باعت شركات الوساطة الصينية سندات بقيمة 29.4 مليار دولار في أغسطس، وهو أعلى مستوى على الإطلاق

أغرقت شركات الأوراق المالية الصينية سوق الدين الشهر الماضي، حيث قامت ببيع سندات بقيمة 209.4 مليار يوان (29.4 مليار دولار) في أغسطس، وهو أكبر بيع شهري للسندات منذ أن بدأت بلومبرج tracذلك في عام 2004.

كانت تلك مجرد البداية. وبحلول منتصف سبتمبر، قاموا بإصدار 129.9 مليار يوان إضافية، أي ما يقرب من 170% أكثر مما تم إصداره خلال نفس الشهر من العام الماضي.

يأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي يقترض فيه المتداولون الأفراد المزيد سعياً وراء الأرباح في موجة صعود سوق الأسهم التي تبلغ قيمتها 1.5 تريليون دولار. وتقوم الشركات بتجميد الأموال في ظل انخفاض أسعار الفائدة، ويتزايد الطلب على قروض الهامش بسرعة.

تستخدم الشركات عائدات السندات لإعادة تمويل الديون المستحقة وتمويل الأعمال التجارية المتعطشة لرأس المال مثل الإقراض بالهامش.

تستجيب شركات الوساطة لطلب التجزئة والتمويل الأرخص

يأتي الارتفاع الحاد في مبيعات الديون في ظل تدفق المزيد من المستثمرين إلى سوق الأسهم باستخدام الأموال المقترضة. وقال كاو هايفنغ، المحلل في شركة يو بي إس للأوراق المالية، إن شركات الوساطة "تستعد لتلبية احتياجاتها التجارية المحتملة في المستقبل، ما يضمن توفير سيولة وفيرة للمستثمرين". ويتوقع أن تخفف الصين قواعد تداول المشتقات المالية، الأمر الذي سيجبر الشركات على الاحتفاظ برأس مال أكبر.

منذ أوائل أغسطس، ارتفع رصيد الشراء بالهامش بأكثر من 20%، ليصل إلى 2.38 تريليون يوان هذا الأسبوع. وهذا يتجاوز ذروة عام 2015، وهي آخر مرة شهد فيها سوق الأسهم الصيني صعوداً قوياًtron.

وفي الوقت نفسه، انخفض متوسط ​​معدل الكوبون لهذه السندات في الربع الثالث إلى 1.82%، وهو أدنى مستوى مسجل.

ارتفع مؤشر بلومبيرغ لشركات الوساطة المدرجة بأكثر من 11% في أغسطس، لكنه شهد تباطؤاً طفيفاً هذا الشهر. ومع ذلك، يرى معظم المحللين أن البيئة لا تزال مواتية.

نسب رأس المال في الشركات الصينية أعلى بكثير من مستويات التحذير، ونسبة الرافعة المالية للقطاع تبلغ 4 أضعاف، وهي أقل بكثير من المتوسط ​​العالمي البالغ 10 أضعاف، مما يمنحهم مساحة أكبر للاقتراض.

أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، وارتفاع قيمة اليوان، وانخفاض حدة التوترات الأمريكية تعزز المعنويات

يأتي هذا كله مدعوماً بأداء قطاع التكنولوجيا الصيني في سوق الأسهم. فقد ارتفع بنسبة تصل إلى 3.9% يوم الأربعاء، مسجلاً أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2021. وقفز سهم بايدو بنسبة 19%، متصدراً بذلك قائمة الأسهم الرابحة. كما شهدت أسهم علي بابا وجي دي دوت كوم وإس إم آي سي مكاسب كبيرة أيضاً.

يراهن المستثمرون على عوائد أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى. رفعت غولدمان ساكس تصنيفها المستهدف لسهم علي بابا، مشيرةً إلى تحسن أداء وحدة الحوسبة السحابية التابعة لها. كما رفعت شركة أريت ريسيرش تصنيف سهم بايدو إلى "شراء" استنادًا إلى قسم الرقائق الإلكترونية التابع لها، ورفعت جي بي مورغان تصنيف سهم شركة كونتمبوراري أمبيركس تكنولوجي مؤخرًا نظرًا لتحسن أعمالها في مجال البطاريات.

يعود التفاؤل أيضاً إلى قطاع الإنترنت. فقد نقلت وسائل الإعلام المحلية عن رئيس مجلس إدارة JD.com، ريتشارد ليو، قوله إنه لا يسعى لإشعال حرب أسعار في قطاع الفنادق. وقد أدى تصريحه إلى ارتفاع أسهم JD.com بأكثر من 6%، وتبعتها أسهم شركات أخرى مثل Meituan وTrip.com.

في غضون ذلك، أظهر اليوان قوة لأول مرة منذ أشهر. فقد ارتفع اليوان المتداول في السوق الخارجية، والذي يتمتع بحرية تداول أكبر، متجاوزًا سعر الصرف المرجعي اليومي للبنك المركزي، وهو أمر لم يحدث منذ يوليو. بل إنه تداولtronأكبر من نظيره المحلي طوال معظم الشهر، مما عكس الاتجاه السائد في أغسطس ويوليو.

قراراً من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومكالمة هاتفية مرتقبة بين دونالد ترامب وشي جين بينغ، واتفاقاً محتملاً لإبقاء تيك توك وتشمل هذه المؤشرات

بحسب خون جوه من مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية، يمكن لبنك الشعب الصيني أن يستغل عطلة اليوم الوطني في أكتوبر كفرصة لتعزيز قيمة اليوان.

قال خون: "الآن وقد بدأنا نشهد تقارباً بين سعر صرف اليوان في السوق الخارجية وسعر الصرف الرسمي، ومع تراجع الدولار، يبدو أن الوقت مناسب لاستئناف التحرك بقوةtronفي سعر الصرف الرسمي". ويتوقع أن ينخفض ​​سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى 7.05 بنهاية العام، بل وربما إلى أقل من 7 في العام المقبل.

ارتفع سعر صرف اليوان في السوق الخارجية بنسبة 0.3% هذا الأسبوع، ليصل إلى 7.1004 يوان للدولار يوم الأربعاء، بينما استقر سعر صرفه لدى البنك المركزي عند 7.1013 يوان. وفي وقت من الأوقات، كان الفارق بين اليوان في السوق الخارجية والسوق المحلية هو الأوسع منذ أواخر أغسطس.

يستخدم البنك المركزي سعر الصرف اليومي لتوجيه العملة، التي لا تتجاوز نسبة تحركها 2% صعودًا أو هبوطًا. وقد شهدنا مؤخرًا ارتفاعًا طفيفًا في سعر الصرف، مدعومًاtronالصادرات، والمحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وارتفاع أسعار الأسهم المحلية. ويرى بعض المحللين أن حملة بكين ضد حروب الأسعار قد تُسهم في انتشال البلاد من الانكماش.