 수요를 부양하면서 약 3년 만에 가장 빠른 연간 물가 상승률을 보였습니다.

월요일 국가통계국이 발표한 데이터에 따르면, 중국의 소비자물가지수(CPI)는 2월 기준 전년 동기 대비 1.3% 상승했습니다. 이는 Wind가 조사한 경제학자들의 예상치인 0.93% 증가를 상회하는 수치입니다.

2026년 전 2개월 동안 중국의 CPI는 전년 동기 대비 0.8% 상승했습니다. 관료들은 보통 설 명절의 영향을 완화하기 위해 1월과 2월 수치를 합산하는데, 이는 설 명절이 달력에 따라 이동하기 때문입니다.

올해 명절은 2월에 있었습니다. 작년에는 1월에 있었습니다.

명절 수요가 중국 전역의 소비자 물가를 상승시킴

2월의 상승은 약 3년 만에 월별 소비자 물가의 가장 큰 연간 상승폭이었습니다. 이는 중국이 수년간 매우 낮은 인플레이션과 씨름해 왔기 때문에 중요합니다.

2025년 CPI는 연중 평탄했으나, 12월에 지수가 0.8% 상승하며 연말에 생명력이 보였습니다.

최신 분류에 따르면, 올해 전 2개월 동안 여러 카테고리에서 가격 상승이 나타났습니다. 식품과 에너지를 제외한 코어 인플레이션은 전년 동기 대비 1.3% 상승했습니다. 소비재 가격은 0.7% 상승했고, 서비스 가격은 0.8% 상승했으며, 식품 가격은 0.5% 상승했습니다.

애널리스트들은 명절 부양 효과가 사라진 후에도 수요가 계속 개선되기를 원한다면 관료들이 더 강력한 정책 지원을 필요로 할 수 있다고 말했습니다.

12월 정책 입안자들은 성장 안정 유지와 물가를 합리적인 수준으로 되돌리는 것이 2026년 ‘통화정책의 핵심 고려사항’이 될 것이라고 밝혔습니다.

지난주 인민은행(PBOC) 관료들은 2026년 인플레이션 목표치를 2%로 설정했으며, 이는 1년 전과 동일한 목표치입니다.

에너지 완충재가 중국 경제의 원유 쇼크 위험을 완화함

생산 측면의 그림은 달랐습니다. 공장 출고가를 추적하는 중국의 산업제품가격지수(PPI)는 2월 기준 전년 동기 대비 0.9% 하락했습니다.

이는 전월 기록된 1.4% 감소보다 작은 폭이었으며, Wind의 1.45% 하락 예측보다도 양호했습니다.

이러한 개선에도 불구하고 제조업체에 대한 압력은 사라지지 않았습니다. PPI는 이제 41개월 연속 연간 위축 상태에 있습니다. 그럼에도 불구하고 한 달간의 세부 사항에서는 더 나은 모습이 보였습니다.

월간 기준, 지수는 2월 0.4% 상승했습니다. 이는 다섯 번째 연속 월간 상승으로, 공장 가격이 이전보다 급격히 하락하는 것을 멈췄음을 시사합니다.

동시에, 이란 전쟁으로 인해 원유 가격이 4년 만에 처음으로 배럴당 100달러를 돌파하면서 글로벌 에너지 시장이 더 변동성 있게 변했습니다. OCBC의 애널리스트들은 중국이 “많은 아시아 동료들보다 호르무즈 해협의 장기 폐쇄에 덜 민감할 수 있다”고 말했습니다.

그들은 중국이 “세계에서 가장 큰 전략적 및 상업적 원유 비축량”을 구축했으며, 전기차 및 재생 에너지로의 빠른 전환이 “추가적인 구조적 헤지”를 제공한다고 말했습니다.

1월 기준, 중국 은 약 12억 배럴의 육상 원유 비축량을 보유하고 있었습니다. 2030년까지 비화석 연료가 총 에너지 사용의 25%를 차지하기를 원하며, 이는 2025년의 21.7%에서 증가한 수치입니다.

호르무즈 해협은 페르시아 만과 아라비아 해, 주요 항로를 연결하며, 한쪽에는 이란이, 다른 쪽에는 오만과 아랍에미리트가 위치해 있습니다.

Kpler에 따르면, 전 세계 해상 원유 유출량의 약 31%, 즉 하루 약 1,300만 배럴이 지난해 해당 경로를 통해 이동했습니다.

중국에게 호르무즈 해협을 통한 원유 선적은 총 에너지 소비의 6.6%를 차지할 뿐이며, 동일한 경로를 통한 가스 수입은 또 다른 0.6%를 차지합니다.