各国央行黄金储备目前占比12.1%，为上世纪90年代以来最高水平。

全球各国央行目前持有全球12.1%的黄金储备，这是自上世纪90年代以来的最高水平，而且这一比例在过去十年中大幅增长，翻了一番还多。.

引领黄金抢购热潮的是中国、印度、土耳其和波兰。仅中国一国，2024年黄金储备就创下新高，达到2264吨，黄金目前占其外汇储备的5.4%。.

全球需求和战略多元化

今年以来，黄金价格屡创新高，迄今已上涨35次，涨幅达33%。本周，这种贵金属的价格一度达到每盎司2772美元的峰值，并在过去七周中的六周里持续上涨。.

数据本身就说明了一切：今年黄金收益率上涨了33%，比大盘涨幅高出10%，甚至超过了纳斯达克100指数。根据YCharts的数据，自2022年10月最新一轮牛市开始以来，黄金收益率已达到67%，高于标普500指数的63%。.

世界黄金协会报告称，今年上半年银行共购入483吨黄金。这波大规模购金热潮的主要驱动力是寻求摆脱对美元的依赖，美元几十年来一直主导着全球贸易和金融市场。.

高盛表示：“我们认为，自 2022 年年中以来，由于担心美国金融制裁和主权债务，各国央行购债规模增加了两倍，这是结构性因素，并将持续下去。”.

2022年之后，随着俄罗斯入侵乌克兰，美国实施严厉的经济制裁，买盘趋势加速。美元的强势地位已成为一些国家，特别是那些寻求经济自主的国家的战略软肋。.

去美元化进程正在加速推进。

经济学家穆罕默德·埃尔-埃里安最近 撰文 指出，黄金持有量的增加反映了中国和“中等强国”行为的转变。 

埃尔-埃里安补充道：“人们也对探索美元支付体系的替代方案很感兴趣。”俄罗斯在制裁下成功摆脱对美元的依赖，这激励着其他国家效仿，降低对美元的依赖，并增加黄金储备。.

随着地缘政治紧张局势加剧，黄金作为“避险”资产的吸引力也tron增强。从乌克兰到中东，冲突不断，加上中国对台湾持续施压，投资者纷纷将目光转向黄金，将其视为动荡时期的稳定资产。.

美国债务飙升，使得传统上被视为安全投资的美国国债风险日益增加。美国银行甚至表示，“黄金似乎是硕果仅存的‘避险’资产”，并指出黄金的稳定性正在推动交易员和各国央行的需求。.

根据ETF.com的数据，全球最大的黄金交易所交易基金SPDR黄金ETF管理着780亿美元的资产，并且在过去六个月中获得了50亿美元的资金流入。实物黄金也供不应求。.

Costco 的金条在线销售一直非常火爆，据富国银行估计，Costco 每月向会员售出的金条和银币价值高达 2 亿美元。.

政治环境和利率驱动黄金需求

美国的政治局势也影响着黄金需求。随着前dent 特朗普连任几率的上升，市场对政府 defi扩大的预期也 trac增加，“特朗普交易”愈演愈烈。.

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家戴维克斯·奥克斯利(Davix Oxley)指出，如果特朗普获胜，对财政纪律、美联储独立性和不断上​​升的通货膨胀的担忧可能会促使更多投资者转向黄金。. 

奥克斯利表示：“如果你担心财政挥霍、金融抑制和对美联储独立性的攻击，黄金将是一种有trac的资产。”

即便特朗普败选， defi不断扩大似乎也难以避免，这从长远来看可能对黄金有利。盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克解释说，两大政党似乎都没有坚持财政纪律的决心，美联储甚至在通胀略高于目标水平的情况下也倾向于降息。.

他补充说：“如果利率上升且经济保持稳健，黄金可能是一种可行的替代方案。即使经济不稳健，它仍然可以作为一种良好的价值储存手段。”

利率直接影响黄金的吸引力。历史上，利率下降会推高金价，美联储降息后六个月内，金价往往上涨高达10%。.

尽管美联储自上月降息后已持续加息，推动10年期美国国债收益率升至7月以来的最高点，但黄金价格仍持续上涨。这意味着全球投资者正密切关注长期利率走势，预期各国央行将进一步降息。.