中国の証券会社は8月に294億ドルの債券を売却し、過去最高を記録した。

中国の証券会社は先月、債券市場に大量の債券を売りさばき、８月には２０９４億元（２９４億ドル）を売りさばいた。これはブルームバーグが２００４年に債券の trac開始して以来、月間債券販売額としては最大となった。.

それはほんの始まりに過ぎなかった。9月中旬までに、中国人民銀行はさらに1299億元を支出した。これは前年同月比で約170%増となる。.

1.5兆ドル規模の株価上昇局面において、個人投資家が利益追求のために借入を増やしている中で、この急増が起こっている。企業は金利が低いうちに資金を固定しており、マージンローンの需要が急速に高まっている。.

企業は債券の調達資金を、満期を迎える債務の借り換えや、信用貸付のような資本を必要とする事業への資金として活用している。.

証券会社は小売需要とより安価な融資に反応

債券の売却額が急増しているのは、借入金を利用して株式に投資する投資家が増えているためだ。UBS証券のアナリスト、曹海鋒氏は、証券会社は「将来の潜在的な事業ニーズに備え、投資家のために潤沢な流動性を確保している」と述べた。曹氏は、中国がデリバティブ取引の規制を緩和し、企業がさらに多額の資本を保有せざるを得なくなると予想している。.

8月初旬以降、信用購入残高は20%以上増加し、今週は2兆3800億元に達した。これは、中国株式市場が最後にtron相場を迎えた2015年のピークを上回った。.

一方、第3四半期のこれらの債券の平均クーポンレートは1.82%に低下し、過去最低となった。.

ブルームバーグの上場証券会社指数は8月に11%以上上昇しましたが、今月はやや鈍化しています。それでも、多くのアナリストは、市場環境は依然として良好だと指摘しています。.

自己資本比率は 中国企業 依然として警戒水準を大きく上回っており、同セクターのレバレッジ比率は4倍と、世界平均の10倍を大きく下回っているため、借入余地がより多く確保されている。

AI関連株、人民元高、米国との緊張緩和がセンチメントを押し上げる

これはすべて、中国のハイテク株市場の好調を背景としている。ハンセン・テック指数は 上昇し 、2021年11月以来の高値をつけた。百度（バイドゥ）は19％急騰し、上昇を牽引した。アリババ、京東（JD.com）、上海汽車集団（SMIC）も大幅な上昇を見せた。

投資家は大手テクノロジー企業のリターンに期待を寄せている。ゴールドマン・サックスは、クラウド部門の改善を理由にアリババの目標株価を引き上げた。アレート・リサーチは、半導体部門を理由に百度の投資判断を「買い」に引き上げた。また、JPモルガンはバッテリー事業を理由にコンテンポラリー・アンペレックス・テクノロジーの投資判断を引き上げている。.

インターネット業界にも楽観的な見方が戻りつつある。地元メディアは、JD.comのリチャード・リュー会長がホテル業界で価格競争を始めるつもりはないと発言したと報じた。この発言を受け、JD.comの株価は6%以上上昇し、美団（Meituan）やTrip.comといった他の銘柄も追随した。.

一方、人民元は数ヶ月ぶりに上昇を見せた。より自由に取引されるオフショア人民元は、人民銀行の日々の基準レートを上回って上昇した。これは7月以来のことだ。さらに、オフショア人民元は月を通してオンショア人民元を上回り、8月と7月のトレンドをtronさせた。.

トレーダーたちは政策の方向性を示す兆候として、1ドル7.1元台に注目している。連邦準備制度理事会（FRB）の決定、ドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席の今後の電話会談、そして TikTokの 米国でのサービス継続に関する合意の可能性などが注目されている。

オーストラリア・ニュージーランド銀行グループのクーン・ゴー氏によると、中国人民銀行は10月の国慶節を人民元をさらに押し上げる機会として利用する可能性があるという。.

「オフショア人民元と​​フィキシングレートの収束が進み、ドルが弱含みとなっている今、フィキシングtronの強化を再開するには良いタイミングと言えるだろう」とクーン氏は述べた。同氏は、人民元の対ドルレートが年末までに7.05元まで下落し、来年には7元を下回ると予想している。.

オフショア人民元は今週0.3%上昇し、水曜日には1ドル＝7.1004元に達した。一方、人民銀行の固定レートは7.1013元だった。オフショア人民元と​​オンショア人民元のレート差は一時、8月下旬以来の大きさとなった。.

中国人民銀行は、人民元を誘導するために日々の為替レートを用いており、人民元はそこから2%しか上下動できない。最近、中国tronは好調な輸出、米中貿易協議、そして国内株価の上昇を背景に、人民元を徐々に押し上げている。一部のアナリストは、中国政府の価格競争反対キャンペーンが、中国がデフレ脱却に成功する一助となる可能性を指摘している。.