中国券商8月债券销售达294亿美元，创历史新高

中国券商上月涌入债务市场，8月抛售了2094亿元人民币（294亿美元）的债券，这是彭博社自2004年开始追踪以来的最大月度债券销售。

这仅仅是个开始。到9月中旬，他们又推出了1299亿元人民币，比去年的同期发行量高出近170%。

这一激增发生在散户投资者借贷追逐1.5万亿美元股市上涨利润的同时。券商正在利率低廉时锁定资金，而保证金贷款的需求正在迅速攀升。

公司正利用债券收益来再融资到期债务，并为需要大量资本的保证金借贷等业务提供资金。

券商对散户需求和更便宜的融资做出反应

债务销售激增之际，更多投资者正利用借来的资金涌入股市。瑞银证券分析师曹海峰表示，券商正在“为未来的潜在业务需求做好准备，以便为投资者提供充足的流动性”。他预计中国将放宽衍生品交易规则，这将迫使公司持有更多资本。

自8月初以来，融资买入余额激增超过20%，本周达到2.38万亿元人民币。这超过了2015年的峰值，那是中国股市上一次强劲牛市。

与此同时，这些债券在第三季度的平均票面利率降至1.82%，创下历史最低水平。

彭博社列出的券商指数在8月上涨超过11%，但本月有所降温。尽管如此，大多数分析师表示，环境仍然有利。

中国企业的资本比率仍远高于警戒水平，该行业的杠杆率为4倍，远低于全球平均水平的10倍，为其提供了更多的借贷空间。

AI股票、人民币走强以及美国紧张局势缓和提振市场情绪

这一切都源于中国科技股在股市的表现。恒生科技指数周三最高上涨3.9%，达到2021年11月以来的最高水平。百度飙升19%，领跑大盘。阿里巴巴、京东和中芯国际也大幅上涨。

投资者正押注主要科技股的回报。高盛上调了阿里巴巴的目标价，指出其云业务有所改善。Arete Research基于百度的芯片部门将其评级上调至买入，摩根大通也因其电池业务上调了宁德时代评级。

互联网领域的乐观情绪也在回归。当地媒体引用京东董事长刘强东的话称，他不打算在酒店行业发起价格战。他的言论推动京东股价上涨超过6%，美团和携程等其他股票也紧随其后。

与此同时，人民币几个月来首次显示出强劲势头。离岸人民币（交易更为自由）升值超过了央行的每日参考汇率，这种情况自7月以来从未发生过。在大多数时间里，它的交易价格甚至强于在岸人民币，扭转了8月和7月的趋势。

交易员密切关注7.1兑美元的汇率水平，以寻找政策方向的信号。美联储的决策、唐纳德·特朗普与习近平主席即将进行的通话，以及可能达成的让TikTok在美国继续运营的交易，都在关注范围内。

据澳新银行（ANZ）的Khoon Goh称，中国人民银行可能会利用10月的国庆假期让人民币进一步走强。

Khoon表示：“随着离岸人民币与固定汇率的趋同，以及美元处于弱势，现在是恢复固定汇率走强的好时机。”他预计年底前人民币兑美元汇率将降至7.05，明年甚至可能低于7。

离岸人民币本周上涨0.3%，周三触及1美元兑7.1004，而央行定盘价为7.1013。一度，离岸人民币和在岸人民币之间的差距是自8月下旬以来最大的。

央行一直使用每日定盘价来引导货币，该货币只能在定盘价上下2%的范围内波动。最近他们一直在推动定盘价走高，这得到了强劲出口、中美贸易谈判以及当地股市上涨的支持。一些分析师表示，北京打击价格战的举措甚至可能帮助国家摆脱通缩。