Les réserves d'or des banques centrales atteignent désormais 12,1 % – un niveau sans précédent depuis les années 90
- Les banques centrales détiennent désormais 12,1 % des réserves mondiales d'or, le niveau le plus élevé depuis les années 90, la Chine, l'Inde, la Turquie et la Pologne étant à l'avant-garde de ces achats.
- Le prix de l'or a atteint un record de 2 772 $ l'once cette semaine, en hausse de 33 % sur un an, et a surperformé les principaux marchés boursiers depuis 2022.
- Les bouleversements politiques et économiques poussent les pays à se tourner vers une moindre dépendance au dollar, avec une demande croissante pour l'or en tant qu'actif stable et « refuge sûr ».
Les banques centrales du monde détiennent désormais 12,1 % de toutes les réserves d'or, le niveau le plus élevé depuis les années 1990, et ce pourcentage a augmenté, plus que doublant au cours de la dernière décennie.
À l'origine de cette frénésie d'achat d'or figurent la Chine, l'Inde, la Turquie et la Pologne. La Chine seule a atteint un nouveau record en 2024, s'élevant à 2 264 tonnes, l'or représentant désormais 5,4 % de ses réserves étrangères.
Demande mondiale et diversification stratégique
Les prix de l'or ont battu des records à plusieurs reprises cette année, grimpant 35 fois à ce jour et enregistrant une hausse de 33 %. Le métal précieux a atteint un sommet de 2 772 $ par once troy cette semaine et a continué d'augmenter pendant six des sept dernières semaines.
Les chiffres parlent d'eux-mêmes : les rendements de l'or cette année sont en hausse de 33 %, dépassant le marché boursier dans son ensemble de 10 % et battant même le Nasdaq 100. Depuis le début du dernier marché haussier en octobre 2022, les rendements de l'or ont atteint 67 %, supérieurs aux 63 % du S&P 500, selon les données de YCharts.
Le World Gold Council rapporte que les banques ont acheté 483 tonnes d'or au premier semestre. Cette énorme vague d'achats est principalement motivée par une volonté de se diversifier par rapport au dollar américain, qui domine le commerce et la finance mondiaux depuis des décennies.
« Nous estimons que le triplement des achats des banques centrales depuis le milieu de 2022, alimenté par les craintes liées aux sanctions financières américaines et à la dette souveraine, est structurel et se poursuivra », a déclaré Goldman Sachs.
La tendance à l'achat s'est accélérée après 2022, juste après l'invasion de l'Ukraine par la Russie qui a conduit l'Amérique à imposer de sévères sanctions économiques. La domination du dollar américain est devenue une vulnérabilité stratégique pour certains pays, en particulier ceux qui recherchent une autonomie économique.
La désdollarisation commence à prendre de l'ampleur
L'économiste Mohamed El-Erian a récemment a écrit dans le Financial Times que l'augmentation des réserves d'or reflète un changement de comportement parmi la Chine et les nations de « puissance moyenne ».
El-Erian a ajouté : « Il y a également un intérêt à explorer des alternatives possibles au système de paiement basé sur le dollar. » Le succès de la Russie à détacher son économie du dollar malgré les sanctions inspire d'autres pays à suivre le mouvement, réduisant leur dépendance au dollar et augmentant leurs réserves d'or.
L'attrait de l'or en tant qu'actif « refuge » s'intensifie également, avec la montée des tensions géopolitiques. Avec des conflits s'étendant de l'Ukraine au Moyen-Orient et la pression continue de la Chine sur Taïwan, les investisseurs se tournent vers l'or comme un actif stable en période de volatilité.
La dette américaine explose, faisant paraître les bons du Trésor, traditionnellement considérés comme un investissement sûr, de plus en plus risqués. Bank of America a même déclaré que « l'or semble être le dernier actif « refuge » debout », soulignant que la stabilité du métal alimente la demande tant chez les traders que chez les banques centrales.
Le SPDR Gold Shares ETF, le plus grand fonds négocié en bourse sur l'or, gère 78 milliards de dollars d'actifs et a enregistré un afflux de 5 milliards de dollars au cours des six derniers mois, selon les données d'ETF.com. L'or physique s'envole également des étagères.
Costco a connu des ruptures de stock constantes de lingots d'or en ligne, avec des estimations de Wells Fargo montrant jusqu'à 200 millions de dollars de lingots d'or et de pièces d'argent vendus aux membres de Costco chaque mois.
Le climat politique et les taux d'intérêt alimentent la demande d'or
Les développements politiques aux États-Unis ont également un impact sur la demande d'or. Le « trade Trump » gagne du terrain à mesure que les chances d'élection de l'ancien président Trump s'améliorent, faisant monter les attentes d'un déficit gouvernemental plus important.
L'économiste Davix Oxley de Capital Economics souligne que si Trump remporte l'élection, les préoccupations concernant la discipline budgétaire, l'indépendance de la Fed et la hausse de l'inflation pourraient pousser encore plus d'investisseurs vers l'or.
Oxley a déclaré : « Si vous vous inquiétez de la prodigalité budgétaire, de la répression financière et des attaques contre l'indépendance de la Fed, l'or serait un actif attractif. »
Même si Trump ne remporte pas l'élection, un déficit croissant semble inévitable, ce qui pourrait favoriser l'or à long terme. Le stratège en chef d'Interactive Brokers, Steve Sosnick, a expliqué qu'aucun des deux grands partis ne semble engagé dans la discipline budgétaire, la Fed étant encline à baisser les taux même si l'inflation dépasse légèrement l'objectif.
Il a ajouté que, « L'or pourrait être une alternative viable si les taux augmentent et que l'économie reste solide. Et si l'économie n'est pas solide, il pourrait toujours être un bon magasin de valeur. »
Les taux d'intérêt influencent directement l'attrait de l'or. Historiquement, la baisse des taux stimule les prix de l'or, le métal s'appréciant jusqu'à 10 % dans les six mois suivant une baisse des taux de la Réserve fédérale.
Bien que la Fed ait relevé les taux depuis la baisse du mois dernier, portant le rendement des bons du Trésor à 10 ans à son point le plus élevé depuis juillet, les prix de l'or continuent d'augmenter. Cela signifie que les investisseurs mondiaux surveillent les tendances des taux à long terme, s'attendant à de nouvelles baisses de la part des banques centrales.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
