- 目前，全球央行持有世界黄金储备的12.1%，为90年代以来的最高水平，其中中国、印度、土耳其和波兰是主要购买国。
- 本周金价创下每盎司2,772美元的历史新高，今年涨幅达33%，表现优于2022年以来各大股市。
- 政治与经济格局的转变促使各国减少对美元的依赖，对作为稳定“避险资产”的黄金需求持续上升。
全球央行现在持有所有黄金储备的 12.1%，这是自 1990 年代以来的最高水平，这一比例激增，在过去十年中翻了一番以上。
引领黄金购买热潮的是中国、印度、土耳其和波兰。仅中国就在 2024 年创下新高，达到 2,264 吨，黄金现在占其外汇储备的 5.4%。
全球需求和战略多元化
今年黄金价格多次创下纪录，迄今上涨 35 次，飙升 33%。这种贵金属本周达到每金衡盎司 2,772 美元的峰值，并在过去七周中的六周继续上涨。
数据不言自明：今年的黄金回报率为 33%，超过更广泛的市场 10%，甚至击败了纳斯达克 100。根据 YCharts 的数据，自 2022 年 10 月最新牛市开始以来，黄金回报率达到了 67%，高于标普 500 的 63%。
世界黄金委员会报告称，银行在上半年购买了 483 吨黄金。这次大规模购买主要是由推动摆脱对美元的依赖所驱动，美元几十年来一直主导着全球贸易和金融。
“我们认为，自 2022 年中以来，由于对美国金融制裁和主权的担忧，央行购买量增加了两倍，这是结构性的，并将继续下去，”高盛表示。
购买趋势在 2022 年之后加速，就在俄罗斯入侵乌克兰促使美国实施严厉的经济制裁之后。美元的统治地位已成为一些国家，特别是寻求经济自主权的国家的战略弱点。
去美元化开始兴起
经济学家 Mohamed El-Erian 最近 另一篇帖子中 在《金融时报》上指出，黄金持有量的增加反映了中国和“中等强国”行为模式的转变。
El-Erian 补充说，“人们也在探索美元支付系统的可能替代方案。”俄罗斯在制裁中成功使其经济脱离美元，激励其他国家效仿，减少其对美元的依赖并增加黄金持有量。
随着地缘政治紧张局势的加剧，黄金作为“避风港”资产的吸引力也日益增强。从乌克兰到中东的冲突以及中国对台湾的持续施压，使投资者转向黄金，将其作为动荡时期的稳定资产。
美国债务激增，使得传统上被视为安全投资的国债看起来越来越有风险。美国银行甚至表示，“黄金似乎是最后站立的‘避风港’资产”，指出该金属的稳定性正推动交易员和央行 alike 的需求。
SPDR 黄金份额 ETF 是最大的黄金交易所交易基金，管理着 780 亿美元的资产，根据 ETF.com 的数据，过去六个月看到了 50 亿美元的流入。实物黄金也在货架上飞售。
Costco 在线黄金条持续售罄，富国银行的估计显示，每月向 Costco 会员出售高达 2 亿美元的金条和银币。
政治气候和利率推动黄金需求
美国的政治发展也影响黄金需求。随着前总统特朗普的选举赔率改善，“特朗普交易” gaining traction，推高了政府赤字扩大的预期。
Capital Economics 的经济学家 Davix Oxley 指出，如果特朗普获胜，对财政纪律、美联储独立性和通胀上升的担忧可能会驱使更多投资者转向黄金。
Oxley 说，“如果你担心财政挥霍、金融压制和对美联储独立性的攻击，黄金将是一个有吸引力的资产。”
即使特朗普没有获胜，赤字扩大似乎也是不可避免的，这可能在长期内有利于黄金。Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 解释说，两大政党似乎都没有致力于财政纪律，美联储倾向于降低利率，即使通胀略高于目标。
他补充说，“如果利率上升且经济保持稳健，黄金可能是一个可行的替代方案。如果经济不稳健，它仍然可以是一个良好的价值储存手段。”
利率直接影响黄金的吸引力。历史上，利率下降会推高黄金价格，黄金在美联储降息后六个月内升值高达 10%。
虽然美联储在上个月降息后提高了利率，将 10 年期国债收益率推至 7 月以来的最高点，但黄金价格继续上涨。这意味着全球投资者正在关注长期利率趋势，预计央行将进一步降息。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
